Escrito por: Yihe
El Grupo JPMorgan Chase & Co. (NYSE: JPM), con sede en Nueva York, Estados Unidos, tiene activos totales por 4 billones de dólares, depósitos que alcanzan los 1.5 billones de dólares y más de 6000 sucursales, siendo una de las instituciones financieras más grandes de Estados Unidos.
JPMorgan se formó en 2000 mediante la fusión del Bank One de Chicago y J.P. Morgan & Co., habiendo adquirido también el First Chicago Bank, Bear Stearns y Washington Mutual. Es una institución financiera multinacional y uno de los bancos más grandes de EE. UU., con presencia en más de 60 países, incluyendo banca de inversión, procesamiento de transacciones financieras, gestión de inversiones, servicios financieros comerciales y banca personal.
En medio de la ola de digitalización del sistema financiero global, JPMorgan, como banco tradicional de gran tamaño, también adopta activamente la tecnología blockchain y las aplicaciones de criptomonedas. La institución presta especial atención a la tokenización de activos, stablecoins, liquidación en cadena y otras infraestructuras financieras innovadoras, habiendo llevado a cabo múltiples pilotos internos y externos.
Este artículo está dirigido a clientes potenciales interesados en innovación financiera, y presenta la estrategia general de JPMorgan respecto a los activos criptográficos y blockchain: incluyendo declaraciones oficiales, colaboraciones en proyectos, así como sus perspectivas y avances en tokenización de activos, stablecoins (JPM Coin), finanzas descentralizadas (DeFi) y plataformas de liquidación en blockchain. Los lectores no necesitan tener conocimientos técnicos especializados para entender el contenido.
一、Actitud estratégica general de JPMorgan
La división de blockchain de JPMorgan, liderada por Onyx (actualmente Kinexys), impulsa sus iniciativas. Desde la creación en 2015 del grupo de investigación en blockchain, hasta la formación en 2020 del departamento Onyx, la alta dirección ha brindado apoyo continuo. En noviembre de 2024, JPMorgan anunció que renombraría la plataforma blockchain Onyx a Kinexys y que renombraría su sistema de pagos JPM Coin a «Kinexys Digital Payments» para reflejar su estrategia de expansión de aplicaciones.
Desde su creación, la plataforma Kinexys ha procesado más de 1.5 billones de dólares en transacciones, con un volumen diario estimado de 2 mil millones de dólares. En comparación, el flujo de pagos diario de los bancos tradicionales ronda los 10 billones de dólares, evidenciando que la escala actual de las aplicaciones blockchain aún está lejos de los sistemas tradicionales. JPMorgan no se limita a pruebas tecnológicas: sus ejecutivos consideran que la tecnología blockchain avanza desde la investigación y desarrollo hacia la «comercialización», integrándose en sus operaciones principales. Onyx ha establecido cuatro áreas principales: la red Liink (flujo de información transfronterizo), Coin Systems (transmisión de valor en cadena), la plataforma de activos digitales Onyx (tokenización de activos tradicionales) y proyectos de «innovación en blockchain». En conversaciones con clientes, el 99.9% de los temas giran en torno a la tokenización de activos y pagos en cadena.
Además, JPMorgan participa en varias colaboraciones del sector, como en el proyecto «Red de Liquidación Regulada» (Regulated Settlement Network) iniciado por SIFMA, para explorar soluciones de liquidación multiactivo en blockchain usando fondos de bancos comerciales, monedas de bancos centrales y bonos del Estado. En general, JPMorgan considera los activos digitales como una clave para mejorar la eficiencia en pagos y liquidaciones, y para ampliar sus modelos de negocio, promoviendo activamente la transición de la tecnología blockchain desde la experimentación hacia aplicaciones a escala.
二、Dirección de la tokenización de activos
En cuanto a la tokenización de activos, JPMorgan, a través de Kinexys/Onyx, impulsa activamente la incorporación de activos financieros tradicionales en blockchain. El equipo de Onyx ha tokenizado con éxito en su red interna bonos del Tesoro de EE. UU., valores respaldados por hipotecas y otros activos, permitiendo a los clientes utilizarlos como garantía en cadenas de bloques para transacciones. Por ejemplo, se ha reportado que Onyx ha tokenizado bonos del Tesoro, MBS y efectivo, con clientes externos (como Goldman Sachs, BNP Paribas) participando en nodos para operaciones de recompra en cadena. La tokenización permite entregas inmediatas 24/7, reduciendo la dependencia de intermediarios tradicionales. Hasta octubre de 2023, la plataforma de activos digitales de Onyx ha gestionado aproximadamente 900 mil millones de dólares en transacciones, con un volumen diario cercano a 2 mil millones. Es notable que instituciones como BlackRock también se han unido a estas redes: en octubre de 2023, Onyx lanzó la Red de Colaterales Tokenizados (Tokenized Collateral Network, TCN), cuya primera transacción real fue la tokenización de participaciones en fondos del mercado monetario por BlackRock, como garantía en un contrato derivado, con Barclays como contraparte. Esto indica que grandes gestores de activos están probando la incorporación de activos en cadena para mejorar la eficiencia en liquidaciones.
