Escrito por: Yangz, Techub News
Mientras el mercado atraviesa una ola de frío y la mayoría de los participantes optan por hibernar durante el invierno, los principales actores están acelerando su expansión. Tras el anuncio de ayer de la firma de capital de riesgo en criptomonedas Dragonfly de completar una recaudación de fondos de 650 millones de dólares en su cuarta fase, hoy, la antigua bolsa de valores Kraken, que fue fundada antes que Coinbase, también ha dado un paso silencioso. Su empresa matriz, Payward, anunció la adquisición de la plataforma de gestión de tokens Magna, completando así una pieza clave antes de su oferta pública inicial (OPI).
Al ampliar la línea de tiempo, esta es la sexta operación de Kraken en los últimos 12 meses, lo que significa que en promedio realiza una adquisición cada dos meses. En comparación con la adquisición en marzo del año pasado de NinjaTrader, un conocido corredor de futuros por 1.500 millones de dólares, esta transacción quizás no sea tan impactante en tamaño (el monto de la adquisición no fue divulgado; según datos de Pitchbook, la última valoración de Magna fue de 70 millones de dólares), pero su enfoque estratégico es igualmente muy relevante: Kraken está extendiendo su alcance desde un simple canal de ejecución de operaciones hacia la parte upstream, intentando convertirse en un proveedor de infraestructura que cubra todo el ciclo de vida, desde la emisión y distribución de tokens hasta su listado en exchanges.
Aprovechar el «agua fresca» en la emisión de tokens
Para los usuarios comunes de criptomonedas, el nombre Magna puede ser desconocido, pero desde sus inicios, esta plataforma atrajo la atención de capitales de primer nivel. En 2022, Magna completó una ronda de financiación semilla por 15 millones de dólares con una valoración de 70 millones, liderada por Tiger Global y Tusk Ventures, con participaciones de Circle Ventures, Solana Ventures, Galaxy Labs, entre otros.
Esta startup, incubada en la edición de invierno de Y Combinator en 2022, se enfoca en resolver las tareas más arduas en la fase de distribución de tokens, incluyendo la gestión de planes de asignación complejos, distribuciones airdrop y la distribución de activos a los primeros inversores. En el modelo tradicional, un proyecto en etapa inicial debe seguir manualmente el progreso de desbloqueo de cientos de direcciones, lo que resulta ineficiente y propenso a errores que pueden generar disputas de gobernanza o presiones de venta en el mercado. Magna ha identificado y abordado precisamente este problema. Según Bruno Faviero, CEO de Magna, en los últimos cuatro años, Magna se ha convertido en la plataforma de bloqueo de tokens más grande, sirviendo a más de 160 clientes y proyectando que el valor total bloqueado alcanzará un pico de 60 mil millones de dólares en 2025. Además, en su sitio web, se muestran colaboraciones con protocolos como Aptos, Wormhole, Optimism y Magic Eden.
Para Kraken, la adquisición de Magna representa una extensión significativa de su alcance. El co-CEO Arjun Sethi explicó en la interpretación de la operación que «queremos apoyar a los emisores de tokens desde las primeras etapas de su ciclo de vida, en lugar de esperar a que necesiten liquidez en el último momento». En otras palabras, Kraken busca establecer relaciones de colaboración con los proyectos en las fases de financiamiento y diseño de tokens, utilizando las herramientas de Magna. Esta estrategia de «pionero» crea un ciclo cerrado: cuando estos proyectos busquen listar sus tokens en el futuro, Kraken tendrá una posición privilegiada, ganando una ventaja competitiva en la adquisición de activos de alta calidad.
Capturar la «gestión del ciclo de vida completo» de los tokens
Si la adquisición de Magna representa la captura del «agua fresca» en la emisión de tokens, el mapa de adquisiciones de Kraken en el último año revela claramente su ambición estratégica antes de su OPI: dominar la gestión del ciclo de vida completo de los tokens. Estas adquisiciones no son simples inversiones financieras dispersas, sino una estrategia meticulosa centrada en «tipos de activos» y «etapas de circulación de activos».
