La venta de Bitcoin se intensifica a medida que los flujos institucionales se vuelven negativos

Las redenciones de ETF y la señal sostenida de venta en EE. UU. ejercen una presión más profunda sobre Bitcoin más allá de las liquidaciones impulsadas por apalancamiento.

La fuerte caída de Bitcoin en la última semana borró todas las ganancias obtenidas desde la victoria electoral de Donald Trump. Y esto ha marcado un punto de inflexión en el sentimiento del mercado. Las liquidaciones masivas y la débil demanda institucional han empujado los precios a la baja de manera significativa. Al mismo tiempo, los cambios en las señales macroeconómicas han aumentado la presión en el mercado.

El análisis de Wintermute sugiere que los movimientos recientes reflejan una presión estructural más profunda en lugar de un shock a corto plazo. La atención ahora se centra en si la demanda spot puede volver después de un reinicio violento en el apalancamiento.

La venta de BTC se intensifica tras liquidaciones por 2.700 millones de dólares a medida que la demanda institucional se debilita

Bitcoin rompió los 80.000 dólares por primera vez desde abril del año pasado. De hecho, la criptomoneda original cayó casi un 50% desde el máximo histórico de octubre, cercano a los 126.000 dólares. El comercio del fin de semana vio los precios tocar brevemente los 60.000 dólares antes de rebotar a la baja en el rango de los 70.000 dólares.

Las liquidaciones superaron los 2.700 millones de dólares, ya que meses de comercio en rango fomentaron un apalancamiento excesivo. Una vez que los precios rompieron niveles clave, la venta forzada se aceleró en los principales mercados.

Las condiciones macroeconómicas también empeoraron un mercado ya de por sí frágil. La nominación de Kevin Warsh como presidente de la Reserva Federal de EE. UU. el 30 de enero generó temores de condiciones financieras más estrictas. Como resultado, grandes empresas tecnológicas e incluso metales preciosos cayeron en precio.

Los rallies no lograron ganar tracción a medida que los inversores abandonaban sus posiciones. En general, este patrón es común durante fases bajistas. Los fondos cotizados (ETF) se han convertido en un elemento central en la acción del precio durante estos movimientos. El iShares Bitcoin Trust (IBIT) negoció más de 10 mil millones de dólares en valor nocional solo el jueves, reflejando cómo los flujos de ETF ahora influyen estrechamente en la dirección a corto plazo.

_Fuente de la imagen: X/Wintermute

La presión de venta provino en gran medida de fuentes estadounidenses. La prima spot de Coinbase permaneció negativa durante toda la caída, señalando un interés sostenido de venta doméstica. Los datos internos de over-the-counter citados por Wintermute muestran que las contrapartes en EE. UU. redujeron su exposición durante toda la semana.

Las redenciones de ETF amplificaron esa presión, creando un ciclo donde la caída de los precios obligaba a vender aún más en el mercado spot. Desde noviembre, los ETF de BTC spot han registrado aproximadamente 6.200 millones de dólares en salidas netas acumuladas, marcando la mayor retirada desde su lanzamiento.

La rotación de capital hacia la inteligencia artificial deja a Bitcoin expuesto durante la corrección del mercado

La actividad en opciones se ha concentrado, con IBIT y Deribit representando ahora aproximadamente la mitad del volumen total de opciones en criptomonedas. La volatilidad comprimida durante el comercio en rango anterior fomentó la complacencia.

Una vez que los precios bajaron, los traders se apresuraron a salir de posiciones sobrecargadas. Y esto llevó a que las tasas de financiación se volvieran rápidamente negativas antes de una breve presión de compra en corto a finales de la semana.

La rotación de capital hacia las acciones de inteligencia artificial añadió otra resistencia. Durante meses, la atención y la liquidez de los inversores fluyeron hacia las acciones relacionadas con IA en detrimento de otros activos.

Los gráficos que circularon la semana pasada mostraron que Bitcoin seguía de cerca a las acciones de software en los principales índices. Cuando las operaciones relacionadas con IA se debilitaron, las criptomonedas no lograron atraer capital desplazado. Como resultado, los precios quedaron expuestos durante las ventas masivas más amplias.

Wintermute considera que la acción de la semana pasada fue una forma de capitulación, con el apalancamiento en gran medida eliminado. La volatilidad aumentó a medida que se liquidaban posiciones más débiles, con compradores entrando alrededor de los 60.000 dólares.

El comercio spot sigue siendo ligero, lo que limita el potencial de recuperación. Además, aproximadamente 25 mil millones de dólares en pérdidas no realizadas en las tesorerías institucionales también pesan sobre la nueva demanda. Sin un cambio de tendencia, es probable que la acción del precio permanezca volátil.