Las empresas de criptomonedas proponen compromisos para salvar el proyecto de ley sobre rendimiento de stablecoins

Los insiders de la industria cripto afirman que el proyecto de ley sobre la estructura del mercado cripto, que actualmente está estancado, podría depender de un nuevo conjunto de concesiones centradas en las stablecoins, ya que las negociaciones en el Senado se retrasan y las líneas partidistas se estrechan. La legislación aprobada en la Cámara de Representantes sigue sin avanzar en la cámara alta, en medio de debates en curso sobre si los emisores de stablecoins deberían poder ofrecer rendimientos y cómo estos rendimientos afectarían a los productos bancarios tradicionales. En los últimos días, fuentes anónimas citadas por Bloomberg describieron nuevas propuestas destinadas a romper el estancamiento, incluyendo dar a los bancos comunitarios una mayor participación en el ecosistema de stablecoins, y combinar eso con acuerdos de reserva y asociaciones para emitir stablecoins a través de prestamistas más pequeños.

La tensión entre la innovación en cripto y los intereses de la banca tradicional continúa moldeando el diálogo. Los defensores del sector argumentan que las stablecoins correctamente estructuradas pueden mejorar la eficiencia de los pagos y la inclusión financiera, mientras que los bancos temen la fuga de depósitos y la competencia con productos de ahorro convencionales. Las negociaciones en curso reflejan una cuestión más amplia: cómo integrar las plataformas de activos digitales en un marco regulatorio que proteja a los consumidores sin erosionar la estabilidad del sistema financiero convencional. Las propuestas en evolución surgen a medida que persisten las negociaciones sobre el marco preciso para las stablecoins y la ley de estructura de mercado más amplia.

La novedad de las ideas fue resaltada por el informe de Bloomberg, que indica que las empresas cripto están probando compromisos destinados a facilitar su aprobación en el Senado. Entre las medidas sugeridas están aumentar la participación de los bancos comunitarios en las operaciones de stablecoins, posiblemente mediante acuerdos de custodia o roles de gobernanza que mantengan los procesos de depósito y liquidación dentro del sector bancario. Otra línea de discusión contempla permitir que los emisores de stablecoins se asocien con bancos comunitarios para emitir nuevos tokens, aprovechando la credibilidad del balance de los prestamistas y manteniendo las salvaguardas regulatorias. El objetivo es complacer a los legisladores que ven las stablecoins como un posible vector de riesgo para los consumidores si quedan sin regulación, al mismo tiempo que se da a los bancos una vía para participar en la economía de activos digitales sin renunciar a la estabilidad de los depósitos tradicionales.

La diplomacia en curso enfrentó una prueba crítica en Washington cuando una reunión en la Casa Blanca el lunes entre grupos de cripto y banca concluyó sin un acuerdo formal. Las discusiones, descritas como constructivas pero inconclusas, destacaron la dificultad de conciliar los incentivos de la industria con las preocupaciones prudenciales de los reguladores y el cálculo político en un Senado dividido. En una entrevista con Fox News, el presidente del Comité de Banca del Senado, Tim Scott, expresó un optimismo cauteloso sobre permitir que las empresas cripto paguen recompensas, pero advirtió contra la comercialización de esas recompensas como si fueran depósitos bancarios. Los comentarios subrayan cómo el debate sigue anclado en cuestiones fundamentales sobre divulgación, protección al consumidor y la línea entre la innovación fintech y la banca tradicional.

“La buena noticia es que ambas partes siguen en la mesa […] vamos a superar esos obstáculos y asegurarnos de que Estados Unidos sea la capital cripto del mundo.”

El tira y afloja político no es meramente procedimental. Los republicanos y demócratas están considerando textos alternativos de proyectos de ley que alterarían la trayectoria de la regulación cripto. A principios de enero, el Comité de Agricultura del Senado de EE. UU. publicó una versión del proyecto de ley sobre la estructura del mercado redactada por republicanos, aunque carecía del respaldo demócrata. Los legisladores realizaron una sesión de revisión el 29 de enero que avanzó la versión del Comité de Agricultura, pero la aprobación en el Senado completo aún dependería del apoyo bipartidista—es decir, obtener al menos siete votos demócratas en la cámara. Mientras tanto, el Comité de Banca ha estado siguiendo un esquema algo más estricto, y la dirección del partido deberá alinear estos caminos antes de que cualquier proyecto de ley pueda llegar al escritorio del presidente para su aprobación.

