Minuto de la mañana: Coinbase reporta una pérdida de $667 millones en medio de la caída de Bitcoin

Morning Minute es un boletín diario escrito por Tyler Warner. Los análisis y opiniones expresados son propios y no necesariamente reflejan los de Decrypt. Suscríbete a Morning Minute en Substack. ¡GM! Las principales noticias de hoy:

• Las principales criptomonedas suben desde temprano, BTC en $69K
• Coinbase no cumple con las ganancias del Q4, ingresos bajan un 22% interanual
• La CFTC nombra a decenas de ejecutivos de cripto en su Comité Asesor de Innovación
• Solana anuncia Graveyard Hack para revivir sectores muertos
• Aave Labs comparte una nueva propuesta para enviar el 100% de los ingresos a la DAO

📉 Coinbase reporta una pérdida de $667 millones El martes, Coinbase presentó Agentic Wallets—su tesis sobre el futuro de la IA x cripto. El miércoles, recordó a todos lo doloroso que es el presente. 📌 Qué pasó Coinbase reportó las ganancias del Q4 2025 el jueves, que no cumplieron las expectativas. Los ingresos fueron de $1.78 mil millones, una caída del 22% interanual y por debajo de los $1.84 mil millones que esperaban los analistas. La pérdida neta de $667 millones fue un fuerte giro en comparación con los $1.3 mil millones de ganancia que Coinbase reportó en el Q4 2024, cuando la elección de Trump hizo que las criptomonedas se dispararan.

Esta vez, el motivo fue una pérdida no realizada de $718 millones en la cartera de inversiones en cripto de Coinbase, más $395 millones en pérdidas por inversiones estratégicas, incluyendo su participación en Circle. Los ingresos por transacciones cayeron a $983 millones, un 6% menos que el trimestre anterior y un 37% por debajo del repunte del Q4 2024. Los gastos operativos aumentaron un 9%, hasta $1.5 mil millones, mientras que la compensación basada en acciones sumó otros $250 millones. El CEO Brian Armstrong vendió más de $500 millones en acciones personales en los últimos nueve meses. La CFO Alesia Haas vendió por $56.5 millones el 6 de febrero. COIN cayó un 7.9% a $141 antes de las ganancias, luego se movió en after-hours, bajando a $135 antes de recuperarse a $147. Desde entonces, ha subido temprano el viernes, cotizando recientemente a $163 tras un aumento cercano al 16%. Aun así, COIN ha bajado casi un 50% en los últimos seis meses. 🗣️ Qué dicen Anil Gupta, vicepresidente de Relaciones con Inversionistas de Coinbase, dijo a Decrypt que la pérdida en la cartera no es realizada: “Es más una situación de comprar y mantener. No estamos vendiendo ninguna parte de la cartera desde el punto de vista del reconocimiento de ganancias.”

Es día de resultados. 2025 fue un año fuerte para Coinbase, y construimos una base sólida para un crecimiento continuo en 2026.

Nuestra tesis es muy simple: la cripto está actualizando todos los servicios financieros, y somos la empresa mejor posicionada para capitalizar esta transformación.

Algunos… pic.twitter.com/G57YvNE36j

— Brian Armstrong (@brian_armstrong) 12 de febrero de 2026

🧠 Por qué importa La mayor bolsa de cripto en EE. UU. reportó una pérdida de $667 millones la misma semana en que lanzó el producto que dice impulsará el futuro del comercio agentic.

Pero si se mira más allá de la pérdida principal, la imagen se vuelve más interesante.

• El volumen de comercio anual alcanzó los $5.2 billones, un aumento del 156% interanual.
• La cuota de mercado global se duplicó hasta el 6.4%.
• Los ingresos por stablecoins alcanzaron los $364 millones en el Q4, un aumento del 61% interanual.
• Coinbase One llegó a 971,000 suscriptores.
• La compañía tiene 12 productos que generan más de $100 millones en ingresos anuales.
• Y tiene en efectivo $11.3 mil millones.

Esas son razones reales para el optimismo. Sin embargo, las perspectivas para el primer trimestre son sobrias. Se estima que los ingresos por suscripciones serán de entre $550 y $630 millones, frente a los $727 millones anteriores. Los ingresos por transacciones hasta el 10 de febrero fueron solo de $420 millones. Y con Standard Chartered pronosticando que Bitcoin caerá a $50,000 antes de una recuperación, la sequía de tarifas de trading no terminará pronto. ¿Y qué nos deja esto? Coinbase apuesta a que la infraestructura (carteras agentic, x402, Base, trading de acciones, Deribit) será la que impulse la próxima fase de la criptoeconomía. Pero ahora mismo, sigue siendo un negocio de trading en un mercado que ha caído un 47% desde su máximo. La transición puede ser dolorosa. Pero hay luz al final del túnel. Y COIN, como una apuesta apalancada en cripto, sigue siendo una tesis válida para considerar—solo que hay que recordar que las apuestas apalancadas funcionan en ambos sentidos. 

🌎 Macro Cripto y Mercados

• Los precios de las criptomonedas empiezan a subir desde temprano; BTC +3.5% en $69K; ETH +6% en $2,046; SOL +5.6% en $84; XRP +4.3% en $1.41
• La CFTC nombró a decenas de ejecutivos de cripto, incluyendo a Brian Armstrong de Coinbase, además de líderes de Uniswap Labs, Ripple, Kraken y Robinhood, en su Comité Asesor de Innovación
• El presidente de la SEC, Paul Atkins, dijo a la Comisión Bancaria del Senado que la SEC podría ejercer jurisdicción sobre los mercados de predicción
• Standard Chartered redujo su objetivo de fin de año para Bitcoin de $150K a $100K (su segunda reducción desde $300K en diciembre), advirtiendo que BTC podría llegar a $50K y ETH a $1,400 antes de una recuperación
• Mike McGlone de Bloomberg Intelligence predijo que Tether “superará” en capitalización de mercado a ETH y BTC
• Las naciones BRICS están considerando vincular sus CBDCs para comercio transfronterizo independiente del sistema financiero de EE. UU.
• Los constructores de Solana en Consensus Hong Kong dijeron que el futuro de la cadena será definido por su escalabilidad en finanzas globales tras FTX, no por volver a la mania de memecoins
• Fairshake’s Protect Progress PAC destinó $1.5 millones para derrotar al representante Al Green (D-TX) en las primarias demócratas de marzo
• Anthropic anunció que ha recaudado $30 mil millones con una valoración de $380 mil millones
• Spotify reveló que sus mejores desarrolladores no han escrito código desde diciembre, confiando en su modelo de IA interno

Tesorerías corporativas y ETFs

• Los ETFs de BTC tuvieron salidas netas de $410 millones el jueves, mientras que los ETFs de ETH tuvieron $113 millones
• La estrategia representó el 97.5% de las compras netas corporativas de Bitcoin en enero, comprando 40,150 BTC
• Ethereum DAT ETHZilla introdujo acciones tokenizadas en motores de jet comerciales en leasing, permitiendo a inversores acreditados comprar una parte de los ingresos de motores de aviones por solo $100

Seguimiento de Memecoins

• Los principales memecoins se están recuperando; DOGE +5%, SHIB +6%, PEPE +4%, TRUMP +5%, PENGU +7%, FARTCOIN +5.5%
• arc (+30%) y BigTrout (+43%) lideraron los movimientos en cadena en Solana

💰 Seguimiento de Tokens, Airdrops y Protocolos

• Farokh, presidente de Myriad, detalló las áreas de enfoque a corto plazo para el protocolo, incluyendo liquidez, UI/UX, eficiencia de procesos y medios
• Solana anunció Graveyard Hack para revivir sectores “muertos” en su cadena, con premios en 10 sectores incluyendo Arte, NFTs, social en cadena, DAOs y juegos
• Aave Labs compartió una nueva propuesta “Aave Will Win Framework” para enviar el 100% de los ingresos del protocolo a su DAO
• Record anunció una recaudación de $3.2 millones del Sony Innovation Fund para construir entretenimiento en cadena para la Sony Chain
• Party DAO anunció que fue adquirida por Stripe
• Pump.Fun lanzó compartición de Github para tarifas de creadores
• Dos israelíes fueron arrestados tras supuestamente usar información privilegiada relacionada con Irán para apostar en líneas de Polymarket

🚚 ¿Qué pasa en NFTs?

• Líderes de NFTs en su mayoría en verde; Punks en 29.9 ETH, Pudgy +3% en 4.31 ETH, BAYC +6% en 6.36 ETH; Hypurr -1% en 480 HYPE