El capital de los inversores está desplazándose de los lanzamientos de tokens hacia empresas cripto que cotizan en bolsa, una tendencia destacada por la investigación de DWF Labs. Basándose en datos de Memento Research que abarcan cientos de lanzamientos de tokens en las principales bolsas del mundo, el estudio señala que más del 80% de los proyectos cotizan por debajo de su precio en la TGE, con caídas típicas del 50% al 70% en aproximadamente 90 días desde la cotización. El patrón parece ser menos una volatilidad efímera y más una dinámica persistente después de la cotización, según Andrei Grachev, socio gerente de DWF Labs, quien afirmó que la mayoría de los tokens alcanzan un pico de precio en el primer mes antes de que se imponga una tendencia a la baja.
Puntos clave
Más de ocho de cada diez proyectos de tokens caen por debajo de su precio en la TGE, con caídas del 50% al 70% que generalmente ocurren en unos 90 días tras la cotización en bolsa.
El capital fluye hacia acciones cripto y mercados regulados, ya que las OPV cripto en 2025 alcanzarán aproximadamente 14.600 millones de dólares y la actividad de fusiones y adquisiciones en el sector supera los 42.500 millones de dólares.
El cambio es estructural, no un movimiento temporal del mercado: los inversores institucionales prefieren la gobernanza, la divulgación y la durabilidad de la exposición tipo acciones sobre las operaciones puramente de tokens.
La brecha de valoración entre las acciones cripto cotizadas y los proyectos de tokens persiste, impulsada por la accesibilidad y la inclusión de acciones públicas en índices y ETFs.
Los inversores se están inclinando hacia la capa de “infraestructura”—custodia, pagos, liquidaciones y cumplimiento—donde un marco de acciones puede facilitar licencias, auditorías y distribución a través de canales establecidos.
Sentimiento: Neutral
Impacto en el precio: Negativo. Los tokens con frecuencia cotizan por debajo de su precio en la TGE, con caídas del 50% al 70% en unos 90 días tras la cotización, lo que indica un impacto negativo inmediato en el precio para los compradores públicos.
Idea de trading (No es asesoramiento financiero): Mantener. A medida que el capital se desplaza hacia acciones cripto reguladas, seguir siendo cauteloso con los nuevos lanzamientos de tokens y favorecer clases de activos con gobernanza predecible sigue siendo prudente.
Contexto del mercado: La rotación observada hacia acciones cripto cotizadas refleja cambios más amplios en la liquidez y el sentimiento de riesgo, con participantes institucionales buscando exposición regulada, estándares claros de reporte y el potencial de índices y ETFs para reducir las fricciones en la incorporación.
Por qué importa
Para traders e inversores, la divergencia entre lanzamientos de tokens y empresas cripto respaldadas por acciones señala un mercado bifurcado donde la adopción en el mundo real y la generación de ingresos en un proyecto pueden determinar el valor de manera más confiable que las narrativas solo de tokens. Los tokens que no logran un crecimiento constante de usuarios, tarifas, volumen de transacciones y retención, a menudo no justifican precios premium, mientras que las empresas cripto cotizadas pueden apoyarse en estados financieros auditados, procesos de gobernanza y derechos ejecutables para atraer capital.
Los constructores y startups en el ecosistema pueden ahora priorizar activos de infraestructura—soluciones de custodia, sistemas de liquidación y herramientas de cumplimiento—sobre incentivos centrados únicamente en tokens. La “capa de acciones” ofrece un camino hacia licencias, asociaciones y distribución a través de canales financieros tradicionales, acelerando potencialmente la implementación en el mundo real de redes descentralizadas.
Los datos implican un cambio estructural en lugar de una simple oscilación del mercado. Aunque los tokens seguirán existiendo como tokens de gobernanza y mecanismos de incentivo dentro de protocolos, el entorno de financiamiento a corto plazo favorece activos con flujos de ingresos tangibles y estructuras de propiedad más claras.
