[Análisis de mercado] La pregunta de 20 billones de dólares: ¿el sector de software es la "navaja que cae" o el "resorte que rebota"?

Las recientes fuertes liquidaciones en los mercados de oro y plata recuerdan al gran caos del mercado de criptomonedas del otoño pasado, lo que ha generado una sensación de tensión en el mercado. En este entorno de alta volatilidad, el director de operaciones de Goldman Sachs, Louis Miller, planteó una “pregunta de 2 billones de dólares” que determinará la dirección futura del mercado.\n\nEl núcleo de esta cuestión es el destino de las grandes acciones tecnológicas, especialmente del “sector de software”.\n\n◆ La evaporación de 2 billones de dólares en el sector de software. ¿Es una “navaja que cae” o una “resorte en preparación para saltar”?\n\nEl sector de software en EE. UU. ha perdido hasta 2 billones de dólares en valor de mercado desde su pico reciente, registrando la peor semana en casi cuatro años. Los inversores están evitando este sector, que también ha sido el campo con mayor posición en corto en los libros de los principales corredores desde principios de año.\n\nLas dudas en el mercado son profundas. ¿La caída actual del sector de software es una “navaja que cae” que podría causar pérdidas enormes al tomar posiciones imprudentes, o es como una pelota de playa hundiéndose en el agua, que está a punto de rebotar con fuerza como un “resorte”?\n\nLas valoraciones basadas en el ratio P/E han bajado de 51 veces hace un año a aproximadamente 27 veces en la actualidad, en línea con el nivel general del mercado. Sin embargo, el análisis de Goldman Sachs considera que, en relación con la tasa de crecimiento de las ganancias por acción, el sector aún puede parecer caro, y debido a los temores de que la inteligencia artificial pueda revolucionar las industrias existentes, las compras a precios bajos no han entrado fácilmente. La publicación de nuevas herramientas de IA por parte de Anthropic y otras noticias solo aumentan estas preocupaciones.\n\nFinalmente, la clave para determinar el punto de fondo de acciones de grandes empresas como Microsoft y la velocidad con la que el mercado puede experimentar una confusión impulsada por la IA, será un factor decisivo para responder a esta “pregunta de 2 billones de dólares”.\n\n◆ Alternativas en la “economía real”. Enfoque en bancos, bienes raíces y temas de seguridad\n\nDado la incertidumbre en el sector de software, Goldman Sachs recomienda orientar la atención hacia temas de “economía real”. Porque en momentos de alta volatilidad, invertir en áreas relacionadas con la economía real que no estén expuestas a factores de impulso puede ser una estrategia razonable.\n\nPrimero, bancos regionales en EE. UU. La combinación de una curva de rendimiento empinada, relajación regulatoria y un aumento en las fusiones y adquisiciones hace que sean una opción de inversión prometedora.\n\nSegundo, bienes raíces en el Reino Unido. Con una mayor probabilidad de que el Banco de Inglaterra reduzca las tasas de interés anticipadamente, se espera que el mercado inmobiliario con menor valoración se beneficie.\n\nTercero, temas de seguridad nacional y producción en tierra. En medio de cambios geopolíticos, países como EE. UU., Alemania y Japón están tomando medidas para proteger sus industrias nacionales y fortalecer la defensa, lo que lleva a una reevaluación de las industrias tradicionales. En particular, en Japón, antes de las elecciones anticipadas del fin de semana, se espera un aumento en las políticas de seguridad económica.\n\n◆ Oportunidad estacional que no debes perder: “Comercio de Año Nuevo chino”\n\nPor otro lado, independientemente del caos actual en las acciones tecnológicas, hay una oportunidad de inversión estacional que vale la pena seguir: el “comercio CHEERS” para el Año Nuevo chino.\n\nEl análisis de datos históricos revela que en los últimos 25 años, 18 años el mercado de acciones chino registró rendimientos positivos durante el período del Año Nuevo chino. Esto se debe a que los inversores tienden a asumir riesgos en ese período. Puede ser una buena estrategia para diversificar el riesgo de volatilidad en los mercados de EE. UU. y Europa.\n\nLa próxima semana, EE. UU. publicará datos macroeconómicos importantes como las cifras de empleo no agrícola y el índice de precios al consumidor, y se espera que el mercado preste mucha atención al impacto de la IA en el empleo y a la tendencia de la inflación.