La divergencia entre las propuestas de los comités ilustra el desafío político más amplio: equilibrar el ritmo de la innovación con salvaguardas que tranquilicen a los usuarios minoristas y al sistema financiero tradicional. A medida que continúan las conversaciones, los observadores señalan que el mercado permanece en modo de espera y observación. La atención del sector está puesta en si las concesiones negociadas se traducirán en un marco cohesivo que satisfaga las preocupaciones de los legisladores sobre protección al consumidor, riesgo sistémico y competencia bancaria. Las próximas semanas probablemente serán decisivas, ya que los negociadores de ambas cámaras intentan converger en una versión que pueda obtener apoyo bipartidista y evitar un estancamiento prolongado.

Aspectos clave

El proyecto de ley sobre la estructura del mercado, aprobado por la Cámara, sigue bloqueado en el Senado mientras los negociadores buscan concesiones sobre stablecoins y sus rendimientos.

Las propuestas en consideración incluyen ampliar el papel de los bancos comunitarios en la infraestructura de stablecoins, con asociaciones de reserva y emisión diseñadas para preservar las protecciones al consumidor.

Una reunión en la Casa Blanca entre grupos de cripto y banca terminó sin acuerdo formal, subrayando la dificultad de conciliar los objetivos de la industria y los reguladores.

La consideración en el Senado depende del apoyo bipartidista; la versión republicana del Comité de Agricultura y la versión más estricta del Comité de Banca requieren alineación para avanzar.

Las declaraciones públicas de los legisladores reflejan una postura cautelosa sobre distinguir los incentivos cripto de los productos bancarios tradicionales, resaltando la sensibilidad política del tema.

El diálogo enfatiza el objetivo más amplio de definir un camino regulatorio claro para las stablecoins, mientras se preserva la innovación y la estabilidad financiera.

Contexto del mercado: Las negociaciones se desarrollan en un contexto de supervisión regulatoria en curso, diseños de stablecoins en evolución y un impulso más amplio por reglas cripto más claras que puedan atraer participación financiera convencional, protegiendo a los consumidores y la resiliencia del mercado.

Por qué importa

Para los usuarios y constructores en el espacio cripto, las discusiones sobre stablecoins y participación bancaria señalan un posible camino hacia plataformas de activos digitales más adoptadas, siempre que las salvaguardas sean robustas y bien comunicadas. Si los legisladores aprueban un marco que incorpore a los bancos comunitarios en el ciclo de vida de las stablecoins—custodia, reservas y posibles asociaciones de emisión—podría haber mayor claridad regulatoria y mejores protecciones al consumidor. Al mismo tiempo, los bancos podrían acceder a una nueva línea de negocio en stablecoins, pero solo si las reglas preservan la estabilidad de los depósitos y se alinean con prácticas tradicionales de gestión de riesgos.

Desde la perspectiva del mercado, el resultado influirá en la dinámica de liquidez y en el ritmo de pagos y casos de uso minoristas impulsados por stablecoins. La alineación regulatoria sigue siendo un factor clave para la confianza de los inversores, y el grado en que el proyecto de ley facilite la innovación sin comprometer la estabilidad financiera determinará qué tan rápido las plataformas, billeteras y procesadores de pagos integrarán stablecoins en el comercio cotidiano. Las conversaciones en curso demuestran un enfoque pragmático: reconocer el valor de los activos digitales mientras se insisten en salvaguardas que aborden preocupaciones sistémicas, derechos del consumidor e integridad del mercado.

Qué seguir de cerca

La próxima semana: discusiones adicionales en la Casa Blanca y en el Congreso para probar si nuevas concesiones pueden cerrar la brecha entre el lenguaje de la Cámara y las preferencias del Senado.

