El trader de opciones apuesta a que Bitcoin alcanzará los 90.000 USD cuando aparezca una señal de fondo

Los datos de la plataforma de derivados onchain Derive muestran que los traders de opciones de Bitcoin están aumentando sus posiciones en un escenario de recuperación hacia los 90.000 USD, enviando una señal temprana de que el mercado podría estar intentando formar un fondo.

En una nota enviada a The Block, el jefe del departamento de investigación de Derive, Sean Dawson, afirmó que la estructura reciente de las posiciones de derivados indica que los inversores están reduciendo su estrategia de protección contra caídas profundas, pero aún mantienen una capa clara de protección contra riesgos.

Según él, el mercado de criptomonedas empieza a mostrar signos de estabilidad tras varias semanas de incertidumbre. Los datos de derivados sugieren que los traders están preparándose silenciosamente para una recuperación, aunque mantienen niveles significativos de protección contra posibles bajadas.

Tras un breve repunte a principios de febrero, la volatilidad de Bitcoin ha vuelto a situarse en torno al 50%, un umbral que en el pasado se asocia más con fases de acumulación que con ventas masivas de pánico. Además, el indicador de sesgo delta de 25 en el mercado de opciones se ha recuperado con fuerza desde los mínimos de finales de febrero, mejorando de aproximadamente -15% a cerca de -7%. Esto refleja un cambio en la mentalidad, pasando de una postura extremadamente defensiva a una más equilibrada.

Volatilidad implícita de BTC ATMLa corriente de dinero en opciones continúa reforzando esta cautelosa optimismo. Los contratos que vencen el 27 de marzo, actualmente los más grandes del mercado, muestran una acumulación significativa de opciones de compra en niveles de 80.000 y 90.000 USD. Según Derive, esta concentración indica que los alcistas están posicionándose para un escenario de recuperación en los próximos meses, en un entorno de liquidez que se estabiliza.

Sin embargo, la protección contra caídas sigue siendo sólida. Los contratos abiertos de opciones de venta están concentrados en niveles de 60.000 y 55.000 USD, sugiriendo que los pesimistas esperan que, si ocurre una corrección, será dentro de un rango controlado, sin una capitulación masiva.

El mercado de Ethereum refleja una estructura similar. Derive reporta un aumento fuerte en las opciones de compra en torno a los 3.500 USD, junto con una demanda significativa de opciones de venta en 1.800 USD, lo que indica que los inversores siguen protegiéndose contra riesgos macroeconómicos y que la entrada de capital es lenta.

Los datos de Bybit y Block Scholes también muestran cautela. Tras que Bitcoin cayera a 62.000 USD y luego se recuperara a cerca de 68.000 USD, la volatilidad implícita a una semana en el mercado at-the-money subió a aproximadamente 60%, invirtiendo ligeramente la curva de volatilidad. La inclinación de las opciones put sigue siendo mayor hacia la protección bajista, mientras que los contratos de futuros perpetuos continúan en descenso, reflejando una demanda limitada por apalancamiento.

Han Tan, director de análisis de mercado en Bybit, opina que el nivel psicológico de 70.000 USD ha sido varias veces un obstáculo para los compradores este mes, poniendo a Bitcoin en riesgo de registrar su quinto mes consecutivo de caídas. Sin embargo, él considera que los fundamentos de las criptomonedas siguen siendo positivos y que la actual crisis de confianza podría abrir espacio para un fuerte rally alcista cuando el entorno macroeconómico sea más claro, especialmente en relación con las políticas de la Reserva Federal y el comercio estadounidense.

Un informe reciente de Binance indica que el nivel de protección en el mercado de opciones ha alcanzado su punto más alto desde el colapso de FTX, aunque sin que haya nuevos catalizadores negativos en los fundamentos. Los analistas de Binance también señalan que el comportamiento reciente de los precios de las criptomonedas está muy correlacionado con el de las acciones tecnológicas de alta beta, reflejando una tendencia en los inversores institucionales — especialmente a través de fondos ETF — de ver a Bitcoin más como un activo tecnológico que como una moneda pura.

En cuanto a los fondos ETF, el sentimiento del mercado ha mejorado en cierta medida. Aunque los ETF de Bitcoin spot en EE. UU. han registrado cuatro meses consecutivos de salidas netas, los datos de The Block muestran que ya hay tres sesiones consecutivas de entradas netas, con un valor total que supera los 1.000 millones de USD.

El jueves, se registraron 254,4 millones de USD en entradas netas, lideradas por el ETF IBIT de BlackRock y el BITB de Bitwise Asset Management, con 275,8 millones y 69 millones de USD en entradas, respectivamente, compensando las salidas en otros fondos.

Michael Brown, estratega senior de investigación en Pepperstone, comenta que el mercado sigue muy atento a los desarrollos geopolíticos y a la nueva presión sobre las acciones tecnológicas, en medio de las negociaciones entre EE. UU. e Irán y la caída en el interés por las acciones tecnológicas, lo que afecta la aversión al riesgo. La rentabilidad del bono del Tesoro a 10 años de EE. UU. ha bajado a cerca de 4,01% antes de estabilizarse, mientras que los precios del petróleo fluctúan durante la sesión, cerrando casi sin cambios.

Resumiendo todos estos indicadores, Dawson opina que el mercado está intentando formar un fondo. La reducción en la volatilidad, la mejora en los indicadores de sentimiento y la estructura de posiciones cada vez más clara muestran que los traders están pasando de un estado de protección desesperada a uno de optimismo condicionado — dispuestos a participar en una nueva tendencia alcista, pero manteniendo protección en caso de que el mercado siga ajustándose.