Después de que la marea baja, ¿cuántos proyectos de criptomonedas realmente pueden seguir en pie?

En períodos de mercado bajista, solo los proyectos que abordan problemas reales pueden sobrevivir. Este artículo analiza tres proyectos: Hyperliquid, Canton Network y Kite AI, explorando cómo el pragmatismo se convierte en la regla de supervivencia para los proyectos de criptomonedas.
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Índice del artículo

• Puntos clave
• Regla de supervivencia en mercado bajista: ¿Son viables las soluciones propuestas?
• Tres direcciones en la elección del mercado
  • Hyperliquid: resolver las fricciones comerciales actuales
  • Canton Network: posicionarse en la era de las finanzas institucionales
  • Kite AI: construir la economía de IA que aún no ha llegado
• Tres preguntas clave para evaluar la viabilidad práctica

La capacidad de resolver problemas reales en la práctica sigue siendo el aspecto más fuerte y fundamental de un proyecto.

Puntos clave

• Resolver problemas reales: los proyectos que se dedican a solucionar problemas concretos y prácticos mantienen su resiliencia incluso en períodos de mercado bajista.
• Características del pragmatismo: aunque Hyperliquid, Canton y Kite AI abordan diferentes ámbitos, comparten un punto en común: ofrecen soluciones factibles y concretas, no narrativas abstractas.
• Criterios de evaluación: para determinar si un proyecto posee características de “pragmatismo”, se deben enfocar en tres elementos: el problema que busca resolver, la estructura de su solución y la capacidad real del equipo para ejecutarla.

Regla de supervivencia en mercado bajista: ¿Son viables las soluciones propuestas?

Actualmente, el precio de Bitcoin ha caído por debajo de 70,000 dólares. De las 100 principales criptomonedas por capitalización, solo 7 permanecen por encima de su media móvil de 200 días. En contraste, el índice Nasdaq 100, donde el 53% de las acciones aún se mantienen por encima de esa media, muestra una diferencia clara.

La tendencia del mercado no puede ser ignorada. Sin embargo, incluso en las condiciones más adversas, algunos activos criptográficos logran sobrevivir.

La resiliencia de estos proyectos no puede reducirse simplemente a manipulaciones del mercado o rebotes fortuitos. Un análisis profundo de su trayectoria revela diferentes explicaciones: estos proyectos ya no dependen de visiones vagas o de complejidades técnicas superficiales. Por el contrario, comparten una característica común: están orientados a soluciones prácticas que abordan los problemas centrales del mercado. Sus caminos suelen alinearse con estas tres direcciones:

• ¿Están resolviendo problemas que el mercado enfrenta actualmente?
• ¿Están preparados para aplicaciones prácticas a corto plazo?
• ¿Están construyendo infraestructuras que serán fundamentales en la economía a largo plazo?

En definitiva, la capacidad de resolver problemas reales en la práctica sigue siendo el aspecto más sólido y fundamental de un proyecto.

Tres direcciones en la elección del mercado

Solo los proyectos que puedan responder a las preguntas anteriores sobreviven. Lo logran mediante 1) identificar con precisión los puntos débiles del mercado, 2) ofrecer soluciones prácticas que coincidan con el momento adecuado, ganando así espacio para su supervivencia.

Hyperliquid: resolver las fricciones comerciales actuales

Tradicionalmente, los exchanges centralizados (CEX) se consideran intermediarios responsables. Pero en la práctica, cuando surgen problemas, a menudo no alinean sus intereses con los de los inversores. Los exchanges descentralizados (DEX) surgieron como alternativa, pero debido a una mala experiencia de usuario y rendimiento deficiente, muchos inversores se mantienen alejados.

En este contexto, Hyperliquid introduce el concepto de DEX de contratos perpetuos (perp DEX). Transfiere al entorno en cadena las características valoradas en los exchanges centralizados—como apalancamiento alto, ejecución ultrarrápida y liquidez estable proporcionada por el mecanismo HLP.

En sus etapas iniciales, el volumen de uso fue impulsado en parte por la demanda de airdrops del token $HYPE. Sin embargo, incluso después de que terminó la distribución, los usuarios permanecieron altamente activos, lo que refleja un reconocimiento genuino del rendimiento de la plataforma. La resiliencia de Hyperliquid proviene de resolver un problema persistente y real: la insatisfacción de los usuarios con los exchanges centralizados.

