Listado global, ¿negociación de acciones las 24 horas? Análisis de la "estrategia" en cadena de la NYSE

Autor: Ensalada Cripto

El 3 de febrero, la plataforma de tokenización de activos reales Ondo Finance anunció con bombo y platillo el lanzamiento del servicio “Ondo Global Listing (Listado Global de Ondo)”, afirmando que puede introducir activos estadounidenses en la cadena de bloques de manera “casi en tiempo real” al mismo tiempo que su IPO en EE. UU., permitiendo que se negocien en las principales cadenas de bloques desde el primer día de cotización.

Este movimiento no solo busca eliminar la “diferencia de tiempo en los IPO” entre Wall Street y el mundo cripto, sino que, con su gestión de activos que supera los 2.500 millones de dólares y un volumen de transacciones acumulado de 9.000 millones de dólares, muestra la ambición de transformarse de un “intermediario” a un “suscriptor digital”.

Sin embargo, por muy llamativo y revolucionario que sea Ondo, solo representa una “salida en la cadena” impulsada por protocolos nativos de criptomonedas. La verdadera limitación de la ola de tokenización de acciones en EE. UU. sigue siendo la infraestructura tradicional. El 19 de enero de 2026, la Bolsa de Nueva York (NYSE) anunció oficialmente que está desarrollando una plataforma para la negociación y liquidación en cadena de valores tokenizados, y solicitará las aprobaciones regulatorias necesarias para dicha plataforma.

Este anuncio ha generado un considerable debate tanto en el mundo financiero tradicional como en la industria cripto, pero la mayoría lo simplifica en una frase: “La NYSE va a tokenizar las acciones estadounidenses”. Aunque esta afirmación es correcta, está lejos de captar la esencia. Si solo se entiende como “llevar las acciones a la cadena” o “acercar las finanzas tradicionales a Web3”, todavía no se ha visto lo fundamental: la iniciativa de la NYSE en realidad representa una revolución institucional cuidadosamente pensada.

Desde Ensalada Cripto, queremos comenzar con esta noticia para hacer un análisis completo y sistemático del estado actual de la tokenización de acciones en EE. UU. Como apertura de esta serie, abordaremos qué dice esta noticia en concreto y qué impacto tendrá en toda la industria tradicional de las acciones.

1. ¿Qué dice exactamente la noticia de la NYSE?

Según la información oficial de la NYSE, no se trata solo de poner una etiqueta de “token” a las acciones, sino que el núcleo no está en un producto específico, sino en la reestructuración y descomposición de todo el sistema de negociación de valores en toda su cadena. Entre los cambios clave, identificamos cuatro:

(1) Negociación 7×24 horas

La negociación 7×24 horas es la diferencia principal y conocida entre los mercados financieros cripto y tradicionales. Pero la NYSE no propone simplemente ampliar el horario de negociación, sino que enfoca su atención en la “infraestructura post-negociación” (post-trade). Su objetivo es crear una nueva plataforma digital que combine su motor de matching actual (Pillar) con un sistema de liquidación basado en blockchain, permitiendo que “negociación, liquidación y custodia” funcionen de manera continua. En resumen, la NYSE busca crear nuevas tecnologías y estructuras institucionales que permitan que el sistema de liquidación opere de forma ininterrumpida.

La razón por la que los mercados tradicionales mantienen horarios fijos de negociación es que muchos procesos, como la liquidación y la transferencia de fondos, dependen en gran medida del horario bancario y las ventanas de compensación. La NYSE propone usar cadenas de bloques o instrumentos de fondos tokenizados para cubrir los “puntos de interrupción de fondos fuera del horario bancario”, activando así los períodos de cierre nocturno y de fin de semana.

La negociación ininterrumpida puede ser beneficiosa o perjudicial para los mercados y los inversores minoristas, y Ensalada Cripto opina que debe considerarse con cautela. Pero para las acciones en EE. UU., sin duda, es una ventaja. Como el principal pool de activos global, si su horario de negociación se mantiene solo en EE. UU., no podrá avanzar hacia una mayor globalización y convertirse en la base de la liquidez de activos a nivel mundial.

(2) Liquidación instantánea con stablecoins

Como se mencionó, la NYSE busca extender el horario de negociación mediante nuevas “herramientas de fondos tokenizados o en cadena”. Una de las herramientas más importantes es la liquidación.

