Redefiniendo el flujo de dinero global: Entrevista con el Director de Producto de Circle, Nikil Tandog

Escribir artículo: The Defiant

Traducido por: White Blockchain

En el sistema financiero tradicional, la transferencia de fondos a nivel internacional es como una maratón llena de fricciones, con aproximadamente 3 billones de dólares en tránsito constante, convirtiéndose en costos hundidos que no generan beneficios. A medida que la tecnología blockchain y los marcos regulatorios maduran, las stablecoins están pasando de ser un elemento marginal en el mundo cripto a convertirse en un componente central de la economía global. En esta entrevista, se dialoga en profundidad con Nikhil Tandog, Director de Producto de Circle, quien desde su doble perspectiva como experto en tecnología y observador de la globalización, revela cómo Circle ha evolucionado de ser un emisor de stablecoins a convertirse en una plataforma de pila completa que abarca activos, pagos e infraestructura.

Este artículo no solo explora cómo, en la era posterior a la crisis bancaria, USDC ha reconstruido la confianza del mercado a través de la regulación, sino que también proyecta la visión financiera para 2030: en ese entonces, el dinero será como la electricidad, un lenguaje de programación, los agentes de IA reemplazarán a los humanos como principales actores en los pagos, y un nuevo marco legal elaborado bajo la Ley Genius abrirá caminos para las fintechs a escala de internet. Es una reflexión profunda sobre la liberación de productividad, la inclusión económica y la visión de “el dinero es código”, que ofrece claves para entender cómo fluirá la riqueza en la próxima década.

1. De emisor a plataforma: la evolución estratégica y lógica central de Circle

Moderador: Todos sabemos que USDC es el producto emblemático de Circle y un representante principal de las stablecoins. En el consenso actual del sector, las stablecoins se han convertido en el punto de entrada más exitoso en las criptomonedas. ¿Cuáles son los argumentos centrales que impulsan actualmente a Circle? ¿Cuál es su estrategia principal y cómo ha evolucionado desde sus inicios?

Nikhil: Circle es una empresa con 12 o 13 años de historia, con una larga trayectoria en el campo de las stablecoins. USDC lleva aproximadamente 7 años en el mercado. Durante mucho tiempo, las stablecoins no fueron consideradas un caso de uso central en las criptomonedas. La gente prefería construir monedas soberanas completamente descentralizadas, y pensar en “subir dólares a internet” parecía poco imaginativo.

Pero cuando me uní a la compañía, eso fue lo que más me emocionó. Porque en todo el mundo, obtener dólares es como tener un “superpoder”. Crecí en India y sé muy bien cuánto valoran las personas fuera del Occidente el sistema financiero estadounidense y el dólar. Las stablecoins no son solo instrumentos financieros, sino también soluciones para la inclusión económica.

Nuestro desarrollo ha pasado por varias etapas: primero, construimos una de las redes de stablecoins más grandes del mundo. El valor de la red radica en la voluntad de las partes de realizar transacciones. USDC ha tenido éxito porque los receptores están dispuestos a aceptar esta moneda para recibir pagos. A través de la creación de numerosos puntos de entrada y salida en moneda fiat, hemos integrado USDC en ecosistemas tradicionales de criptomonedas y en pagos modernos.

Luego, Circle está en proceso de transformarse de un simple emisor de stablecoins a una plataforma de “estructura de tres capas”. Esto incluye:

Capa de activos principales: además de USDC, emitimos EURC (stablecoin en euros) y USYC.

Capa de aplicaciones y pagos (CPN): la red de pagos de Circle, que puede considerarse una aplicación avanzada de stablecoins para gestionar pagos reales.

Capa de infraestructura (ARC): la pila tecnológica que estamos construyendo para proporcionar soporte técnico más profundo a las stablecoins.

Esta evolución en realidad cumple la visión que nuestros fundadores, Jeremy Allaire y otros, tenían hace años. Hemos tenido que avanzar paso a paso, acumulando cuota de mercado y confianza, para poder comenzar a construir esta arquitectura de plataforma completa.

2. Resiliencia post-crisis: regulación, camino hacia la conformidad y el impacto de la Ley Genius

Moderador: El año pasado, cuando estalló la crisis bancaria en EE. UU., la circulación de USDC se vio afectada porque algunos bancos que almacenaban colaterales tuvieron problemas. En ese momento, surgieron crisis de confianza en el mercado, pero ustedes lograron recuperarse y volver a crecer. ¿De dónde proviene ese impulso de crecimiento?

Nikhil: El crecimiento proviene de una reevaluación del valor y la funcionalidad de los activos. En el mercado de activos principales, USDC ahora se percibe como más valioso que antes. En los sistemas de pago, ha demostrado una mayor programabilidad y soporte de infraestructura, algo que otras stablecoins no ofrecen.

Actualmente, USDC opera en 28 cadenas públicas, y también gestionamos un protocolo de transferencia entre cadenas (CCTP) que garantiza que USDC pueda moverse de forma fluida y segura entre diferentes cadenas. Más importante aún, hemos invertido mucho en infraestructura regulatoria. Cumplimos con la normativa MiCA de la UE, y en EE. UU., la Ley Genius (que se espera sea una legislación clave en 2026) ha codificado en gran medida nuestro modelo de operación conforme a la regulación.

La gente empieza a entender que las stablecoins no son solo activos financieros, sino una red. Cuando realizamos transacciones, buscamos activos con máxima liquidez, confiables y disponibles las 24 horas del día, los 365 días del año.

Moderador: En cuanto a la competencia, Tether (USDT) sigue siendo la stablecoin con mayor volumen en circulación. El mercado percibe que Circle sigue un camino de conformidad y transparencia, mientras que Tether opera en una zona gris. ¿Qué significa esto para ustedes?

