¿Wall Street ha cooptado Bitcoin? Un experto de Bloomberg opina

Contenido editorial confiable, revisado por expertos líderes en la industria y editores experimentados. Divulgación de anuncios Un hilo iniciado por el analista de ETF de Bloomberg, Eric Balchunas, reavivó uno de los debates más antiguos de las criptomonedas: si la propuesta de valor central de Bitcoin ha sido diluida a medida que los intermediarios institucionales toman protagonismo. Lo que comenzó como una reflexión sobre la utilidad real de las criptomonedas en el mundo real rápidamente se convirtió en una disputa aguda sobre si BTC puede ser llamado creíblemente “a prueba de devaluación” mientras sigue siendo extremadamente volátil.

La discusión sobre la identidad de Bitcoin explota en X

Balchunas opinó después de que Cooper Turley, fundador de Coop Records, publicara que las criptomonedas se sienten “en la posición más extraña” desde 2017 y que, más allá de la especulación, es “difícil ver cómo aporta un valor significativo a la vida de las personas.” La respuesta de Balchunas enmarcó la novedad de Bitcoin menos como una categoría de producto y más como un conjunto de propiedades monetarias.

“Veo esto mucho. Mi opinión: el valor novedoso de bitcoin es que es dinero gestionado por los usuarios que es resistente tanto a la censura como a la devaluación,” escribió Balchunas. “Por lo que puedo decir, nada ha cambiado respecto a eso. Sin embargo, dado que la administración actual está muy a favor de ello, la parte de censura puede parecer menos valiosa, pero solo esperen unos años, eso podría ser útil (ya lo es en muchos países emergentes y de frontera)… y la devaluación sigue viva y coleando, incluso los perros saben que eso nunca se detendrá.”

Lectura relacionada: El riesgo cuántico de Bitcoin roba protagonismo en reunión de Ethereum. Argumentó que la “juventud” de Bitcoin es un factor principal de su volatilidad, y que el precio de mercado tiende a secuestrar la narrativa. “El precio es una cortina de humo que los inversores más exitosos han aprendido a ver a través de ella y a ignorarla,” añadió, extendiendo la crítica también a los mercados tradicionales.

La cuestión de la “cooptación” surgió explícitamente cuando Balchunas abordó a los tenedores de largo plazo que se sienten incómodos con el acceso cada vez mayor a BTC a través de intermediarios de Wall Street. Su opinión: el activo no cambió; lo que cambió fueron los guardianes.

“Y para los OGs que sienten que el establishment ha cooptado su dinero de ‘extranjero’… lo que realmente sucedió fue que los intermediarios se actualizaron,” escribió Balchunas. “Pasaste de pagar altas comisiones a SBF solo para que ‘pierda’ tu dinero ante Larry Fink y otros, que hacen lo mismo (externalizar tu btc) pero de una manera mucho más barata y segura. El btc subyacente no ha cambiado en absoluto durante todo ese tiempo.”

¿Sigue siendo Bitcoin una inversión en devaluación?

Ese marco no satisfizo a los críticos que ven la volatilidad de Bitcoin como fatal para la etiqueta de “a prueba de devaluación.” Oliver Renick, presentador de Future of Finance en Chicago, respondió con firmeza, argumentando que una moneda que puede fluctuar como Bitcoin está experimentando repetidos “eventos de devaluación” según cualquier estándar práctico.

“Ser resistente a la devaluación es el mayor error aquí en mi opinión,” escribió Renick. “Si el dólar bajara tanto como lo hace btc en cualquier semana dada, el mundo se volvería loco, es decir, la volatilidad de bitcoin pasa por un evento de devaluación unas 3 veces al año, mientras que el dólar, una caída del 2% es algo grande. Es dinero realmente malo.”

Balchunas aceptó parcialmente el punto en cuanto al marco temporal: “Creo que a más largo plazo, pero es un punto justo,” pero la discusión escaló cuando Renick cuestionó la resistencia de Bitcoin. “Y allí vuelve a ser superado frente al dólar y al oro. Bitcoin quizás no llegue a su 20º aniversario, quién sabe,” escribió.

Lectura relacionada: Los ETFs de Bitcoin al contado registran una racha negativa de 5 semanas – Detalles. Balchunas respondió señalando el rendimiento reciente como evidencia de que Bitcoin ha “acumulado” ganancias sustanciales, citando “2023 y 2024” y “450%.” La réplica de Renick fue categórica: “De nuevo, volatilidad intolerable para una moneda.” Balchunas estuvo de acuerdo en que Bitcoin “es demasiado volátil en este momento para ser una moneda generalizada” y que necesita “madurar y estabilizarse,” pero rechazó la conclusión de que esto reduce a Bitcoin solo a resistencia a la censura.

“Así que eso te deja solo con resistencia a la censura,” escribió Renick, sugiriendo que su valor podría ser mucho menor — “quizá $10,000 por moneda” — antes de que Balchunas volviera a los principios básicos: “Es resistente a la devaluación, el gobierno no puede diluirlo, eso es cierto incluso si es volátil.”

Balchunas cerró desafiando la idea de que ventanas de tiempo más cortas sean decisivas, contrastando el aumento del “20%” en “2023 + 2024” de oro con el movimiento del “450%” de Bitcoin, y volviendo a la tesis de que es un “activo joven”: “se adelanta y luego cae.”

El hilo deja al descubierto una línea de falla familiar. Para Balchunas, la infraestructura institucional no cambia las propiedades de Bitcoin, y la volatilidad es un problema de madurez que puede coexistir con una resistencia a la dilución a largo plazo. Para los críticos, la volatilidad no es un efecto secundario, sino el disqualificador, colapsando la narrativa de “dinero” y forzando un debate más estrecho sobre la valoración solo basada en resistencia a la censura.

Al cierre de esta edición, BTC cotizaba a $66,207.

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