En el comunicado oficial, se usan términos como “liquidación instantánea” y “financiamiento basado en stablecoins”, y se aclara que la plataforma usará un “sistema de liquidación post-negociación en blockchain”. Aquí hay dos puntos clave:

• Primero, la NYSE no propone simplemente “comprar acciones con stablecoins”, sino que aspira a que las stablecoins sean herramientas para la liquidación y gestión de garantías.
• Segundo, “liquidación instantánea” significa que la entrega y liquidación se desarrollan casi en tiempo real, en lugar del tradicional T+1.

El efecto más directo es reducir los riesgos asociados a la diferencia de tiempo entre negociación y liquidación. La NYSE también colabora con BNY Mellon y Citi en el impulso de “depósitos tokenizados”, con el objetivo de que los miembros de liquidación puedan transferir y gestionar fondos fuera del horario bancario, cumplir con garantías y cubrir necesidades de fondos en diferentes zonas horarias y jurisdicciones.

(3) Negociación de fracciones de acciones (碎股)

Tras analizar la innovación en infraestructura de negociación, pasemos a la mayor ventaja que puede ofrecer a los inversores no estadounidenses.

La narrativa de la tokenización de acciones en EE. UU. ha evolucionado, y los beneficios y riesgos de las fracciones de acciones ya han sido analizados varias veces. Pero en esta noticia, la NYSE por primera vez introduce oficialmente el concepto de “negociación de fracciones de acciones”. Mencionan que quieren cambiar la unidad de negociación de la acción tradicional de 1 acción a una más cercana a “una asignación de activos por monto”.

Por ejemplo, una acción de Tesla con un valor de 400 dólares, no es accesible para pequeños inversores que no puedan comprar una acción completa. Pero si en la nueva plataforma se puede comprar por 10 dólares una fracción de 0.025 acciones, sería muy atractivo, ¿verdad?

Por supuesto, hacer felices a los inversores con menos recursos no es la mayor prioridad de la NYSE. La redefinición del tamaño mínimo de negociación busca adaptar los valores a la tokenización y la liquidación en cadena.

Este cambio tiene varias implicaciones. Primero, la forma en que se provee liquidez y mercado cambiará radicalmente, ya que la liquidez ya no girará solo en torno a la profundidad de las acciones completas, sino que se reconstruirá en función de otros estándares (como el monto). Segundo, cuando la plataforma permita que “acciones tokenizadas y valores tradicionales sean intercambiables”, las fracciones facilitarán la liquidación, el intercambio y la integración de diferentes formas de activos en distintos sistemas. Aunque suena abstracto, es como dividir billetes en monedas pequeñas y unificar la moneda para usar en diferentes tiendas.

En esta transformación estructural, el papel de las fracciones de acciones se redefine. Históricamente, se consideraban una “función de conveniencia” para inversores minoristas, pero en este contexto, son una condición previa en la ingeniería financiera. Solo cuando los activos puedan dividirse de forma estandarizada, podrán ser más fácilmente combinados, enrutados y programados, y formar parte de sistemas de liquidación automática y en cadena. En otras palabras, las fracciones no buscan “hacer que más personas puedan comprar”, sino dotar a los activos de una base tecnológica para su circulación digital.

(4) Valores digitales nativos (Native Issuance)

En cuanto al concepto de “valores digitales nativos”, la NYSE también ha definido claramente sus límites. No busca, como Nasdaq, simplemente mapear acciones existentes en certificados en cadena, sino explorar una forma de valores que, desde la emisión, sean completamente nativos en la cadena.

Esto implica que dividendos, derechos de voto y mecanismos de gobernanza no serán solo “parches” en reglas fuera de la cadena, sino que estarán integrados en el ciclo de vida del valor digital. No se trata solo de una actualización técnica, sino de una redefinición de la forma en que existen los valores.

La emisión nativa, si se permite, requerirá rediseñar aspectos como la confirmación de derechos, el registro de titulares, dividendos, votaciones, gobernanza, y restricciones de transferencia y custodia. Además, un punto muy importante es que la NYSE limitará los canales de distribución a corredores calificados, anticipándose a posibles preguntas regulatorias: esto no será un “mercado de tokens salvaje” donde cualquier pueda crear y circular libremente, sino que mantendrá el orden, los requisitos y la gestión.