Desde la línea de tiempo, esta estrategia comenzó en marzo de 2025 con una operación importante: Kraken compró por 1.5 mil millones de dólares la plataforma de futuros estadounidense NinjaTrader, entrando directamente en el mercado de derivados financieros tradicionales. Luego, aceleró sus compras: en agosto adquirió la plataforma de automatización de operaciones sin código Capitalise.ai, en septiembre compró la firma de trading propio Breakout para fortalecer sus capacidades profesionales, y en octubre, compró por 100 millones de dólares la bolsa de derivados regulada por CFTC, Small Exchange, de IG Group. A finales de 2025, Kraken amplió su alcance hacia el lado de activos, adquiriendo la plataforma de tokenización de acciones Backed, que permite introducir en la cadena activos tradicionales como Tesla y Nvidia. Ahora, la incorporación de Magna completa la gestión del «distribución y administración de tokens».
Con esto, el mapa de infraestructura de Kraken queda claramente definido:
Creación de activos: Backed (tokenización de activos del mundo real), Magna (gestión de distribución y asignación de tokens);
Ejecución de operaciones: NinjaTrader, Small Exchange, Breakout, Capitalise.ai (derivados, operaciones reguladas, trading profesional y automatización).
Este modelo «todo en uno» es precisamente una de las narrativas más valoradas en el mercado de capitales actual para las principales empresas de criptomonedas. Goldman Sachs, al elevar la calificación de Coinbase en enero de este año, señaló que a medida que el mercado madura, las plataformas que dependen únicamente de las tarifas de transacción enfrentan una mayor volatilidad en sus ingresos, mientras que aquellas que construyen ingresos estables a través de servicios de custodia, staking y tokenización de activos, obtendrán una mayor prima en su valoración.
Esta lógica se está expandiendo en el sector. Antes de que Kraken adquiriera Magna, Coinbase compró en julio del año pasado la plataforma de gestión de tokens Liquifi, y Anchorage Digital adquirió en diciembre pasado la plataforma Hedgey. Los principales actores están entrando en el emergente campo de la gestión del ciclo de vida de los tokens, como señala Sethi: «Si no construimos una infraestructura confiable para el ciclo de vida, el mercado se concentrará en quienes controlen la distribución y el acceso».
Preparándose para la OPI
Tras que BitGo diera el primer paso hacia una OPI en criptomonedas en 2026, Kraken, Consensys, Ledger, CertiK y otros están en fila para planear su salida a bolsa. Sin embargo, la confianza de Kraken en su OPI ya se refleja en sus datos financieros y ritmo de financiamiento.
Su matriz, Payward, publicó en su informe financiero de 2025 que sus ingresos ajustados alcanzaron los 2.2 mil millones de dólares, con un crecimiento del 33%. Lo más destacado es que en noviembre del año pasado completó una ronda de financiación de 800 millones de dólares, elevando la valoración de la compañía a 20 mil millones de dólares. Esta ronda se realizó en dos fases: la ronda principal fue liderada por Jane Street, DRW Venture Capital y otros, y en la ronda estratégica participó Citadel Securities con 200 millones de dólares. Además, Kraken también avanza en su proceso de salida a bolsa: en el mismo mes de la financiación, presentó en secreto un formulario S-1 ante la SEC, con la intención de listar en la primera mitad de 2026. En enero de este año, su filial KRAKacquisition recaudó en Nasdaq más de 345 millones de dólares en una oferta sobresuscrita.
Desde su rendimiento financiero hasta el respaldo en financiamiento, todas las señales apuntan en la misma dirección: en 2026, Kraken podría convertirse en la segunda plataforma de criptomonedas en cotizar en bolsa en EE. UU., después de Coinbase.
Conclusión
La adquisición de Magna, que a simple vista parece solo otra línea en la lista de compras de Kraken, en realidad es una pieza clave para controlar el ciclo de vida completo de los tokens. Antes de la fase de silencio previo a la OPI, Sethi y su equipo están enviando una señal clara al mercado con adquisiciones estratégicas: Kraken ya no es solo un exchange que ofrece compra y venta de criptomonedas, sino una infraestructura financiera integral que abarca emisión, trading y derivados. Cuando llegue la próxima fase del ciclo, Kraken quizás deje de ser un simple «canal» pasivo para listar proyectos, y pase a ser un «co-creador» que participa desde el diseño inicial de los tokens.