Nikhil: No especulo sobre la estructura de reservas de los competidores. Solo puedo decir que Circle apuesta por la transparencia. Tenemos un fondo de reservas de Circle, publicamos puntos de control diarios, y cualquiera puede verificar el destino de los fondos. Como empresa que está en proceso de cotizar en bolsa o ya en proceso, nos sometemos a auditorías rigurosas y divulgación financiera.

Uno de nuestros objetivos al buscar cotizar es que los usuarios globales confíen en que no somos un pequeño taller oculto, sino una institución financiera moderna con controles y regulación. Queremos que la luz ilumine cada rincón.

En cuanto a las regiones de crecimiento, aunque actualmente la liquidez principal se concentra en países con licencias, USDC muestra un fuerte desempeño en el mercado secundario a nivel global. Aproximadamente 190 países en todo el mundo tienen usuarios que poseen USDC. Es como un protocolo de internet: si construyes una API abierta y potente (como la infraestructura de USDC), los desarrolladores de todo el mundo construirán aplicaciones sobre ella. Nos estamos esforzando por entrar en mercados emergentes como América Latina y África, en colaboración con las autoridades regulatorias locales, para liberar el potencial económico local.

3. Hacia 2030: agentes de IA, dinero programable y un mercado de 59 billones de dólares

Moderador: Con una mayor claridad regulatoria, especialmente tras la aprobación de la Ley Genius, ¿ha cambiado la voluntad de los participantes institucionales (como bancos y fintechs)?

Nikhil: El cambio ha sido sorprendente. Antes, las fintech que entraban en un mercado tenían que establecer relaciones bancarias locales, un proceso muy lento. Pero las stablecoins permiten que los servicios financieros, como Netflix, aprovechen la escala de internet para globalizarse rápidamente.

Un dato interno: en el primer lunes después de la aprobación de la Ley Genius, tuve una reunión en la oficina con una de las fintech más grandes de EE. UU. Estaban ya diseñando planes muy complejos para integrar stablecoins.

Moderador: Mirando hacia 2030, ¿cómo imagina que será el mundo?

Nikhil: Para 2030, la estructura financiera global habrá cambiado radicalmente.

Revolución en la eficiencia del mercado B2B: un mercado de 59 billones de dólares. Gracias a las stablecoins, los pagos transfronterizos entre empresas serán extremadamente eficientes.

Pagos máquina a máquina (M2M): con la proliferación de agentes de IA, los usuarios en la red serán más agentes que humanos. Necesitaremos rediseñar las redes de pago para estos agentes. Imagínese: cuando mi hija vaya a la universidad, quizás tenga cinco agentes de IA trabajando para ella, que recaudan capital en la cadena según su historial laboral y flujo de ingresos, saltándose los préstamos tradicionales.

Fusión de software y pagos: en el pasado, software y pagos estaban separados; en el futuro, esa frontera desaparecerá. Los pagos serán solo unas líneas de código en el software, con una programabilidad muy alta.

4. Infraestructura ARC: construyendo la base financiera para la escala de internet

Moderador: Dado que ya existen muchas cadenas, ¿por qué Circle decide construir su propia capa de infraestructura, ARC? ¿En qué se diferencia de soluciones como Layer 2 de Ethereum?

Nikhil: Esto proviene de nuestra experiencia en la industria. Cuando Google lanzó Android, ya había seis sistemas operativos en el mercado, pero Android triunfó porque construyó un ecosistema completo.

Actualmente, la infraestructura blockchain enfrenta obstáculos importantes para atraer a los “usuarios principales”. Por ejemplo, crear una billetera para millones de usuarios es muy costoso. Nuestro objetivo es resolver estos problemas prácticos. ARC no busca excluir otras cadenas. USDC seguirá siendo multichain, pero ARC será la base tecnológica que ofrecerá:

Finalidad de pago (Payment Finality): garantizar que los pagos sean irreversibles en muy poco tiempo.

Privacidad configurable: permitir que los terminales de transacción controlen el nivel de privacidad, cumpliendo con requisitos regulatorios.

Gas nativo para pagos con stablecoins: los usuarios no necesitarán poseer un token nativo específico para pagar tarifas, simplificando la contabilidad en las empresas.

Moderador: Finalmente, ¿en qué áreas considera que las stablecoins no son “fuertes” o en qué aspectos el sistema financiero tradicional tiene ventajas?

Nikhil: Es una pregunta interesante, pero me resulta difícil pensar en algo en lo que las stablecoins sean deficientes. Es como preguntar “¿en qué no es bueno la electricidad?” o “¿qué no hace bien internet?”.

Algunos dicen que los pagos domésticos ya son rápidos y no necesitan stablecoins. Pero el problema está en la programabilidad. Un sistema de pagos en tiempo real no programable es solo una transferencia de valor simple. Cuando lo llevas a la cadena y le das programabilidad, puede soportar lógica comercial más compleja y automatización. Las stablecoins son una tecnología fundamental, como la electricidad: cuando las introduces en un proceso, generalmente lo mejoran.

Moderador: ¿Qué lanzamientos emocionantes podemos esperar de Circle en 2026?

Nikhil: Seguiremos fortaleciendo tres pilares:

Ampliar la red USDC: más cadenas, más funciones.

Profundizar en CPN (red de pagos): aumentar socios, abrir más rutas de pagos transfronterizos.

Lanzar oficialmente ARC: perfeccionar nuestra pila de infraestructura.

Creemos que, para finales de esta década, estos agentes de pago programables y automatizados liberarán completamente la productividad global.

Moderador: Muchas gracias a Nikhil por su participación. Seguiremos atentos a los avances de Circle y ARC.