2. ¿Por qué ahora?

¿Por qué en este momento? ¿Por qué la NYSE propone reformas tan “radicales” ahora?

Cualquier innovación que realmente llegue a los mercados principales no se juzga solo por su narrativa atractiva, sino por la solidez de sus sistemas subyacentes, capaces de soportar la entrada de grandes volúmenes de fondos con bajo margen de error.

En los últimos años, ha habido muchas discusiones sobre “llevar a la cadena”, “descentralización” y “revolución en eficiencia”, pero estas ideas no se han aplicado aún en la práctica, principalmente porque se basan en sistemas de fondos, liquidación y gestión de riesgos aún inmaduros.

La NYSE ha sido inteligente: no intenta crear un sistema blockchain propio, sino que integra la tokenización en su infraestructura de mercado existente.

Su matriz, ICE, colabora con bancos tradicionales como BNY Mellon y Citibank, apoyando depósitos tokenizados y herramientas relacionadas en su sistema de liquidación. Esto permite que los miembros puedan transferir fondos, cumplir garantías y gestionar riesgos incluso fuera del horario bancario, brindando una base de liquidez y fondos para la negociación 7×24.

Aquí Ensalada Cripto quiere destacar que, cuando el dinero en sí mismo empieza a tokenizarse, ya no hablamos solo de “activos conceptuales”, sino de “dinero” en su forma más pura. Entonces, la regulación, el control de riesgos y los estándares de acceso deben elevarse a niveles muy altos, porque el sistema no puede confiar en una base débil para sostener la confianza de la sociedad.

Por ello, la NYSE no intenta “reinventar la rueda”. El enfoque en un marco de cumplimiento y “acceso no discriminatorio” solo está abierto a corredores calificados, y todas las transacciones permanecen en la estructura y regulación existentes, sin salir de ellas. Lo que se busca en el futuro no son nuevos “contrapartes de negociación”, sino una infraestructura que pueda soportar la comprensión, la asignación de activos y las entradas de negociación en un marco regulatorio sólido.

En la tendencia general, ganar presencia en el ecosistema y asegurar la liquidez en cadena se ha convertido en una carrera obligatoria para plataformas como Ondo, Kraken, MSX y otros. No solo participan gigantes cripto nativos, sino también plataformas que profundizan en la tokenización de acciones en EE. UU., desarrollando productos derivados y construyendo barreras defensivas. Para los jugadores más pequeños y ágiles, si logran mantenerse firmes en esta ola, el potencial futuro es enorme.

Al mismo tiempo, la tokenización no altera la naturaleza legal de los valores; los accionistas tokenizados conservan en la ley sus derechos a dividendos y gobernanza. Esto se considera crucial en las discusiones: cuando un producto busca ingresar en los mercados de capital principales, la claridad en los derechos y la seguridad en la confirmación de la propiedad son más importantes que la propia tecnología.

Desde una perspectiva macro, la NYSE busca resolver no solo la eficiencia en las transacciones, sino también el problema de la fragmentación de la liquidez que ha aquejado a los mercados tradicionales durante mucho tiempo. Combinando “estructuras de alta confianza” con “tecnologías más eficientes”, pretende reincorporar en un sistema transparente, auditable y responsable las transacciones que antes se realizaban en mercados oscuros, OTC o plataformas no reguladas. En las reuniones, se repite un consenso: las innovaciones que sobreviven a los ciclos económicos no son las más radicales, sino aquellas que, en los niveles de cumplimiento e infraestructura, soportan las pruebas más duras. Cuando estas estructuras se validan, la entrada de fondos tradicionales no será un obstáculo, sino un acelerador.

Desde la visión legal, este proceso no solo implica una actualización tecnológica, sino una evolución en la forma de crear capital. A través de liquidación y custodia en cadena, las instituciones financieras tradicionales podrán, sin romper las leyes y regulaciones existentes, ampliar su alcance global y la continuidad temporal de sus activos. No se trata de que “el viejo sistema sea reemplazado por la nueva tecnología”, sino de que la nueva tecnología se integre en los aspectos más fundamentales y rigurosos del sistema existente — y eso, precisamente, es el paso previo para que las finanzas tradicionales acepten una nueva forma de operar.