Los participantes del mercado deben estar atentos a tres indicadores clave en los próximos meses. Primero, la frecuencia de OPV y SPACs cripto revelará si el interés en la exposición regulada persiste más allá de un ciclo. Segundo, el progreso en infraestructura de custodia, liquidación y cumplimiento indicará si los canales tradicionales pueden escalarse para soportar ecosistemas tokenizados más amplios. Tercero, el momento de los desbloqueos de tokens y las nuevas distribuciones de airdrops continuará influyendo en la acción de precios a corto plazo de los tokens recién cotizados, pudiendo reintroducir presión vendedora incluso cuando crece la demanda de exposición en acciones reguladas. La convergencia de estos factores moldeará cómo fluye la liquidez en la economía cripto en el corto plazo.
Qué observar a continuación
Vigilar la actividad de OPV y SPACs cripto en los próximos trimestres para detectar signos de interés persistente en mercados regulados
Seguir el progreso en infraestructura de custodia, liquidación y cumplimiento que podría permitir una participación institucional más amplia
Observar los cronogramas de desbloqueo de tokens y la cadencia de airdrops para detectar posibles presiones vendedoras en los tokens de lanzamiento
Ver si las principales bolsas amplían sus líneas de productos regulados (ETFs, ETPs) que canalicen flujos institucionales hacia acciones cripto
Fuentes y verificación
Análisis de DWF Labs basado en datos de Memento Research sobre lanzamientos de tokens en 2025
Comentarios de Andrei Grachev, socio gerente de DWF Labs, sobre patrones post-listing
Declaraciones de Maksym Sakharov, cofundador de WeFi, sobre la rotación de capital hacia infraestructura y canales de acciones
Datos públicos sobre recaudación de fondos en OPV cripto en 2025 (~14.600 millones de dólares) y actividad de fusiones y adquisiciones (más de 42.500 millones de dólares)
Cambio de mercado: el capital se desplaza hacia acciones cripto mientras los lanzamientos de tokens enfrentan dificultades
El capital de los inversores está fluyendo cada vez más hacia empresas cripto que cotizan en bolsa, ya que los lanzamientos de tokens enfrentan un entorno de financiamiento más difícil. El patrón se basa en un conjunto de datos recopilados por Memento Research, que analizó cientos de lanzamientos de tokens en las principales bolsas del mundo. Los resultados apuntan a una dinámica recurrente: la mayoría de los proyectos no mantienen una prima inicial en la cotización. Más del 80% de las ventures de tokens cotizan por debajo de su precio en la TGE, y la caída típica oscila entre el 50% y el 70% en aproximadamente tres meses tras la cotización. Las implicaciones van más allá de los movimientos diarios de precios, señalando una preferencia estructural entre los grandes inversores por activos que ofrezcan gobernanza, transparencia y claridad legal.
Andrei Grachev, socio gerente de DWF Labs, enmarca estos hallazgos como evidencia de una realidad persistente post-listing en lugar de mera volatilidad. Señala que la mayoría de los tokens alcanzan un pico en el primer mes tras la cotización, para luego seguir una tendencia a la baja a medida que la presión vendedora aumenta por parte de compradores y primeros inversores que buscan realizar ganancias. “El precio en la TGE es el precio establecido en la bolsa antes del lanzamiento. Es el precio al que se espera que abra el token en la bolsa, y revela cuánto cambia realmente el precio debido a la volatilidad en los primeros días,” explicó Grachev. La conclusión no es simplemente sobre una semana mala, sino sobre un patrón estructural que reaparece en numerosos lanzamientos.
El análisis se centró deliberadamente en lanzamientos de tokens vinculados a proyectos con productos o protocolos, no memecoins, destacando la diferencia entre cotizaciones impulsadas por interés especulativo puro y aquellas respaldadas por desarrollo de productos en el mundo real. Otra línea en los datos señala que la presión de venta se concentra en ciertos momentos, contribuyendo aún más a la trayectoria descendente observada tras los lanzamientos. En la práctica, esto significa que el rendimiento inicial de un token tras la cotización refleja más la dinámica de oferta y las expectativas iniciales de los inversores que una actividad sostenida de usuarios.
