CME y Google lanzan moneda digital! La tokenización de efectivo se lanzará este año, revolucionando el mercado de garantías

El presidente del CME Group, Duffy, reveló en la llamada de resultados que cooperará con Google Cloud para desarrollar efectivo tokenizado y lanzarlo como garantía de derivados en 2026. Haz seguimiento del piloto de la CFTC para aceptar USDC, BTC, ETH. A diferencia de las stablecoins, la liquidación de billones de dólares se ha convertido en el núcleo de las finanzas.

Las ambiciones de tokenización de CME Group con Google

CME Group está explorando un producto de “efectivo tokenizado” que se lanzará en 2026 y que, según Terrence Duffy, presidente y CEO de CME Group, se ha desarrollado en colaboración con Google Cloud, durante una rueda de resultados el miércoles. En respuesta a una pregunta planteada por un investigador de Morgan Stanley sobre el material tokenizado, Duffy dijo que el tema es “bastante complejo”, señalando que la empresa está desarrollando “su propio token, que podríamos poner en una red descentralizada para que otros actores del sector lo utilicen.”

No está claro si Tamifee se refiere a un token independiente emitido por CME Group o a un producto en efectivo tokenizado para liquidación y margen similar al token de depósito JPMD de JPMorgan. CME Group y Google Cloud ya colaboraron previamente en una solución de libro mayor distribuido para activos tokenizados, que se espera que se lance en 2026. La continuación de esta cooperación demuestra la profunda colaboración entre ambas partes en la infraestructura blockchain.

Las capacidades técnicas de Google Cloud en el ámbito blockchain proporcionan una base sólida para esta colaboración. Google cuenta con la infraestructura y tecnología de seguridad de computación en la nube líder del mundo, y sus soluciones blockchain enfatizan la escalabilidad de nivel empresarial, la protección de la privacidad y el cumplimiento normativo. A diferencia de las cadenas públicas, Google ofrece un marco blockchain autorizado que permite a CME Group controlar el acceso a nodos y la visibilidad de las transacciones, lo cual es crucial para gestionar datos financieros sensibles.

CME Group es la principal plataforma mundial de negociación de derivados. En los últimos años, la compañía se ha incursionado en el ecosistema de criptomonedas, ofreciendo inicialmente productos de futuros de Bitcoin y ampliando gradualmente su oferta para incluir Ethereum (ETH), Sol (SOL) y Ripple (XRP). CME Group está trabajando para cambiar su trading de futuros y opciones de criptomonedas a trading las 24 horas a principios de 2026. “Aunque no todos los mercados son adecuados para operaciones las 24 horas, la demanda de los clientes para el trading de criptomonedas las 24 horas está creciendo, ya que los participantes del mercado deben gestionar el riesgo a diario.”

El piloto de la CFTC allana el camino para la garantía tokenizada

Los comentarios de Duffy se produjeron después de que la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de EE. UU. anunciara que comenzaría a permitir que ciertas criptomonedas se usaran como garantía en el mercado de derivados, incluyendo la stablecoin USDC de Circle y Bitcoin y Ethereum, como parte de un programa piloto. Este avance regulatorio proporciona una base política para los productos de efectivo tokenizados del CME Group, lo que indica que los reguladores están adoptando gradualmente la aplicación de la tecnología blockchain en las finanzas tradicionales.

Aunque las empresas están experimentando o investigando gradualmente el uso de criptomonedas como garantía de derivados, este sigue siendo un campo de nicho. Por ejemplo, a finales del año pasado, Kraken empezó a permitir que los traders usaran criptomonedas como garantía dentro de la Unión Europea. Los productos de efectivo tokenizados de CME probablemente acelerarán la adopción de garantías de criptomonedas, incluyendo la ampliación del uso de criptomonedas como margen para otras transacciones financieras como acuerdos de recompra, préstamos de valores y préstamos garantizados.

Damien señaló que este año se lanzará el producto de efectivo tokenizado de CME Group y utilizará “otro banco custodio para ayudar a completar estas transacciones.” También señaló que la CME podría estar abierta a otras formas de colateral on-chain, como stablecoins y fondos monetarios tokenizados. Esta apertura sugiere que CME Group no solo puede emitir sus propios tokens, sino también convertirse en receptor y liquidador de otros activos tokenizados.

Criterios de CME Group para aceptar garantías tokenizadas:

Reputación del emisor: Los tokens emitidos por instituciones financieras sistémicamente importantes tienen prioridad, y los tokens bancarios de tercer y cuarto nivel pueden ser rechazados

Evaluación de riesgos: La tasa de descuento se determina en función del riesgo relacionado con el token, y una reducción significativa del valor para tokens de alto riesgo puede no ser aceptable

Requisitos de margen: La entidad emisora debe proporcionar margen adicional o garantías para garantizar la estabilidad del valor del token

“Todo sobre los tokens y cuáles aceptaremos en el futuro depende de quién nos los emita y nos proporcione”, dijo Duffy. “También depende de los riesgos asociados a este token. ¿Reduciremos drásticamente su valor para hacerlo inaceptable? ¿Cuánto margen nos dará la entidad emisora de tokens? Así que ahora mismo estamos mirando diferentes formas de margen, pero no ponemos en riesgo a las empresas para conseguir tokens que no pueden controlar. Así que, si me das un token emitido por una institución financiera sistémica importante, puede que me sienta más tranquilo que aceptando un token emitido por un banco de tercer o cuarto nivel para margen. Probablemente no acepte lo segundo.”