En la línea de tiempo, algunos hitos clave en la tokenización incluyen: en 2019, lanzamiento interno de JPM Coin; en noviembre de 2022, participación en el proyecto Guardian de MAS en Singapur, probando depósitos en dólares singapurenses y yenes en la cadena Polygon; en octubre de 2023, lanzamiento de TCN, completando liquidaciones en cadena con BlackRock y Barclays; en noviembre de 2024, cambio de nombre de Onyx a Kinexys; y en 2025, colaboración con Ondo Finance y Chainlink para realizar una prueba de liquidación atómica de bonos del Tesoro en cadenas cruzadas en la capa pública Layer-1.
El siguiente gráfico muestra una línea de tiempo resumida de estos hitos (el eje horizontal representa los años, marcando los principales lanzamientos y pilotos).
※ Nota: La línea de tiempo es ilustrativa y refleja los avances principales en la estrategia de tokenización de JPMorgan.
La línea de tiempo puede señalar eventos como: 2019, inicio interno de JPM Coin; 2022, piloto con MAS; 2023, lanzamiento de TCN; 2024, cambio de nombre a Kinexys; 2025, pilotos de cadenas cruzadas, etc.
En general, JPMorgan busca ampliar la incorporación de activos financieros en la plataforma Kinexys para lograr liquidaciones en tiempo real y programables. Los informes internos indican que la tokenización aporta ventajas como entregas inmediatas y mayor liquidez. La institución considera que esto puede transformar mercados tradicionales, incluyendo bonos del Tesoro y pagarés comerciales en sistemas de liquidación en cadena, reduciendo riesgos y mejorando la velocidad y eficiencia de las transacciones. La industria estima que estas tecnologías pueden reducir significativamente costos en operaciones de recompra y préstamos de valores.
三、Exploración de JPM Coin y liquidación en cadena
JPM Coin (renombrado en el nuevo esquema como JPMD) es un token de depósito en dólares emitido por JPMorgan, destinado a transferencias rápidas de fondos en dólares entre clientes institucionales en redes blockchain. En noviembre de 2025, la institución lanzará oficialmente JPM Coin en la cadena Base, soportada por Coinbase, permitiendo transacciones 24/7 en cadenas públicas y liquidaciones transfronterizas en segundos. A diferencia de las transferencias tradicionales que toman horas o días hábiles, JPM Coin puede transferir activos en segundos.
Además, JPM Coin representa depósitos reales en bancos, respaldados 1:1 por reservas bancarias. En contraste, stablecoins como USDC son emitidas por entidades no bancarias y generalmente respaldadas por dólares o bonos del Estado, pero las plataformas de criptomonedas no suelen transferir los intereses de las reservas a los titulares. Ejecutivos de JPMorgan señalan que los depósitos en tokens pueden generar intereses para los poseedores, mientras que la mayoría de las stablecoins distribuyen las ganancias de sus activos solo a la emisión, no a los usuarios.
A continuación, una comparación entre JPM Coin, stablecoins principales y transferencias bancarias tradicionales en aspectos como emisores, tiempos de liquidación, mecanismos de interés, etc.:
| Características |
JPM Coin (depósito) |
Stablecoins (USDC/USDT) |
Transferencias bancarias tradicionales |
| Emisor |
Banco (J.P. Morgan) |
Empresas (Circle, Tether) |
Bancos |
| Respaldo |
Depósitos bancarios (1:1 USD) |
Reservas en dólares o bonos (1:1) |
Saldo en cuenta bancaria |
| Red de liquidación |
Blockchain (Base, etc.) |
Blockchain (varias) |
Redes tradicionales (SWIFT/ACH) |
| Tiempo de transacción |
24/7, en segundos |
24/7, en segundos |
Días hábiles |
| Mecanismo de interés |
Puede generar intereses |
Generalmente no, ganancias retenidas por emisores |
Puede generar intereses en cuentas |
| Regulación |
Regulados por bancos, KYC estricto |
No regulados, potencialmente anónimos |
Totalmente regulados |
| Clientes objetivo |
Instituciones bancarias |
Exchanges y usuarios minoristas |
Todos los clientes bancarios |
| Interoperabilidad |
Intercambio con cuentas bancarias |
Intercambio entre cadenas |
Liquidación interbancaria |
Como se observa, JPM Coin y otros depósitos en tokens ofrecen ventajas como seguridad respaldada por bancos regulados, liquidación en tiempo real y posibilidad de intereses. Aunque las stablecoins tienen mayor circulación global, su emisión por entidades no bancarias implica menor control regulatorio y beneficios de intereses para los emisores. Actualmente, JPM Coin se dirige principalmente a clientes institucionales, ofreciendo una solución que combina la confianza del sistema bancario con la eficiencia de blockchain.
