Tom Lee desafía el invierno cripto: BitMine compra $42M más Ethereum en medio de una caída del 30%

A pesar del 30% de caída de Ethereum y de 8.000 millones de dólares en pérdidas en papel, BitMine de Tom Lee acaba de comprar otros 42 millones de dólares en ETH. Descubre por qué el mayor poseedor corporativo de ETH considera las pérdidas “una característica, no un error”, y qué significa esta estrategia agresiva de acumulación para el futuro de Ethereum y los mercados cripto.

Una apuesta audaz contra el mercado bajista

En una impresionante muestra de convicción, BitMine Immersion Technologies, el mayor poseedor corporativo mundial de Ethereum, ha redoblado su apuesta por su activo insignia durante una de las recesiones más pronunciadas de los últimos tiempos. El 7 de febrero de 2026, analistas de blockchain siguieron la compra de aproximadamente 20.000 ETH, valorada en 41,98 millones de dólares. Esta adquisición llega mientras Ethereum cotiza alrededor de 2.100 dólares, una caída de aproximadamente un 31% en un mes y más del 60% respecto a su máximo histórico de 2025.

La medida, liderada por el destacado presidente Tom Lee, desafía la narrativa predominante del “Invierno Cripto” alimentada por la incertidumbre macro y envía un mensaje poderoso al mercado. Aunque la propia acción de BitMine (BMNR) ha alcanzado mínimos en siete meses y la empresa enfrenta casi 8.000 millones de dólares en pérdidas no realizadas en su enorme bono de bonos de ETH, el liderazgo no está retrocediendo sino acelerando su acumulación. Esta postura agresiva desafía la sabiduría convencional sobre la gestión de tesorería corporativa y ofrece una clase magistral de inversión a largo plazo y basada en tesis dentro de la volátil clase de criptoactivos.

Desglosando la estrategia masiva de Ethereum Treasury de BitMine

BitMine no se limita a comprar la caída; está ejecutando una estrategia meticulosamente planificada para controlar una parte significativa del suministro total de Ethereum. Divulgaciones públicas y datos de empresas como Arkham Intelligence revelan que BitMine ahora posee aproximadamente 4,29 millones de ETH. Este asombroso alijo representa más del 3,5% de la oferta circulante de Ethereum, convirtiendo a la empresa en un titán del ecosistema.

Sin embargo, la ambición de la empresa va aún más allá. Su objetivo a largo plazo, declarado públicamente, es acumular el 5% de todo el Ethereum en circulación. Con esta última compra de 42 millones de dólares, BitMine ha alcanzado más del 70% de ese audaz objetivo. Esta escala de acumulación transforma a BitMine de un simple inversor en un titular fundamental y cuasi-indexado de la red, similar a una reserva estratégica. Sus acciones se basan en una tesis central defendida por Tom Lee: “Ethereum es el futuro de las finanzas.” Cada compra, especialmente en periodos de miedo, es un voto de confianza en ese futuro, independientemente de las oscilaciones de precio a corto plazo.

Para mitigar el lastre de valoración causado por la caída de los precios, BitMine ha evolucionado más allá de un modelo pasivo de “comprar y mantener”. Un pilar clave de su estrategia es el staking. La empresa ha puesto casi 3 millones de sus ETH a trabajar en el mecanismo de consenso proof-of-stake de Ethereum, generando un flujo continuo de rendimiento de staking. Este rendimiento proporciona un colchón crucial de ingresos, compensando las pérdidas en papel y convirtiendo su tesorería en un activo productivo, no solo especulativo.

Defensa de Tom Lee: “Las pérdidas no realizadas son una característica, no un defecto”

A medida que las críticas en línea aumentaban por las crecientes pérdidas de papel de BitMine, Tom Lee acudió a las redes sociales para ofrecer una réplica ahora icónica. Enmarcó la situación no como una crisis, sino como una característica inherente de la estrategia elegida. “No es un error, es una característica”, afirmó Lee, estableciendo un paralelismo directo con los ETFs indexados de mercado amplio que también registran pérdidas durante las recesiones sectoriales. Desafió a los críticos preguntando: “¿Señalamos todas las pérdidas de todos los ETFs indexados?”

Esta perspectiva replantea la conversación en torno a los tesoros corporativos de criptomonedas. Lee sostiene que BitMine está diseñado para seguir y, en última instancia, superar el precio de Ethereum durante un ciclo completo de mercado, no para evitar la volatilidad. Las pérdidas no realizadas, en su opinión, son un fenómeno contable temporal durante una recesión previsible, no una señal de fracaso estratégico. Ha desestimado rotundamente a los comentaristas que lo califican de “liquidez de salida” para los primeros tenedores de ETH, enfatizando que el objetivo de la firma es la propiedad y gestión a largo plazo, no un intercambio rápido.

La confianza de Lee tiene sus raíces en precedentes históricos. Señala que Ethereum ha resistido siete caídas separadas del 60% o más desde 2018, recuperándose cada vez de nuevos máximos. La actual recesión, agravada por tensiones geopolíticas y cambios en las expectativas de la política monetaria, no se considera así una amenaza existencial, sino como otra prueba cíclica de resiliencia—una que crea lo que la empresa denomina oportunidades de acumulación “atractivas”.

