El capital de aversión al riesgo se desplaza hacia activos tokenizados a medida que DeFi se retrae

En resumen

• Los activos del mundo real tokenizados crecieron un 8,7% hasta alcanzar los 24,8 mil millones de dólares en el último mes, incluso cuando el mercado cripto en general se debilitaba.
• El valor total bloqueado en DeFi cayó un 25% hasta los 94,8 mil millones de dólares, con los principales protocolos registrando caídas de dos dígitos.
• La divergencia apunta a una rotación de capital en lugar de una salida, ya que los inversores cambian de los rendimientos de DeFi hacia activos tokenizados de menor riesgo, según informó Decrypt.

Los activos del mundo real tokenizados muestran un crecimiento constante a pesar de un mercado bajista, una divergencia que los expertos dicen refleja una maduración del capital dentro del cripto en lugar de una huida total. El sector RWA registró un crecimiento del 8,68% en el valor de los activos distribuidos en el último mes, alcanzando los 24,84 mil millones de dólares, según RWA.xyz. El valor representado de los activos, que rastrea los activos tokenizados que no pueden moverse entre carteras ni salir de la plataforma emisora, se mantuvo prácticamente estable, creciendo solo un 0,51% hasta los 372,97 mil millones de dólares. 

Por otro lado, el valor total bloqueado en DeFi ha caído un 25% en el último mes hasta los 94,84 mil millones de dólares, según datos de DeFiLlama. La caída es resultado de que casi todos los principales protocolos, incluyendo Aave, Lido, Eigen Layer y Binance Staked ETH, registraron caídas de dos dígitos en los últimos 30 días. Aún así, la divergencia refleja un mercado en maduración donde el capital rota en lugar de retirarse, dijeron los expertos a Decrypt. “Los rendimientos en DeFi estaban comprimidos, por lo que los préstamos y las apuestas disminuyeron junto con el mercado,” dijo Sergej Kunz, cofundador de 1inch, a Decrypt. “Al mismo tiempo, los bonos del Tesoro tokenizados ofrecen un 4% de retorno en cadena con riesgo mínimo. La gente no está abandonando el espacio, sino entrando de una manera ligeramente menos arriesgada.”

A diferencia de la disminución del TVL en DeFi, el valor de los activos distribuidos del mundo real tokenizados, excluyendo stablecoins, ha mostrado un crecimiento sostenido en múltiples sectores. La deuda del Tesoro de EE. UU. tokenizada, las commodities y el crédito privado, con valores distribuidos de 10,7 mil millones, 6,9 mil millones y 2,9 mil millones de dólares, respectivamente, han aumentado un 10%, 20% y 15% en el último mes. La rotación, en lugar de la salida, hace que el cambio sea estructural, según Rico van der Veen, CEO de Programmable Credit Protocol. “Los protocolos RWA ofrecen lo que DeFi nunca pudo: derechos exigibles, claridad regulatoria y flujos de efectivo que no dependen de emisiones de tokens,” explicó a Decrypt. A pesar de los sólidos fundamentos de los activos RWA, los tokens vinculados a este sector han tenido dificultades, una dinámica que los expertos atribuyen a la caída general del mercado. “Los precios en todo el mercado están bajando. Esto no es específico de los proyectos RWA,” dijo Kunz. “El TVL sigue creciendo, lo que demuestra que la demanda todavía existe. El sentimiento aún no ha alcanzado a los fundamentos. Cuando lo haga, estos proyectos probablemente reajustarán sus precios muy rápidamente.” Van der Veen ofreció una visión más sobria, explicando que el valor se acumula en los instrumentos, no en los tokens. “BlackRock’s BUIDL tiene más de 1.5 mil millones de dólares bajo gestión. Ese valor está en el fondo, no en ningún token de gobernanza,” afirmó. “La mayoría de los tokens RWA siguen siendo tokens de utilidad sin reclamación sobre los ingresos que fluyen a través del protocolo. La adopción y el precio del token se están desacoplando, de forma permanente.”