“Criptomonedas, las estrategias de supervivencia deben preceder a la recuperación”… La firma de investigación Alaya emite advertencias sobre cambios estructurales

Alea Research en su informe de investigación reciente señala que la aceleración del mercado bajista de criptomonedas y la contracción de la liquidez indican que todo el mercado está experimentando una transformación estructural centrada en la “circulación sostenible y la rentabilidad”. Con Bitcoin cayendo por debajo de 80,000 dólares por primera vez desde 2025 y la caída en cadena de las altcoins continuando, algunos inversores califican esta caída como el inicio oficial del invierno cripto.

El informe muestra que BTC cerró por debajo de 65,000 dólares, lo que sacudió su posición como el activo dominante en capitalización de mercado, provocando liquidaciones forzosas que superaron los 10,000 millones de dólares. Esto se sitúa en un nivel de -5.65 sigma basado en un rango de volatilidad histórica de 200 días, y dado que esto solo ha ocurrido 4 veces en toda la historia de BTC, indica que la intensidad del impacto en el mercado es extraordinaria. Al mismo tiempo, las altcoins amplificaron la caída de BTC, exponiendo su vulnerabilidad como activos apalancados, con caídas abruptas y rebotes débiles en medio de la falta de demanda spot.

En este contexto de estructura de mercado, el sentimiento de los inversores está extremadamente deprimido. Alea Research analiza: “La paciencia del mercado con respecto a las primas de opciones de criptomonedas y el apalancamiento ha desaparecido, y la mayoría de los participantes priorizan reducir riesgos antes de hacer preguntas.” Como resultado, proyectos sin fundamentos sólidos o estructuras de rentabilidad real están experimentando una desapalancamiento masivo y evitación del comercio. La salida de desarrolladores conocidos y capitalistas de riesgo también es notable; Vitalik Buterin, cofundador de Ethereum, vendió recientemente ETH por valor de 6.6 millones de dólares, y Kyle Samani de Multicoin Capital renunció a su puesto como socio gestor para enfocarse en el campo de la IA.

Los inversores en finanzas tradicionales y acciones tecnológicas también están en una fase de reestructuración para hacer frente a los altos costos. En el sector de IA, empresas como Microsoft, Meta y Google han anunciado gastos de capital por cientos de millones de dólares, mientras que las preocupaciones por valoraciones que no soportan el rendimiento se extienden, provocando un enfriamiento abrupto en los precios de las acciones. Por otro lado, las acciones relacionadas con criptomonedas enfrentan llamadas de margen y caídas masivas. MicroStrategy cayó aproximadamente un 80%, situándose por debajo de su costo promedio de compra, y Coinbase, Galaxy Digital, Circle y otros también cayeron entre un 60-80%, lo que reduce aún más la liquidez del mercado.

En medio de esta crisis, algunos proyectos están adoptando medidas estructurales de respuesta. El protocolo DeFi SYRUP ha registrado más de 10 millones de dólares en rendimiento anualizado, manteniéndose estable en rangos de subvaloración; ASTER también ha relanzado su fondo de recompra de reservas estratégicas para hacer frente a la presión bajista del mercado. Los mercados de predicción, especialmente Hyperliquid, están abriendo nuevos canales de entrada mediante la coordinación de la liquidez del mercado y casos de uso, mientras Coinbase y Jupiter activan sus plataformas de predicción para diversificar ingresos.

Al mismo tiempo, las instituciones financieras tradicionales están fortaleciendo la tendencia de poseer infraestructura de criptomonedas de forma directa. Las principales empresas están construyendo por sí mismas capas de circulación que incluyen stablecoins y activos tokenizados, viendo claramente las cadenas públicas como canales de competencia en lugar de socios de colaboración. Alea Research advierte: “La mayoría de las empresas tradicionales no venden productos en blockchain, sino que consideran la blockchain en sí misma como una plataforma de suministro”, y advierte que las cadenas públicas existentes están siendo gradualmente marginadas en la captura de rentabilidad real.

A medida que todo el mercado se reestructura en torno a “de narrativas a rentabilidad”, para los inversores individuales, la vieja estrategia de comprar esperando solo una subida de precios ya no es válida. Aunque algunos proyectos siguen liderando tendencias, se considera que, sin un diseño de tokens centrado en la distribución de beneficios y la experiencia del usuario, será difícil que se conviertan en activos principales en el próximo ciclo de mercado. Alea Research recomienda: “Solo quienes tengan circulación y tarifas pueden cobrar rentas”, y es necesario enfocar la atención en aquellos proyectos que integren la compartición de beneficios en su estructura.

Finalmente, el desafío que el mercado de criptomonedas debe superar no es simplemente un ajuste de precios, sino la carga de la narrativa. Más allá del volumen de transacciones y marketing visibles, solo aquellos proyectos que puedan seguir creciendo en beneficios reales y base de usuarios en este momento podrán sobrevivir en un nuevo ciclo.