Por otro lado, la formación de capital en mercados tradicionales vinculados al sector cripto se ha intensificado. En 2025, las OPV relacionadas con cripto recaudaron aproximadamente 14.600 millones de dólares, un aumento significativo respecto al año anterior, mientras que la actividad de fusiones y adquisiciones en negocios relacionados con cripto superó los 42.500 millones de dólares, el nivel más alto en cinco años. Grachev de DWF enfatiza que este auge debe interpretarse como una rotación, no una retirada de capital del sector cripto. Si el capital saliera completamente, el aumento en OPV y fusiones sería difícil de reconciliar con un rendimiento inferior de los tokens y una desconexión cada vez mayor entre las valoraciones de tokens y acciones.
En el informe, se comparan acciones cripto públicas como Circle, Gemini, eToro, Bullish y Figure con proyectos tokenizados analizando ratios precio-ventas de los últimos 12 meses. Las acciones públicas se cotizan en múltiplos que oscilan entre aproximadamente 7 y 40 veces las ventas, mientras que los pares tokenizados se sitúan en un rango de 2 a 16 veces. La brecha de valoración, según los autores, se debe en parte a la accesibilidad: muchos inversores institucionales—fondos de pensiones y fondos de dotación, entre otros—están limitados a mercados de valores regulados, y las acciones públicas pueden incorporarse en índices y ETFs. Esta dinámica crea una demanda incorporada de exposición cripto similar a acciones, independientemente del rendimiento de cualquier token individual.
Sakharov de WeFi añade matices a la narrativa, señalando que el cambio refleja una preferencia por una propiedad más clara, divulgación transparente y derechos ejecutables—características más asociadas con acciones que con muchos modelos de tokens. Argumenta que el capital se está moviendo hacia activos de infraestructura—custodia, pagos, liquidación, corretaje y cumplimiento—donde la “capa de acciones” puede acelerar licencias, auditorías, asociaciones y canales de distribución en mercados reales. La migración no implica que los tokens desaparezcan; más bien, señala una bifurcación: protocolos serios con potencial de ingresos reconocidos y gobernanza madurarán y atraerán capital, mientras que una larga cola de lanzamientos especulativos enfrentará un entorno de financiamiento más difícil.
Para usuarios e inversores, la división importa porque replantea cómo se asigna valor en las redes cripto. Los tokens pueden seguir impulsando mecanismos de gobernanza e incentivos, pero la presencia de estados financieros auditados, derechos de gobernanza y reclamaciones legales ofrece un grado de responsabilidad que resulta cada vez más atractivo para instituciones con conciencia de riesgo. La tendencia también influye en cómo los constructores diseñan las redes. La demanda de sistemas robustos de custodia y liquidación conforme puede convertirse en la expectativa predeterminada para cualquier proyecto que busque participación institucional o licencias, impulsando así mejoras en infraestructura en etapas más avanzadas del desarrollo.
Los participantes del mercado deben estar atentos a tres indicadores clave en los próximos meses. Primero, la frecuencia de OPV y SPACs cripto revelará si el interés en la exposición regulada persiste más allá de un ciclo. Segundo, el progreso en infraestructura de custodia, liquidación y cumplimiento indicará si los canales tradicionales pueden escalarse para soportar ecosistemas tokenizados más amplios. Tercero, los cronogramas de desbloqueo de tokens y las nuevas distribuciones de airdrops seguirán influyendo en la acción de precios a corto plazo de los tokens recién listados, pudiendo reintroducir presión vendedora incluso cuando crece la demanda de exposición en acciones reguladas. La convergencia de estos factores determinará cómo fluye la liquidez en la economía cripto en el corto plazo.
Este artículo fue publicado originalmente como DWF: Crypto Capital Shifts from Tokens to Stocks as Launches Struggle en Crypto Breaking News—tu fuente confiable de noticias cripto, noticias de Bitcoin y actualizaciones de blockchain.