Alineaciones próximas en los comités: posibles revisiones a los textos del Comité de Agricultura y del Comité de Banca para facilitar un proyecto de ley unificado.

Divulgaciones públicas o declaraciones del liderazgo del Comité de Banca detallando qué disposiciones tienen más probabilidades de obtener apoyo bipartidista.

Cualquier lanzamiento formal de un marco conjunto para los bancos comunitarios en operaciones de stablecoin, incluyendo propuestas de acuerdos de reserva.

Fuentes y verificación

El informe de Bloomberg sobre empresas cripto proponiendo concesiones para desbloquear la aprobación del proyecto de ley sobre la estructura del mercado, incluyendo ideas para ampliar el papel de los bancos comunitarios en stablecoins.

Actualizaciones de la reunión en la Casa Blanca entre grupos de cripto y banca respecto a stablecoins y legislación de estructura de mercado.

El borrador de enero del Comité de Agricultura del Senado y la cobertura de la sesión de revisión del 29 de enero.

Las propuestas del Comité de Banca y las discusiones relacionadas sobre un lenguaje regulatorio más estricto para el proyecto de ley.

Comentarios públicos de Tim Scott sobre recompensas en cripto y la necesidad de evitar publicitar productos cripto como depósitos bancarios.

Impulso para concesiones en stablecoins para desbloquear el proyecto de ley sobre la estructura del mercado

La última ronda de conversaciones se centra en estabilizar el entorno político y regulatorio en torno a las stablecoins, una clase de activos digitales diseñados para mantener un valor fijo y facilitar pagos digitales más fluidos. Los participantes de la industria argumentan que la combinación adecuada de reglas puede abrir un camino hacia una adopción más amplia, preservando la integridad del sistema financiero. Las discusiones reconocen que las stablecoins pueden ofrecer beneficios reales en términos de velocidad, costo y accesibilidad para transacciones cotidianas, pero también enfatizan la necesidad de reservas rigurosas, divulgaciones claras y protecciones adecuadas al consumidor.

Una de las propuestas más concretas que circulan en Washington es mejorar el papel de los bancos comunitarios en el ecosistema de stablecoins. Al trasladar la custodia de reservas y potencialmente algunas actividades de emisión más cerca de los prestamistas locales, los responsables políticos esperan anclar las stablecoins en un marco bancario confiable y regulado. Los defensores dicen que este enfoque podría reducir el riesgo de pérdidas grandes y no colateralizadas y mejorar la supervisión al vincular las reservas de stablecoins a instituciones bancarias establecidas. Sin embargo, los críticos temen la concentración de activos de reserva y la posible aparición de nuevas formas de dependencia bancaria en el espacio digital en rápida evolución.

Otra faceta del debate es si los emisores de stablecoins deberían poder ofrecer rendimientos o recompensas sobre sus holdings. Mientras los partidarios argumentan que los rendimientos regulados podrían atraer a más usuarios y crear presión competitiva para mejores condiciones para los consumidores, los oponentes advierten que las stablecoins que generan rendimientos podrían difuminar las líneas entre productos del mercado monetario y depósitos bancarios tradicionales. La cronología de este debate es crucial, ya que los legisladores buscan evitar una brecha regulatoria que pueda ser explotada por actores sin escrúpulos, asegurando al mismo tiempo que los emisores legítimos puedan operar con claridad y responsabilidad.

En última instancia, el camino a seguir depende de un equilibrio cuidadosamente calibrado entre innovación y prudencia. El objetivo de los senadores es crear un marco que no frene el crecimiento de servicios digitales legítimos, pero que aún así proporcione las salvaguardas necesarias para proteger a los usuarios minoristas y al sistema financiero en general. La conversación continúa en un contexto de volatilidad del mercado, diseños de tokens en evolución y un impulso más amplio por reglas consistentes que puedan apoyar el crecimiento sostenido del sector cripto, limitando al mismo tiempo el riesgo sistémico. A medida que los negociadores prueban diferentes configuraciones, las próximas semanas revelarán si puede surgir un consenso que satisfaga a ambas partes y que garantice un régimen regulatorio creíble y aplicable para las stablecoins y servicios relacionados con activos digitales.