¿Quién ganará la disputa por el acceso de pago de la Reserva Federal?

Los bancos exigen retrasos mientras las empresas de criptomonedas presionan por acceso a pagos del Fed Por Emily Mason y Evan Weinberger, Bloomberg Traducido por Peggy, BlockBeats

Resumen: Las reglas de acceso al sistema de pagos de Estados Unidos están en un momento crucial. La banca desea mantener el control del acceso a la Reserva Federal para prevenir retiradas masivas y desórdenes regulatorios; mientras que las empresas de criptomonedas y fintech buscan eliminar intermediarios bancarios y acceder directamente a los sistemas de compensación centrales. Las divergencias en los beneficios de las stablecoins, los permisos de cuenta y las responsabilidades regulatorias han intensificado el debate. El foco de la disputa ya no es un diseño específico de cuenta, sino quién tiene el derecho de acceder directamente a la infraestructura de pagos fundamental de EE. UU.

A continuación, el texto original:

La industria bancaria ha manifestado oficialmente su oposición a la apertura directa del sistema de pagos de la Reserva Federal a las empresas de criptomonedas y fintech, lo que ha intensificado la disputa sobre quién tiene el derecho de controlar la entrada principal a la infraestructura de pagos de EE. UU.

El Instituto de Políticas Bancarias (Bank Policy Institute), la Asociación de Cámaras de Compensación (Clearing House Association) y el Foro de Servicios Financieros (Financial Services Forum) presentaron una carta conjunta con argumentos detallados, solicitando que, antes de que las empresas puedan solicitar cuentas de pago, se establezca un período de espera de 12 meses. En particular, estos grupos de presión argumentan que la Reserva Federal no debería otorgar acceso al sistema a los nuevos emisores de stablecoins hasta que demuestren que pueden operar de manera segura y estable. Si la disputa llega a los tribunales, estos argumentos podrían ser la base para una escalada adicional del conflicto.

El núcleo de la disputa es si se debe permitir el acceso directo a la “tubería” de pagos de la Reserva Federal, un privilegio que ha sido monopolizado por el sistema bancario durante mucho tiempo. Actualmente, las empresas de criptomonedas y fintech aún dependen de bancos asociados para obtener soporte en el acceso a pagos y monitoreo contra lavado de dinero. La propuesta de “cuentas simplificadas” (skinny accounts) podría permitir a los emisores de stablecoins y empresas de pagos saltarse a los bancos intermediarios y acceder directamente al sistema de la Reserva Federal.

Los grupos bancarios consideran que estas cuentas deben requerir que el solicitante tenga al menos 12 meses de historial de operaciones “exitosas y seguras”. Señalan que la Reserva Federal carece de experiencia suficiente con muchas de las entidades potenciales y que no tiene autoridad para supervisar directamente a la mayoría de ellas. Además, aunque la Ley Genius fue firmada por el presidente en julio de este año, el marco regulatorio específico para los emisores de stablecoins aún no se ha implementado completamente.

El Instituto de Políticas Bancarias, la Asociación de Cámaras de Compensación y el Foro de Servicios Financieros indicaron en una carta conjunta enviada el 6 de febrero que, aunque la propuesta establece algunas protecciones importantes para el sistema financiero, no puede garantizar necesariamente la prevención de riesgos de retiradas masivas en las nuevas instituciones autorizadas.

La organización de supervisión financiera Better Markets advierte que la tendencia general puede no favorecer a los bancos. El CEO Dennis Kelleher escribió en un comentario: “Es muy probable que la Reserva Federal implemente la provisión de cuentas de pago, independientemente de las objeciones”. La consulta pública finalizó el viernes pasado.

Para anticiparse a estas preocupaciones y cumplir proactivamente con las reglas que pronto entrarán en vigor de la Ley Genius, muchas fintech y empresas de criptomonedas han comenzado a solicitar licencias de bancos fiduciarios nacionales, algunas de las cuales expresamente buscan acceder a la cuenta maestra de la Reserva Federal.

Ya en 2022, la Reserva Federal introdujo un mecanismo de revisión por niveles para evaluar las solicitudes de cuentas maestras. Anchorage Digital Bank, que posee una licencia de banco fiduciario nacional, recientemente presentó una solicitud en la categoría de “nivel 3”, que generalmente implica los estándares de revisión más estrictos. La Asociación de Banqueros de EE. UU. (American Bankers Association) sostiene que el acceso a la cuenta maestra debería limitarse a las instituciones clasificadas como “nivel 1”, reguladas directamente por la autoridad bancaria federal y que tengan seguro federal de depósitos.

Este grupo bancario también señaló que las nuevas cuentas de pago no deben usarse como “puentes” hacia la cuenta maestra, y que esta última siempre debe obtenerse mediante un proceso de solicitud independiente.

Circle y Anchorage consideran que la propuesta de “cuentas simplificadas” es demasiado rígida y restrictiva. Por ejemplo, el esquema actual no permite que los titulares de cuentas accedan a FedACH, el sistema de pagos que procesa billones de dólares en transacciones anualmente. Christopher Waller, miembro de la Junta de la Reserva Federal, expresó en su primera propuesta del año pasado que las cuentas simplificadas no ofrecerían sobregiros ni podrían financiarse a través del descuento de ventana. En su carta, Circle señaló que la decisión de abrir FedACH a las cuentas de pago dependerá de si se pueden establecer controles que eviten sobregiros.

Christopher Waller participó en una reunión pública de la Junta de la Reserva Federal en Washington, D.C., el 24 de octubre de 2025. Fotografía: Al Drago / Bloomberg.

La Asociación de Tecnología Financiera (Financial Technology Association) también criticó el límite de saldo overnight, establecido en 500 millones de dólares o el 10% de los activos totales (el menor de los dos). La asociación considera que este límite es demasiado severo para las empresas de pagos ya establecidas, que suelen manejar transacciones diarias por decenas de miles de millones de dólares.

Anchorage señaló que, si se mantiene este límite, los titulares de cuentas tendrían que transferir al banco asociado los fondos que excedan el límite al final de cada día. Además, añadieron que los titulares de cuentas de pago deberían poder obtener intereses sobre sus saldos en las cuentas de reserva de la Reserva Federal.

Este debate se desarrolla en paralelo con otra cuestión altamente sensible: si plataformas de criptomonedas como Coinbase Global Inc. deberían poder ofrecer a sus usuarios incentivos de rendimiento vinculados a sus saldos en stablecoins. Actualmente, Coinbase ofrece un rendimiento del 3.5% a los usuarios que mantienen USDC. La industria bancaria considera que esta práctica podría “extraer” depósitos del sistema financiero tradicional y amenazar la base de depósitos bancarios. Esta divergencia ha retrasado la aprobación de la legislación relacionada.

Se informa que la Casa Blanca ya ha intervenido en las negociaciones y busca resolver este asunto antes de fin de mes.

Sin embargo, estas preocupaciones no fueron el foco principal en la carta de opinión sobre las “cuentas simplificadas”.

Los defensores de la estabilidad financiera y los grupos bancarios advierten que estas cuentas propuestas exceden la autoridad legal de la Reserva Federal y podrían generar riesgos sistémicos significativos.

Better Markets afirmó en su carta que: “La propuesta claramente indica que la Reserva Federal es consciente de que las instituciones que actualmente y en el futuro solicitarán acceso a las cuentas de pago representan un riesgo enorme para el sistema de la Reserva Federal y para todo el sistema financiero. Por eso, casi toda la propuesta se centra en la mitigación de riesgos.”