Bitcoin se recuperó cerca de los 69,000 USD en la sesión del 26/2 tras una caída durante el día, cuando el precio en algunos exchanges llegó a caer por debajo de los 60,000 USD, activando liquidaciones por casi 500 millones de USD en posiciones cortas.
Este movimiento permitió que el precio siguiera oscilando en el rango de 60,000–69,000 USD, la principal zona de negociación de febrero, según datos de Glassnode.
Sin embargo, este repunte aún no es suficiente para eliminar las señales de debilitamiento estructural que han dominado el mercado desde que Bitcoin corrigió un 47% desde su máximo histórico.
Tres impulsores detrás del aumento
Primero, el apetito por el riesgo ha regresado en los mercados globales. Las bolsas internacionales subieron en conjunto el 25/2, lideradas por el sector tecnológico ante los informes de ganancias de Nvidia. Bitcoin se movió en línea con activos de alta beta, impulsado por una mejora en el sentimiento “risk-on”.
Segundo, el flujo de capital hacia los ETF de Bitcoin ha cambiado a positivo. Los ETF de Bitcoin en EE. UU. registraron entradas netas de 257,7 millones de USD el 24/2, según datos de Farside Investors. Esto invierte la salida de 203,8 millones de USD del día anterior.
No obstante, una sola sesión de entrada de capital no basta para cambiar la tendencia general. Glassnode indica que el flujo de fondos hacia los ETF sigue siendo negativo desde principios de año. Sin embargo, la aparición de compras marginales en un mercado que acaba de experimentar una “limpieza” puede ser suficiente para activar un rebote técnico.
Tercero, la estructura de las posiciones y la cobertura con opciones se ha “reiniciado”. La tasa de financiamiento en los mercados de futuros perpetuos volvió a un estado neutral, indicando que el apalancamiento se ha reducido. La volatilidad a corto plazo en las opciones aumentó significativamente cuando Bitcoin se acercó a los 62,000 USD, para luego disminuir rápidamente cuando el precio volvió a la zona de 60,000 USD.
Este comportamiento sugiere que la actividad de cobertura de pánico se ha disipado, creando un impulso técnico para el precio, en lugar de reflejar una demanda de compra en un ciclo de crecimiento sostenible.
La media móvil de siete días de Glassnode muestra que el flujo neto hacia los fondos ETF de Bitcoin en EE. UU. ha sido consistentemente negativo desde noviembre de 2025 hasta febrero de 2026, coincidiendo con la caída de Bitcoin de más de 100,000 USD a niveles en torno a los 60,000 USD.## La estructura aún es frágil
Según una evaluación directa de Glassnode, Bitcoin actualmente está en un estado de “estabilización, aún no en recuperación”.
El mercado sigue atrapado entre niveles clave de valoración, con la principal zona de demanda entre 60,000 y 69,000 USD. El aumento actual no ha cambiado esta estructura.
La corrección del 47% desde el máximo histórico es comparable a la profundidad típica de una fase media o final de mercado bajista. Aproximadamente 9,2 millones de BTC están en pérdidas, generando presión de venta cada vez que el precio se recupera, ya que los inversores buscan salir de posiciones “en negativo”.
El Score de Tendencia de Acumulación de Glassnode sigue por debajo de 0,5, reflejando una confianza limitada entre los grandes tenedores. La tasa de ganancia/pérdida realizada en 90 días se mantiene por debajo de 1,0, indicando que el mercado está en “modo pérdida” y que la liquidez se ha debilitado. El indicador Spot Cumulative Volume Delta (CVD) continúa inclinándose hacia la venta, confirmando que la presión de distribución predomina.
Los datos de CVD en exchanges importantes como Coinbase y Binance muestran un aumento significativo en las salidas de venta desde principios de 2026.
El gráfico de diferencia de volumen acumulado de transacciones spot de Glassnode muestra una fuerte presión de venta de Bitcoin a principios de 2026, con Coinbase, Binance y el volumen total en los exchanges en tendencia a la baja.## Niveles técnicos clave
La zona de 69,000 USD se encuentra en el borde superior del rango de demanda de 60,000–69,000 USD. Mantener cierres diarios y semanales por encima de esta zona ayudaría a establecer un escenario de “recuperar el máximo del rango” en lugar de solo una recuperación fallida.
Los 65,000 USD actúan como un punto medio dentro del rango de oscilación. Mientras tanto, la zona de 62,000–62,500 USD es crucial. Glassnode advierte que si se perfora 62,000 USD, el mercado podría extender la caída hacia la zona final de 50,000 USD. La sesión de “flush” del 25/2 probó esta área, pero se mantuvo, sentando las bases para un rebote técnico posterior.
Los 60,000 USD son el soporte del rango de febrero. Si se perforan, se espera que el mercado se contraiga aún más. Por debajo, los 55,000 USD corresponden al Precio Realizado, considerado como un “ancla estructural” del mercado.
Por otro lado, no poder recuperar los 70,000 USD aumenta el riesgo de caída, manteniendo la zona de 72,000 USD como el límite superior del rango de 60,000–72,000 USD. Superar esta zona sería la primera señal de que la reciente debilidad está siendo superada.
Los aproximadamente 79,200 USD representan la Media del Mercado Verdadero en la estructura de valoración de Glassnode. Recuperar esta zona sería una señal real de cambio de fase. Por encima, la oferta “atascada” se concentra en los rangos de 82,000–97,000 USD y 100,000–117,000 USD, donde los inversores pueden aprovechar para vender en las recuperaciones.
La tasa de ganancia/pérdida real en 90 días de Glassnode cayó por debajo de 1,0 a principios de 2026, indicando que los tenedores de Bitcoin están en pérdida neta, una condición común en las fases bajistas del mercado.## ¿Cuándo será un cambio de tendencia real?
Tres condiciones pueden confirmar que el mercado pasa de estabilización a recuperación:
Primero, que el flujo de fondos hacia los ETF permanezca en positivo durante varias sesiones consecutivas, invirtiendo la tendencia de salidas desde principios de año.
Segundo, que el mercado spot pase de una dominancia de ventas a una absorción de oferta, con CVD estable y en aumento.
Tercero, que el precio supere niveles de valoración superiores: 70,000 USD, luego 72,000 USD y finalmente la zona de 79,200 USD.
Conclusión
El repunte cercano a los 69,000 USD refleja una combinación de sentimiento “risk-on” y un proceso de reequilibrio de posiciones tras una fuerte liquidación, más que un cambio estructural.
Aunque las bolsas globales se recuperan y los ETF de Bitcoin en EE. UU. registraron entradas de 257,7 millones de USD el 24/2, los indicadores on-chain aún muestran acumulación débil, flujo spot orientado a la venta y demanda de ETF aún no sostenida.
Mientras Bitcoin no mantenga los niveles de 65,000–69,000 USD y recupere los niveles por encima de 70,000 USD, especialmente los 72,000 USD, el mercado sigue en una fase de estabilización. Los niveles “críticos” a no perder están en 62,000 USD, seguidos por 60,000 USD y el Precio Realizado en torno a 55,000 USD.
El movimiento actual es principalmente técnico, no una recuperación estructural del ciclo.