El modelo mNAV: un interruptor automático natural

Un sofisticado mecanismo financiero sustenta esta estrategia. Cuando la capitalización bursátil de una empresa de tesorería cripto (como la de BMNR) cae por debajo del valor de mercado de sus participaciones (su Valor Neto de Activos o NAV), entra en un estado que a menudo se denomina descuento respecto al mNAV (VA ajustado por el mercado). Esta dinámica crea un “interruptor automático” natural.

Emitir nuevas acciones para recaudar fondos para más compras de activos resulta menos atractivo cuando las acciones se negocian con descuento, ya que diluiría a los accionistas existentes. Por el contrario, evita que la empresa se vea obligada a vender activos a precios bajos para captar capital. Este mecanismo, argumentan los partidarios, preserva la “polvo seco” para condiciones de mercado más favorables y alinea los incentivos de la dirección con la tenencia a largo plazo, bloqueando efectivamente la oferta.

Reacción del mercado: la acción de BMNR se desploma mientras las tenencias de ETH se hunden

El veredicto a corto plazo del mercado sobre esta estrategia audaz ha sido duro. Las acciones de BitMine Immersion Technologies (BMNR) han estado bajo una intensa presión, cayendo más del 45% en los últimos seis meses y alcanzando un mínimo de siete meses cerca de los $18. Esto contrasta marcadamente con el meteórico alza de la acción en julio de 2025, cuando subió más del 400% tras anunciar su cambio hacia un enfoque en el tesoro de Ethereum, alcanzando un máximo por encima de $161.

La caída de la acción refleja de cerca la caída del precio de Ethereum, validando la afirmación de Lee de que la empresa está diseñada para seguir el ETH. Sin embargo, la extrema volatilidad pone de manifiesto el arma de doble filo de los vehículos de criptoactivos cotizados: ofrecen exposición pura pero también amplifican las oscilaciones emocionales y financieras del mercado subyacente. A pesar de la venta masiva, el modelo ha atraído un interés institucional sofisticado. Cabe destacar que Ark Invest de Cathie Wood aumentó su exposición a las acciones de BMNR durante la reciente recesión, señalando que algunos actores importantes ven los precios actuales como un punto de entrada estratégico, no como una señal de salida.

BitMine no está operando en el vacío. Su reducción refleja la de otras empresas cotizadas con grandes tesorerías de activos digitales. Por ejemplo, MicroStrategy de Michael Saylor, el mayor poseedor corporativo de Bitcoin, también vio cómo su enorme reserva de BTC caía a pérdidas no realizadas durante la reciente retirada a nivel de mercado. Este paralelismo sugiere que la experiencia de BitMine se centra menos en el fracaso específico de la empresa y más en la volatilidad inherente de la clase de activos que estas empresas pioneras han elegido adoptar.

Lo que significa la compra de 42 millones de dólares de BitMine para Ethereum y las criptomonedas

La acumulación constante de Tom Lee y BitMine durante un mercado bajista tiene importantes implicaciones para el ecosistema más amplio de Ethereum y cripto. En primer lugar, actúa como una poderosa contra-narrativa al miedo generalizado. Cuando el mayor accionista corporativo compra más en medio de un desplome, señala una convicción profunda respaldada por la investigación que puede estabilizar los nervios del sector minorista e institucional.

En segundo lugar, la estrategia reduce activamente el suministro líquido de ETH en el mercado abierto. Al mover millones de ETH hacia tenencias del tesoro a largo plazo y contratos de staking, BitMine los bloquea efectivamente, disminuyendo la presión del lado de la venta (sell-side). Si otras instituciones siguen un modelo similar de “reserva estratégica”, esto podría estrechar estructuralmente la oferta con el tiempo, lo que podría amplificar los efectos del próximo ciclo de demanda.

Por último, BitMine está poniendo a prueba un nuevo modelo de finanzas corporativas. Demuestra cómo las empresas pueden utilizar activos cripto productivos (a través del staking) para generar rendimiento, cubrirse frente a las finanzas tradicionales y posicionarse en lo que consideran la frontera de las finanzas tecnológicas. Si este modelo logra lograr un rendimiento superior a largo plazo está por verse, pero sin duda es pionero en un nuevo manual que otros estudiarán, imitarán o criticarán durante años. Para Ethereum, contar con un mega-holder tan dedicado y vocal supone un pilar formidable de apoyo institucional en todas las etapas del mercado.

¿Quién es Tom Lee?

Tom Lee es una figura clave que conecta las finanzas tradicionales con la frontera cripto. Es conocido principalmente por ser cofundador de Fundstrat Global Advisors, una destacada firma independiente de investigación, y ha sido su socio director. Exestratega jefe de renta variable en JPMorgan, Lee se forjó una reputación en Wall Street antes de convertirse en uno de los analistas más destacados y optimistas del sector cripto. Su presidencia de BitMine Immersion Technologies representa una aplicación directa y de alto riesgo de su creencia de larga data en el poder transformador de los activos basados en blockchain, especialmente Ethereum.