四、Actitudes hacia criptoactivos principales y DeFi
JPMorgan muestra una postura exploratoria y cautelosa respecto a las finanzas descentralizadas (DeFi). La institución realiza investigaciones internas y pilotos con protocolos DeFi. Por ejemplo, en el proyecto Guardian de MAS en Singapur, en noviembre de 2022, el equipo de Onyx colaboró con DBS, SBI y otros en la cadena Polygon, probando depósitos tokenizados en dólares singapurenses y yenes, usando Aave Arc (versión regulada de Aave) y Uniswap, verificando la viabilidad de préstamos y transacciones descentralizadas para instituciones. Ty Lobban, responsable de Onyx, afirmó que con escalabilidad y privacidad adecuadas, más servicios financieros tradicionales migrarán a cadenas públicas, mostrando una visión positiva sobre el futuro de DeFi en blockchain. Además, JPMorgan ha desarrollado un marco de verificación de identidad en cadena, permitiendo a las aplicaciones DeFi acceder a usuarios institucionales sin repetir KYC, promoviendo el uso regulado de DeFi en entornos institucionales.
En mayo de 2025, Kinexys colaboró con Ondo Finance y Chainlink en una prueba de liquidación atómica de bonos del Tesoro en cadenas cruzadas en la cadena pública, conectando su cadena autorizada con cadenas públicas mediante Chainlink, logrando la sincronización de liquidaciones tradicionales y en cadena. Nelli Zaltsman, responsable de liquidaciones en Kinexys, afirmó que esto amplía las opciones de liquidación en cadena para clientes, ayudando a adaptarse a nuevas infraestructuras de pago.
Respecto a criptoactivos como Bitcoin y Ethereum, JPMorgan mantiene una postura cautelosa. En el pasado, el CEO Dimon criticó Bitcoin como una «estafa», pero en años recientes ha cambiado de postura, diciendo que los clientes tienen derecho a invertir en criptomonedas, siempre que la banca no asuma la custodia. Actualmente, JPMorgan no ofrece servicios de custodia de criptoactivos, pero realiza investigaciones y transacciones relacionadas. Se informa que el departamento de mercados evalúa ofrecer servicios de trading y derivados de monedas digitales, y permitir que los clientes usen Bitcoin o Ethereum como colateral para préstamos. Sin embargo, estas noticias provienen de medios y análisis, sin confirmación oficial. En general, JPMorgan mantiene una postura abierta pero prudente respecto a los criptoactivos: promoviendo soluciones en cadena y vigilando la regulación para ofrecer productos innovadores de forma segura y conforme.
五、Información especulativa y tendencias del sector (solo para referencia)
Según medios y rumores del sector, JPMorgan podría tener más planes en activos digitales, aunque sin confirmación oficial. Por ejemplo, Bloomberg reportó que JPMorgan «considera ofrecer servicios de trading de criptomonedas para clientes institucionales», y otros informes sugieren que la institución podría permitir a los clientes usar Bitcoin y Ethereum como colateral en préstamos. Si estas noticias son ciertas, indicarían un creciente interés de las instituciones tradicionales en los activos digitales. Sin embargo, estas informaciones son solo especulaciones del sector y no representan una postura oficial de JPMorgan. En general, JPMorgan avanza en abrirse a los activos digitales, pero todas las decisiones clave dependerán de aprobaciones regulatorias y la respuesta del mercado.
Fuentes de referencia: El presente artículo cita declaraciones oficiales de JPMorgan, reportajes de medios financieros y estudios del sector, incluyendo información sobre la plataforma Onyx/Kinexys, proyectos de tokenización, JPM Coin y pilotos de DeFi (algunas partes son análisis o especulaciones, indicadas en el texto).
«El brazo de blockchain de JPMorgan, Kinexys, prueba créditos de carbono tokenizados con S&P Global» — CoinDesk
«JPMorgan renombra su plataforma blockchain a Kinexys y añade liquidación FX en cadena para USD y EUR» — CoinDesk
«Fidelity International tokeniza fondo del mercado monetario en la blockchain de JPMorgan» — CoinDesk
«JPMorgan y DBS colaboran para crear marco de depósitos tokenizados transfronterizos» — CoinDesk en chino
«Mastercard y JPMorgan conectan pagos transfronterizos en blockchain» — CoinDesk
«JPMorgan lanza fondo del mercado monetario tokenizado» — Barron’s
«JPMorgan profundiza en cripto con un nuevo fondo del mercado monetario tokenizado» — Business Insider
