La caída del 40% de Bitcoin provoca un "pánico de ciclo de cuatro años", K33: es difícil que se repita una profunda tendencia bajista, ya se ha presentado un punto de compra a largo plazo

El Bitcoin ha estado cayendo continuamente en las últimas semanas, lo que ha generado preocupaciones en el mercado sobre la posible repetición del ciclo de cuatro años. Sin embargo, el informe de K33 señala que la probabilidad de una repetición profunda de un mercado bajista no es alta, y que los precios actuales siguen siendo atractivos para los inversores a largo plazo.
（Resumen previo: Datos: Los principales vendedores de Bitcoin son los inversores atrapados, con compradores silenciosos en el rango de 7~8 millones de dólares absorbiendo 450,000 BTC）
（Información adicional: Gran vendedor en corto Michael Burry: El colapso del Bitcoin podría desencadenar una “espiral de muerte de colaterales” que arruinaría los mercados de oro y plata）

Índice del artículo

• La corrección del Bitcoin genera pánico en el ciclo
• La diferencia estructural de “esta vez no es igual”
• Las señales de fondo comienzan a aparecer, pero aún hay que ser cautelosos

El Bitcoin ha estado en una corrección reciente, y el mercado vuelve a mostrar preocupaciones sobre la repetición del clásico ciclo de cuatro años. Sin embargo, el último informe de la reconocida firma de investigación y corretaje K33 indica que, aunque hay similitudes inquietantes en la tendencia de los precios, el entorno actual es muy diferente, y es poco probable que ocurra una caída drástica superior al 80% como en el pasado.

La corrección del Bitcoin genera pánico en el ciclo

Desde el pico de octubre de 2025, Bitcoin ha caído aproximadamente un 40%, y la semana pasada retrocedió un 11% en medio de un aumento en la aversión al riesgo global. En su informe más reciente de febrero, Vetle Lunde, director de investigación de K33, afirmó que esta ola de ventas recuerda a los mercados bajistas profundos de 2018 y 2022, y que el comportamiento del mercado, más que los fundamentos, está impulsando la volatilidad de los precios, lo que genera preocupaciones sobre la posible repetición del patrón de ciclo de cuatro años.

La teoría del ciclo de cuatro años ha sido vista durante mucho tiempo como un “metrónomo” para los precios del Bitcoin, con una fase de auge y caída que ocurre aproximadamente cada cuatro años debido a los eventos de reducción a la mitad. Sin embargo, los precios recientes han vuelto a los niveles bajos, acompañados de una reducción en las tenencias de los inversores a largo plazo y una espera de nuevos fondos, acumulando presión de venta que se asemeja a una profecía autocumplida de los mercados bajistas pasados.

La diferencia estructural de “esta vez no es igual”

Aunque en apariencia similares, Lunde enfatiza que el contexto del mercado actual es muy diferente al de ciclos anteriores. En primer lugar, la adopción institucional ha aumentado significativamente, con decenas de miles de millones de dólares entrando en productos de inversión en Bitcoin (ETP), expansión de canales de asesoramiento y servicios relacionados con las criptomonedas en varios bancos. En segundo lugar, el entorno de tasas de interés es más flexible, sin la misma presión de desapalancamiento forzado que se vio en la crisis de crédito de 2022.

Lunde afirmó que ya en octubre de 2025 declaró que “el ciclo de cuatro años está muerto, ¡viva el rey!”, considerando que la estructuración institucional y la regulación han llevado a Bitcoin a una fase completamente nueva. Dejó claro que no espera una caída profunda del 80%, ya que no hay riesgos sistémicos que amplifiquen las pérdidas.

Las señales de fondo comienzan a aparecer, pero aún hay que ser cautelosos

El informe también señala que algunos indicadores comunes en los fondos del mercado ya muestran señales positivas. El 2 de febrero, el volumen de comercio spot de Bitcoin superó los 8,000 millones de dólares; las posiciones en derivados y las tasas de financiamiento se situaron en niveles extremadamente negativos, acompañados de una liquidación de posiciones largas por aproximadamente 1,8 mil millones de dólares. Este tipo de combinación ha sido históricamente un precursor de cambios en los precios.

Lunde opina que, mientras Bitcoin mantenga su soporte, estas señales sugieren que el fondo podría estar formándose. Sin embargo, también advierte que estas condiciones extremas han ocurrido en ocasiones de falsas rupturas o consolidaciones intermedias, y que las verdaderas inversiones suelen requerir volúmenes de negociación aún más extremos. El soporte clave actual está en torno a los 74,000 dólares; si se rompe, podría acelerarse la caída hacia los máximos de noviembre de 2021 en 69,000 dólares, o incluso hacia la media móvil de 200 semanas en 58,000 dólares.

Lunde concluye que, en los últimos dos años, los rendimientos del Bitcoin han sido casi planos, y los inversores a largo plazo no sienten una presión urgente de venta. Si el soporte se mantiene, los precios actuales representan una oportunidad atractiva para la entrada de inversores a largo plazo.