Las empresas cotizadas en Corea del Sur, la necesidad de reformar el sistema de divulgación de fusiones y adquisiciones para escapar de las valoraciones bajas se vuelve evidente

Las empresas cotizadas en Corea necesitan reformar el sistema de divulgación relacionado con fusiones y adquisiciones para abordar el problema de la subvaloración. Esto surge de la necesidad de fortalecer el deber de lealtad del consejo de administración hacia los accionistas y de promover decisiones más transparentes mediante la divulgación.

La legislación actual del Mercado de Capitales y su reglamento solo imponen la obligación de divulgación para las “resoluciones definitivas” del consejo, por lo que incluso si se rechaza una oferta de adquisición externa, no hay base para divulgarla. Esto mantiene la práctica de transacciones no públicas centradas en los grandes accionistas, lo que perjudica los intereses de todos los accionistas. En realidad, en Corea, el 69% de las empresas cotizadas en Kosdaq tienen un valor en libros inferior a 1.0, y el 40% de ellas tiene un valor en libros inferior a 0.5, lo que indica una “subvaloración severa”.

El investigador Lee Ryong-yu del Instituto de Estudios Económicos enfatizó la necesidad de reformar el sistema de divulgación en este contexto, señalando que las propuestas de adquisición destinadas a cambiar el control empresarial deben incluirse en los motivos para presentar informes sobre asuntos importantes. También afirmó que se deben especificar los estándares para las “propuestas de adquisición serias” y el contenido de la divulgación, además de exigir que las empresas expresen formalmente su opinión sobre las ofertas públicas de adquisición destinadas a cambiar el control.

A nivel mundial, en países desarrollados como Estados Unidos y Japón, si existen propuestas de adquisición por fondos privados o empresas competidoras dirigidas a empresas cotizadas subvaloradas, se requiere que el consejo de administración las examine cuidadosamente y las divulgue obligatoriamente. Desde que el Ministerio de Economía, Comercio e Industria de Japón publicó la “Guía de Adquisiciones Empresariales” en 2023, el mercado de fusiones y adquisiciones se ha vuelto más activo, lo que ha llevado a una reducción de las empresas cotizadas subvaloradas.

Nuestro país también debe aprender de estos casos avanzados, reformar el sistema de divulgación de propuestas de adquisición y aumentar la responsabilidad del consejo de administración. Esto será clave para resolver el problema de la subvaloración mediante la protección del valor de los accionistas y la recuperación de la confianza del mercado. Si en el futuro se reformara el sistema de divulgación, se espera que en el mercado bursátil coreano también se logren efectos positivos en la transparencia empresarial y el valor de los accionistas.