Canton Network: posicionarse en la era de las finanzas institucionales

Canton ofrece una solución orientada al futuro cercano. Con el interés del mercado en activos del mundo real (RWA) en aumento, las instituciones financieras ya consideran la blockchain como una infraestructura financiera, no solo como una red pública. En este contexto, lo que necesitan no es una transparencia total de datos, sino un modelo de “privacidad selectiva” que soporte la regulación y proteja la confidencialidad comercial.

Canton Network fue creada para responder a estas necesidades. Utilizando el lenguaje de contratos inteligentes DAML, puede ofrecer soluciones de divulgación de datos personalizables según las demandas de las partes involucradas.

Esto permite a las instituciones financieras mantener la confidencialidad de sus transacciones y compartir información solo en los ámbitos necesarios. Canton no impone un diseño dirigido por los proveedores tecnológicos, sino que construye una infraestructura que se ajusta a las necesidades de las instituciones.

Otro factor clave es que Canton desde sus inicios se expandió con un enfoque en “despliegue en el mundo real”, recibiendo apoyo temprano de instituciones financieras. Destaca su colaboración con DTCC (Depository Trust & Clearing Corporation), que gestiona aproximadamente 3.700 billones de dólares en transacciones anuales, lo que valida la viabilidad práctica de Canton Network.

En definitiva, Canton ofrece una solución estructurada que satisface simultáneamente tres requisitos principales de las instituciones: protección de la privacidad, cumplimiento regulatorio y integración con los sistemas financieros existentes.

Kite AI: construir la economía de IA que aún no ha llegado

A diferencia de los dos ejemplos anteriores, Kite AI actualmente tiene aplicaciones limitadas en el mundo real. Sin embargo, desde la perspectiva del futuro en que los “Agentes de IA (inteligencias)” operen como actores económicos, su lógica estructural sigue siendo muy convincente.

Tanto en Web2 como en Web3, existe un consenso amplio sobre un “futuro impulsado por inteligencias”. Rara vez se cuestiona que los AI Agents representarán a los usuarios en tareas como reservar hoteles o comprar comestibles.

Pero para que ese futuro sea realidad, se necesita una infraestructura que permita a los AI Agents iniciar y ejecutar pagos de forma autónoma. Los sistemas de transacción actuales están diseñados para transferencias entre personas y la eficiencia en la participación humana.

Por ello, para que los AI Agents sean entidades económicas autónomas, se requieren nuevos mecanismos, incluyendo autenticación de identidad y marcos de pago automatizados. Kite AI está desarrollando infraestructura de pagos específica para este entorno, con componentes clave como el “Agent Passport (pasaporte de inteligencia)” para la verificación de identidad y el protocolo x402 para pagos automáticos.

La visión de Kite AI aún no puede desplegarse a gran escala, simplemente porque el futuro que apunta aún no ha llegado por completo. Sin embargo, la relevancia práctica del proyecto radica en una hipótesis más amplia: cuando ese futuro esperado llegue, las tecnologías que desarrolla serán indispensables. La coherencia con las tendencias macro hace que, incluso con un volumen de uso limitado en la actualidad, el proyecto tenga una credibilidad estructural.

Tres preguntas clave para evaluar la viabilidad práctica

Aunque estos tres proyectos operan en diferentes dimensiones temporales, comparten un rasgo común: su viabilidad en el mundo real.

Las evaluaciones sobre un mismo proyecto a menudo difieren: algunos creen que resuelve problemas reales, otros lo consideran solo una estrategia de hype. Para reducir estas discrepancias, debemos al menos plantear tres preguntas fundamentales:

• ¿Cuál es el problema concreto que busca resolver? (¿Es un problema que realmente afecta a los usuarios o solo una necesidad creada artificialmente por la tecnología?)
• ¿Es viable estructuralmente la solución propuesta? (¿Resiste el análisis en términos de lógica técnica, cumplimiento y modelo económico?)
• ¿El equipo tiene capacidad para implementarla en la realidad? (¿Cuentan con recursos industriales, conocimientos técnicos y experiencia en ejecución?)

Dado que la mayoría de los proyectos promueven narrativas optimistas sobre el futuro, responder correctamente a estas preguntas requiere tiempo y esfuerzo, y filtrar información engañosa o incompleta no es tarea sencilla. Los proyectos que no puedan responder con confianza a estas preguntas podrían experimentar subidas de precio a corto plazo, pero probablemente desaparecerán cuando llegue la próxima fase de bajón.

El estado actual del mercado de criptomonedas no es alentador. Pero esto no significa que la industria esté terminada. Las nuevas experimentaciones continuarán, y nuestra tarea es evaluar qué representan estos esfuerzos. En el presente, lo más sensato es mantener los pies en la tierra.