Bridgewater Dalio: La crisis de bonos en EE. UU. "está al borde" El impacto de las CBDC es limitado, el oro puede ser asignado al 15%

Ray Dalio, fundador de Bridgewater, advirtió en el programa de Tucker Carlson que Estados Unidos se encuentra en la quinta fase del ciclo de deuda, enfrentando riesgos de colapso del sistema fiduciario. Recomienda a los inversores asignar entre un 5-15% en oro como cobertura y considera que las CBDC no alcanzarán una escala significativa.
(Resumen previo: Informe anual de Dalio en Bridgewater: La IA está en una fase inicial de burbuja, ¿por qué el mercado de acciones estadounidense supera a los mercados no estadounidenses y al oro?)
(Información adicional: Dalio advierte: en los próximos dos años, la economía global estará en una situación de “gran incertidumbre”, no se apresuren a salir por valoraciones excesivas de IA)

Índice del artículo

• Los bancos centrales de diferentes países están cambiando hacia el oro
• Lecciones históricas de la desvinculación del patrón oro en 1971
• Evaluación de riesgos de las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC)
• Lógica de inversión en oro y recomendaciones de asignación

Dalio, fundador de Bridgewater, afirmó en una entrevista con Tucker Carlson que Estados Unidos está en un ciclo clásico de deuda, iniciado en 1945 con el establecimiento del nuevo orden monetario. Explicó cómo funciona este ciclo:

Cuando el servicio de la deuda en relación con los ingresos aumenta, se presiona el gasto en otras áreas, igual que para individuos o empresas, solo que el gobierno puede imprimir dinero.

Señaló que el problema actual de EE. UU. no es solo la carga de la deuda, sino también un desequilibrio entre oferta y demanda. Con el dólar como reserva mundial, EE. UU. puede vender grandes cantidades de deuda, pero cuando la oferta supera la demanda, surgen problemas estructurales.

Dalio indicó que EE. UU. está en la quinta fase de un ciclo de seis etapas: “Estamos al borde del colapso, pero aún no hemos cruzado ese umbral”. Esta afirmación continúa su análisis a largo plazo.

Los bancos centrales de diferentes países están cambiando hacia el oro

Al hablar de la amenaza a la posición del dólar como moneda de reserva, Dalio analizó los cambios en la dinámica de oferta y demanda. Dijo: “Cuando la demanda de una moneda de reserva no satisface la oferta, se generan problemas de oferta y demanda. Cuando hay una gran oferta y poca demanda, en condiciones similares, las tasas de interés a largo plazo suben.”

Más importante aún, influyen factores geopolíticos. Otros países sienten inseguridad respecto a tener deuda en dólares, por dos motivos principales: riesgos de sanciones y problemas de oferta y demanda. Dalio afirmó: “Si tú eres China, ¿cómo te sientes respecto a tener bonos del Tesoro de EE. UU.? Probablemente te sientas inseguro por las sanciones y también preocupado por los problemas de oferta y demanda.” Estas preocupaciones están impulsando a los bancos centrales a aumentar sus reservas de oro como alternativa a la moneda de reserva.

Lecciones históricas de la desvinculación del patrón oro en 1971

Dalio recordó el momento histórico del 15 de agosto de 1971, cuando Nixon anunció que EE. UU. abandonaba el patrón oro. Él estaba haciendo prácticas en la Bolsa de Nueva York y fue testigo de ese punto de inflexión: “Nixon en la televisión del domingo por la noche dijo que no permitirían que el papel moneda se convirtiera en oro, que ya no podían obtener oro.”

Desde que en 1971 se pasó a un sistema fiduciario, han pasado 55 años, pero ahora muestra signos de agotamiento. Dalio explicó que, ante una crisis de deuda, la opción del gobierno siempre ha sido imprimir más dinero y ofrecer más crédito. Aunque esto puede aliviar temporalmente la situación, también hace que la deuda vuelva a subir, hasta que la presión de la deuda ahoga el gasto y surgen problemas de oferta y demanda.

Evaluación de riesgos de las monedas digitales de los bancos centrales (CBDC)

Sobre el desarrollo de las CBDC, Dalio cree que se implementarán, pero no a gran escala. Analizó algunas características clave: primero, la conveniencia en las transacciones, “las monedas digitales son fáciles de comerciar, como los fondos del mercado monetario”; y segundo, la cuestión de las tasas de interés, que aún se discute si ofrecerán intereses o no.

Pero las CBDC también conllevan riesgos importantes. Dalio señaló: “Pueden quitarte tu dinero, establecer controles de capital, etc.” Especialmente para los poseedores internacionales, “si eres francés y quieren sancionarte, pueden quitarte tu dinero.” Además, existen riesgos relacionados con la privacidad en pagos y tenencias, y la posibilidad de que personas políticamente no deseadas sean desconectadas del sistema.

Por estas razones, Dalio no cree que las CBDC alcancen una escala significativa.

Lógica de inversión en oro y recomendaciones de asignación

Al hablar de inversión en oro, Dalio enfatizó un punto importante: “La gente se preocupa demasiado por si el precio spot del oro sube o baja, y no piensa en cuánto debería asignar en su portafolio si no tiene una opinión sobre el oro.”

Explicó el valor central del oro: “El oro es una herramienta muy efectiva de diversificación y protección de activos. En tiempos muy difíciles, cuando el resto de tu portafolio rinde mal, el oro funciona bien.” Recomienda a los inversores individuales asignar entre un 5-15% en oro, dependiendo de la estructura general de su portafolio.

Lo más importante, subrayó, es que el oro es el único activo que no es deuda de otra entidad: “Fuera del oro, no hay nada más que pueda servir como moneda de reserva que no sea una deuda de alguien más. El oro es lo único que posees que no es deuda de otra persona, lo que significa que no necesitas tomar dinero prestado de otros.”

Este punto también tiene implicaciones importantes para los inversores en criptomonedas en tiempos de desafíos en el sistema fiduciario, ya que Bitcoin comparte algunas de estas características. Pero no soy Dalio, así que no me hago responsable de esto.

A continuación, el video de la entrevista con Dalio: