El apalancamiento en Bitcoin se intensifica mientras los traders apuestan a una recuperación del precio

En resumen

• La base de futuros a tres meses de Bitcoin ha subido, lo que sugiere un aumento en la actividad de derivados.
• El CEO de Coinbase dice que los usuarios minoristas están “comprando la caída” con balances resistentes.
• Los minoristas suelen entrar tarde y sufrir más en las liquidaciones, según informó Decrypt.

Los traders vuelven a aumentar el apalancamiento, incluso mientras Bitcoin extiende su tendencia lateral y persisten los riesgos en el mercado cripto en general. La principal criptomoneda ha seguido cotizando entre 62,000 y 71,000 dólares desde el 6 de febrero, sin intentos significativos de ruptura. Sin embargo, los inversores están entrando en masa, aumentando el apalancamiento y esperando una subida explosiva. “El aumento en la actividad minorista indica una mayor especulación y acumulación de apalancamiento que frecuentemente precede movimientos volátiles en las criptomonedas”, dijo Nick Ruck, director de LVRG Research, a Decrypt. 

La base de futuros a tres meses anualizada en las principales plataformas centralizadas como Binance, OKX y Deribit se ha ampliado desde aproximadamente 1.5% a 4% desde el 13 de febrero, según datos de Velo. La métrica mide la diferencia entre los derivados y el precio spot. Una brecha mayor sugiere que los futuros se están negociando por encima del precio spot, señalando que el apetito especulativo está regresando al mercado y que los traders están cada vez más dispuestos a pagar una prima por exposición larga. Esto se respalda con el aumento en las tasas de financiamiento agregadas tras el 13 de febrero, lo que indica que los especuladores en posiciones largas están ganando predominancia. Ambas métricas revelan un cambio que apunta a que el mercado está recuperando gradualmente su postura de riesgo tras semanas de incertidumbre. “Los usuarios minoristas en Coinbase han sido muy resistentes durante estas condiciones de mercado”, tuiteó el domingo el CEO de Coinbase, Brian Armstrong. Añadió que los inversores han estado “comprando la caída” y que la “gran mayoría de los clientes” ve sus “balances en unidades nativas en febrero iguales o mayores que en diciembre”.

Los mercados de opciones cuentan una historia similar, pero con una inclinación más cautelosa. La desviación del Delta del 25%, una medida de la demanda de puts frente a calls, ha disminuido constantemente desde el 13 de febrero, pasando de -10 a -4, según datos de Deribit. Aunque la mejora indica una menor demanda de protección a la baja o apuestas bajistas, también podría señalar una creciente convicción alcista. “Esperamos un potencial a corto plazo para una subida impulsada por apalancamiento y squeezes cortos, especialmente si los activos de riesgo en general se mantienen estables”, dijo Ruck. “Los minoristas suelen entrar tarde y sufrir más en las liquidaciones”, explicó el experto de LVRG, sugiriendo que “esta situación podría marcar un fondo a corto plazo, pero solo después de que ocurra la inevitable sacudida por exceso de apalancamiento”. Aunque el sentimiento actual del mercado parece positivo, aún no ha sido “respaldado por un volumen de negociación suficiente”, según Ryan Yoon, analista senior de Tiger Research, con sede en Seúl. “Esta desconexión crea un entorno de alto riesgo donde cualquier caída repentina podría llevar a una rendición masiva final”, dijo Yoon a Decrypt. Con los inversores al límite, otra liquidación forzada podría extinguir toda esperanza restante, llevando a un “exodo total del mercado”, afirmó el analista de Tiger Research. “Estamos en una coyuntura crítica donde la línea entre una recuperación saludable y una apatía total de los inversores se está volviendo peligrosamente delgada.” Bitcoin ha bajado casi un 2.5% en las últimas 24 horas y se cotiza a 68,600 dólares, según datos de CoinGecko.