CME Coin transfiere el riesgo más que la naturaleza de los fondos

Los tokens CME pueden ser más importantes que las stablecoins porque desplazan el riesgo de los mercados globales de derivados. Stablecoins como USDC o USDT suelen ser noticia en las noticias cripto debido a su tamaño y a su amplia aplicación en el trading y los pagos. Pero su función principal es transferir fondos. Los tokens CME transferirán riesgo.

CME Group liquida billones de dólares en exposición a derivados, cubriendo tipos de interés, acciones, materias primas y criptomonedas. Los instrumentos de margen utilizados en este sistema son mucho más rápidos e importantes sistemáticamente que la mayoría de los tokens de pago. Si un determinado token de CME Group se convierte en margen cualificado, será fundamental para el descubrimiento de precios y la estabilidad financiera. Las stablecoins rara vez desempeñan ese papel.

El discurso de CME Group giró principalmente en torno a la garantía y el margen, que son la base del comercio de derivados. En CME, todas las operaciones de futuros u opciones requieren un margen del trader, normalmente en forma de efectivo o activos líquidos de alta calidad. Al tokenizar este proceso, CME Group puede permitir la transferencia continua y casi instantánea de margen on-chain. Esto reducirá la dependencia de los canales bancarios tradicionales, que siguen operando durante un horario limitado.

El control sobre la garantía significa control sobre el mercado. La garantía es un verdadero cuello de botella en las finanzas modernas, ya que determina quién puede operar, cuánto apalancamiento puede soportar y cómo se extiende la tensión durante la volatilidad del mercado. Al emitir su propia garantía tokenizada, CME Group no descentraliza el mercado, sino que consolida su posición como intermediario de confianza, esta vez con la ayuda de la tecnología blockchain.

Wall Street utiliza blockchain para consolidar el poder en lugar de descentralizar

Este movimiento demuestra cómo Wall Street puede mantener el control sobre la infraestructura del mercado mientras adopta la tecnología blockchain. La criptomoneda emitida por CME Group está casi con toda seguridad limitada a inversores institucionales y no está diseñada para el trading, la especulación ni la generación de rendimientos. No habrá gobernanza abierta, acceso sin permisos ni integración de las finanzas descentralizadas (DeFi). La blockchain funcionará como una infraestructura compartida en lugar de un sistema financiero abierto.

Es la misma forma en que otras empresas de Wall Street abordan la tokenización: adoptando esta tecnología manteniendo las estructuras de poder existentes. Otras instituciones destacadas están experimentando con fondos basados en blockchain como garantía, como el fondo de mercado monetario BUIDL de BlackRock, que está principalmente respaldado por bonos del Tesoro estadounidense, y el token de depósito tokenizado de JPMorgan, respaldado por depósitos bancarios. Estos casos muestran que la adopción de blockchain en Wall Street es selectiva, manteniendo restricciones centralizadas de control y acceso.

CME Group está explorando un “token propio” para el margen y la garantía tokenizados en lugar de para pagos minoristas. Esta posición la diferencia fundamentalmente de las stablecoins minoristas como USDC, USDT y más. Los usuarios de tokens CME serán instituciones como bancos, fondos de cobertura, gestores de activos, etc., en lugar de inversores ordinarios. El lugar de negociación será una blockchain autorizada o una red privada, no una bolsa pública. Esta cerradura asegura que CME Group tenga control total sobre la circulación y el uso del token.

Para la comunidad nativa de cripto, esto puede ser una “traición”. La tecnología blockchain estaba originalmente pensada para ser descentralizada y sin permisos, pero la adopción de Wall Street ha reforzado la centralización y el control de acceso. Sin embargo, desde una perspectiva pragmática, esta “tokenización controlada” puede ser el único camino realista para que las finanzas tradicionales acepten la tecnología blockchain. Al fin y al cabo, billones de dólares en los mercados de derivados no pueden operar en cadenas públicas completamente sin permisos, y los requisitos regulatorios y de gestión de riesgos hacen inevitable cierto grado de centralización.

El efectivo tokenizado de CME Group, si se implementa con éxito, inaugurará una nueva era: la tecnología blockchain ha sido adoptada por Wall Street, pero el espíritu de descentralización ha sido abandonado. Ya sea una victoria técnica o un compromiso de ideas, el mercado dará la respuesta.