Hyperliquid (HYPE) aumenta un 70% mientras el mercado de criptomonedas se desploma

Hyperliquid (HYPE) está yendo en contra de la tendencia general del mercado de activos digitales, registrando un aumento de dos dígitos impresionante, mientras Bitcoin y muchas altcoins importantes como XRP enfrentan presión en un mercado bajista.

Según datos de CoinPhoton, el token HYPE de Hyperliquid se encuentra entre los que más han subido en las últimas dos semanas, con un incremento de aproximadamente el 70% hasta los 35 USD — el nivel más alto desde diciembre del año pasado. Este comportamiento refleja un sentimiento positivo entre los traders respecto al potencial de expansión del producto del protocolo.

El impulso alcista de HYPE se destaca aún más cuando se compara con el contexto del mercado en general. En las últimas semanas, una ola de aversión al riesgo se ha extendido a múltiples clases de activos, no solo a los activos digitales. Los shocks macroeconómicos han provocado que criptomonedas, metales preciosos y otros canales de inversión riesgosos ajusten sus precios en masa, borrando aproximadamente 6.000 mil millones de USD solo en las primeras semanas de 2026.

En medio de ese “mar rojo”, HYPE ha mostrado ser un caso diferente, con inversores estadounidenses jugando un papel importante en la tendencia alcista. Sin embargo, afirmar que el flujo de capital simplemente rota hacia un gráfico fuerte aún no es suficiente para explicar la estructura de esta subida.

HYPE cada vez más se negocia como un activo vinculado a un exchange en lugar de una altcoin convencional. En un entorno de aversión al riesgo, la mayoría de los tokens se venden en masa por carácter especulativo. Por otro lado, las plataformas que generan ingresos a partir de la volatilidad pueden mejorar sus fundamentos cuando el mercado se vuelve caótico.

Las ganancias acumuladas en cada sesión de trading (Fuente: Velo)## Hyperliquid sube un 70% entre

El producto principal de Hyperliquid son los contratos de futuros perpetuos. Cuando la volatilidad aumenta significativamente, el volumen de trading de los perp suele crecer debido a que los traders cubren riesgos, especulan, rotan posiciones y son liquidados con mayor frecuencia. Esta actividad genera comisiones, y el diseño de Hyperliquid vincula esas tarifas con la demanda de compra del token a través de un mecanismo directo.

Datos de DefiLlama muestran que Hyperliquid Perps registró un volumen de 30 días de 216.286 mil millones de USD y en 24 horas de 11.778 mil millones de USD. Además, los ingresos en 30 días alcanzaron aproximadamente 68,42 millones de USD y los ingresos anuales proyectados son de 834,7 millones de USD. Los contratos abiertos en la plataforma superan actualmente los 6 mil millones de USD.

El gráfico muestra el volumen de trading en Hyperliquid Perps DEX (Fuente: DeFiLlama)El punto clave está en el mecanismo de distribución de tarifas. Según la metodología de DefiLlama, el 99% de las tarifas (sin incluir las tarifas de los constructores) se transfieren a un fondo de soporte para comprar tokens HYPE. Esto significa que, cuanto más activa sea la operación, mayor será la presión de compra del token — un ciclo mecánico en lugar de depender completamente del sentimiento del mercado.

Por eso, HYPE puede convertirse en un “ganador solitario” en las caídas generalizadas. Cuando el miedo aumenta la rotación de transacciones, el flujo de fondos del protocolo puede fortalecerse incluso cuando el resto del mercado reduce apalancamiento.

Datos de ASXN muestran que la recompra diaria de HYPE ha aumentado a casi 4 millones de USD a principios de este mes — el nivel más alto desde noviembre. En un mes, el valor total recomprado superó los 55 millones de USD.

