Las Tesorerías de Bitcoin, una 'explosión que está por ocurrir': analista

Contenido editorial confiable, revisado por expertos líderes en la industria y editores experimentados. Divulgación de anuncios El fundador de Capriole Investments ha explicado cómo el desenlace de las tesorerías de Bitcoin podría hacer que los crashes de LUNA y FTX parezcan ‘jugar de niños’.

El número de empresas con Tesorería de Bitcoin ha aumentado a 200

En una nueva publicación en X, el fundador de Capriole Investments, Charles Edwards, ha hablado sobre la situación de las empresas de Tesorería de Activos Digitales de Bitcoin (DAT), empresas que han añadido BTC a su balance. El modelo DAT fue popularizado por la estrategia de Michael Saylor (antes MicroStrategy), quien ha sido un comprador implacable de Bitcoin en los últimos años.

Lectura relacionada: Tom Lee dice que las pérdidas de Ethereum de BitMine son ‘una característica, no un error’2025 especialmente vio que las estrategias DAT ganaron tracción, con empresas que no solo ven a Bitcoin como un activo de tesorería, sino también a otras monedas como Ethereum y Solana. Tras este auge, ahora hay en los cientos las empresas con tesorería en BTC.

Sin embargo, Edwards ha advertido sobre estas empresas, diciendo: “El modelo DAT es una explosión de apalancamiento que está esperando suceder.” El analista ha comparado el crecimiento de los DAT con la trayectoria seguida por los fideicomisos de inversión en los años 1920, señalando que la única diferencia entre ambos es que los fideicomisos compraban acciones, mientras que los DAT compran Bitcoin.

“No hay un modelo de negocio sostenible para generar rendimiento en un activo de suministro fijo, lo que incentiva el apalancamiento cuando los mNAVs colapsan,” explicó Edwards. El auge en la compra de acciones en los años 1920 por parte de los fideicomisos de inversión ayudó a alimentar una burbuja de mercado que finalmente estalló hacia el final de esa década. A continuación, un gráfico compartido por el analista que compara las trayectorias seguidas por los fideicomisos de inversión y los DAT de Bitcoin.

Parece que las empresas con tesorería en BTC también han visto un crecimiento pronunciado recientemente | Fuente: @caprioleio en X

Del gráfico, se puede ver que los fideicomisos de inversión inicialmente siguieron un crecimiento gradual, pero luego en los años 1920, su crecimiento se aceleró. Algo similar ha ocurrido con los DAT, solo en un marco de tiempo mucho menor.

A finales de 1929, había alrededor de 600 fideicomisos de inversión, mientras que hoy en día, los DAT de Bitcoin suman aproximadamente 200. Por lo tanto, los DAT de BTC todavía están por detrás en número. “¿Qué tan grande puede crecer la burbuja de DAT? Esa es la pregunta de un millón de dólares,” dijo el fundador de Capriole, señalando que la burbuja de los fideicomisos duró casi una década.

El mercado de criptomonedas ha estado enfrentando una caída recientemente, y, dado que el auge de las tesorerías ocurrió en 2025 y las empresas compraron a precios de mercado alcista, los DAT han estado bajo presión. Incluso Strategy, con su historial de compras a precios variados, ha visto cómo su enorme participación de 713,502 BTC ha caído en números rojos.

Lectura relacionada: Las direcciones activas de Ethereum cerca de un máximo histórico a pesar de la caída del precio“Hoy, las tesorerías de Bitcoin poseen el 12% de todos los Bitcoin, la liquidación hará que Luna y FTX parezcan jugar de niños,” dijo Edwards. Ambos eventos mencionados por el analista fueron crashes importantes del mercado bajista de 2022. El primero fue provocado por la despegación del stablecoin TerraUSD (UST), mientras que el segundo ocurrió cuando colapsó la plataforma de intercambio de criptomonedas FTX.

Precio de BTC

Al momento de escribir, Bitcoin fluctúa alrededor de $74,500, con una caída del 16% en los últimos siete días.

El precio de la moneda parece haber caído en los últimos días | Fuente: BTCUSDT en TradingView

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