¡La pena máxima por infracción es de 8 años! Brasil propone prohibir los stablecoins basados en algoritmos, y los stablecoins extranjeros deberán ser emitidos obligatoriamente por empresas locales

Brasil está acelerando la implementación de regulaciones sobre stablecoins. El Congreso impulsa una nueva ley que busca prohibir las stablecoins algorítmicas y exige que las stablecoins extranjeras sean proporcionadas por empresas autorizadas a operar localmente, lo que introduce un cambio significativo en el mercado de criptomonedas local.
（Resumen previo: El Banco Central de los Emiratos Árabes Unidos aprueba USDU, la primera stablecoin de liquidación que cumple con el marco regulatorio）
（Información adicional: ¡Fidelity anuncia el lanzamiento de FIDD, una stablecoin respaldada en dólares que cumple con los estándares de la Ley GENIUS, desplegada en Ethereum…）

Índice del artículo

• Puntos clave de la legislación: las stablecoins algorítmicas son prohibidas
• Reserva total como umbral obligatorio, los incumplidores podrían enfrentar responsabilidad penal
• Regulación de stablecoins extranjeras, responsabilidad de los exchanges también aumenta
• Las stablecoins representan el 90% del volumen de transacciones, la regulación tendrá un impacto profundo

La regulación de criptomonedas en Brasil da un paso clave. Con la aprobación del último informe de la comisión parlamentaria, el gobierno brasileño busca prohibir la emisión y el comercio de stablecoins algorítmicas, además de exigir que todas las stablecoins extranjeras sean proporcionadas por empresas autorizadas a operar en Brasil, mostrando una postura claramente más estricta respecto a la gestión de riesgos de las stablecoins.

Puntos clave de la legislación: las stablecoins algorítmicas son prohibidas

Según el informe de la «Comisión de Ciencia, Tecnología e Innovación» del Congreso de Brasil, del Proyecto de Ley N° 4.308/2024, en el futuro estará prohibido emitir o comerciar stablecoins que mantengan su valor mediante mecanismos algorítmicos en Brasil, como USDe de Ethena y Frax.

Estas stablecoins no están respaldadas por moneda fiduciaria u otros activos físicos, sino que dependen del diseño del código y mecanismos de mercado para mantener su relación con monedas fiduciarias como el dólar estadounidense. La legislación considera que este modelo puede fallar rápidamente en condiciones extremas del mercado, causando efectos en cadena en el sistema financiero.

Reserva total como umbral obligatorio, los incumplidores podrían enfrentar responsabilidad penal

La ley también establece que todas las stablecoins emitidas en Brasil deben estar completamente respaldadas por reservas independientes y segregadas, además de reforzar los requisitos de divulgación de información y transparencia. Además, por primera vez, se introduce responsabilidad penal, considerando como delito la emisión de stablecoins sin respaldo de activos.

Quienes incumplan las regulaciones podrían ser condenados a hasta ocho años de prisión, evidenciando que Brasil considera las stablecoins sin respaldo como un riesgo potencial de fraude financiero.

Regulación de stablecoins extranjeras, responsabilidad de los exchanges también aumenta

Para stablecoins emitidas en el extranjero pero circulando en el mercado brasileño, como USDT y USDC, la ley también establece regulaciones más estrictas. En el futuro, estas stablecoins solo podrán ser proporcionadas por empresas autorizadas a operar en Brasil, y los exchanges deberán verificar que sus emisores cumplan con estándares regulatorios y de cumplimiento similares a los del país.

Si los exchanges no cumplen con las obligaciones de verificación, asumirán los riesgos asociados. Esto se ve como una extensión de la responsabilidad regulatoria desde los emisores hacia los intermediarios del mercado.

Las stablecoins representan el 90% del volumen de transacciones, la regulación tendrá un impacto profundo

Según estadísticas de la autoridad fiscal brasileña, las stablecoins actualmente representan hasta el 90% del volumen de transacciones de criptomonedas en el país, lo que hace que esta legislación tenga un impacto particularmente significativo en el mercado de criptomonedas en general. Analistas señalan que, si la ley se aprueba formalmente, algunas stablecoins podrían abandonar el mercado brasileño, además de aumentar los costos de cumplimiento para emisores internacionales.

Actualmente, la ley aún debe ser revisada por la «Comisión de Finanzas y Tributación» y la «Comisión de Constitución, Justicia y Ciudadanía» del Congreso, y posteriormente será sometida a votación en el Senado. La aprobación final aún está por verse.

No obstante, desde la dirección actual de la legislación, Brasil se acerca claramente a un sistema de stablecoins con «alta reserva, alta transparencia y regulación estricta», intentando promover la innovación financiera mientras reduce los riesgos sistémicos.