*El gráfico muestra las recompras de acciones de HYPE con alta liquidez (Fuente: ASXN)*Dos puntos importantes que se pueden extraer de estos datos. Primero, la intensidad de las recompras está acelerando: en promedio, en 30 días, alrededor de 1,86 millones de USD por día, y en los últimos 7 días alcanzaron los 2,85 millones de USD diarios — en línea con un mercado más volátil y activo. Segundo, las recompras se realizan a precios promedio cada vez más altos en marcos temporales más cortos, lo que indica que la demanda de HYPE se está intensificando a medida que aumenta la actividad.

Ampliando la “superficie de volatilidad”

El impulso alcista de HYPE también está respaldado por factores relacionados con el producto. Hyperliquid está expandiendo su alcance de activos que pueden aprovechar la volatilidad, entrando en activos del mundo real (RWA) y mercados sin regulación, gracias a la actualización HIP-3.

HIP-3 facilita una mayor apertura en los listings, permitiendo a los constructores desplegar mercados de futuros perpetuos. Estas unidades deben apostar 500.000 HYPE y pueden ser penalizadas (slashing) si operan de manera incorrecta. La exigencia de staking crea un “tanque de tokens” directo, además de establecer un costo de entrada para los constructores que quieran listar mercados rápidamente.

Esta infraestructura ha permitido a Hyperliquid expandirse rápidamente hacia los commodities. La plataforma de análisis Milk Road indica que Hyperliquid ha capturado aproximadamente el 2% del mercado global de plata física en solo unos 30 días desde su listado, lo que sugiere que el token HYPE puede crecer significativamente en lugar de mantenerse solo en una fase de resistencia en un mercado débil.

Datos de Flowscan también muestran que los contratos abiertos en los DEX HIP-3 superan los 28 mil millones de USD.

El volumen de trading abierto (Open Interest) en los DEX HIP-3 en Hyperliquid (Fuente: Flowscan)## La nueva historia con HIP-4

El siguiente motor de crecimiento proviene de HIP-4, que propone introducir mercados basados en resultados de eventos. Se trata de contratos completamente colaterizados, con pagos en rangos de precios predeterminados, con características similares a los mercados de predicción y con una estructura de opciones con riesgo limitado, para evitar llamadas de margen y liquidaciones en cadena.

Según analistas de DeFi, si los contratos “outcome” pueden combinarse con perp, los traders podrán abrir posiciones long en ETH y, al mismo tiempo, comprar un contrato de resultado “ETH por debajo de 2.000 USD” para cubrirse, reduciendo los requisitos de margen mediante posiciones compensadas — algo que muchas plataformas aún no soportan.

Los datos de sentimiento social muestran que la comunidad tiene altas expectativas para HIP-4, confiando en que los productos derivados y los nuevos mercados de predicción podrán atraer mayor volumen de trading.

Presión por el desbloqueo de tokens

Aunque los argumentos estructurales son positivos, HYPE enfrenta un desafío importante. Según Tokenomist, el 6/2 se desbloquearán aproximadamente 9,92 millones de HYPE para el equipo central, equivalentes a unos 335 millones de USD según los precios recientes.

El valor nominal de estos tokens desbloqueados equivale a casi 4,9 veces los ingresos de 30 días del protocolo. Esto no significa que el mecanismo de recompra no pueda absorberlo, pero la hoja de ruta de ventas será decisiva. Si los tokens se venden rápidamente y en masa, el precio aún puede verse presionado a la baja, incluso con un flujo de recompra estable, especialmente si la apetencia de riesgo general sigue siendo débil.

Por otro lado, si la venta se distribuye gradualmente o la volatilidad del mercado continúa manteniendo altos volúmenes, el mecanismo de recompra puede estabilizarse, convirtiendo la preocupación por el desbloqueo en una oportunidad de “comprar en las caídas”.

Sin embargo, si la volatilidad del mercado global disminuye cuando el entorno macroeconómico se estabilice y los traders se retiren, los rendimientos de las recompras disminuirán y HYPE podría volver a negociarse como un activo de riesgo convencional.