La tokenización y los activos del mundo real están tomando protagonismo

Por Peter Gaffney, CoinDesk, compilado por Song Xue, Golden Finance

En 2023, la tokenización de activos y el espacio de activos del mundo real (RWA) atrajeron la atención de inversores minoristas e institucionales debido a su combinación favorable de productos gestionados profesionalmente y mecanismos de activos digitales. Hasta la fecha, hemos asesorado a más de 40 clientes sobre estrategias y ofertas de tokenización, y vemos que los siguientes temas clave emergen en estos mercados en el tercer trimestre de 2023.

Blockchain ahorra costos y aumenta las ganancias

Para los inversores que ingresen a este espacio, las mayores eficiencias provendrán del sistema digital de extremo a extremo, lo que significa el ciclo de vida en cadena. Esto significa un ahorro en dólares o tiempo de trabajo manual en comparación con los procesos tradicionales. Por ejemplo:

• Goldman Sachs Digital Asset Platform (GS DAP) ahorró 15 puntos básicos en la emisión de un bono digital de 100 millones de euros, lo que supuso una rentabilidad adicional de 150.000 euros para el único comprador, Union Investment.
• Onyx Digital Assets (ODA) de JPMorgan Chase espera que el volumen de repos tokenizados alcance el billón de dólares a finales de 2023, lo que supondrá un ahorro de 20 millones de dólares.
• El Distributed Ledger Repo (DLR) de Broadridge ahorra a los clientes del lado de la venta, como Société Générale, 1 millón de dólares por cada 100.000 transacciones de repo.
• Equilend lanzó 1Source como una solución de préstamo de valores basada en libros de contabilidad distribuidos, ahorrando a la industria de préstamos de valores aproximadamente $ 100 millones en costos colectivos.
• Intain, una plataforma de servicios financieros estructurados, reportó un ahorro de 100 puntos básicos al reducir las tarifas del ciclo de vida de los préstamos para pymes de 150 puntos básicos a 50 puntos básicos a través de las soluciones blockchain Hyperledger y Avalanche.
• Vanguard aprovecha Corda de R3 para el procesamiento directo con Grow Inc., ahorrando 100 horas de mano de obra por semana.
• Liquid Mortgage reduce el tiempo de presentación de informes de valores respaldados por hipotecas (MBS) en la cadena de bloques Stellar de 55 días a 30 minutos.

Los mercados monetarios y los bonos del Tesoro son frutas maduras

Los gestores y emisores de activos se están familiarizando con el flujo de trabajo de tokenización experimentando con productos del mercado monetario y de tesorería. El rendimiento generado por estos activos tokenizados puede transferirse a los clientes íntegramente en la cadena.

Si bien se están desarrollando estrategias de productos alternativos, como las clases de capital privado nativo digital de Hamilton Lane, los rendimientos del mercado monetario en el segmento de bajo riesgo rondan el 5% anual. A finales del tercer trimestre de 2023, la clase de activos había acumulado casi USD 700 millones en capital on-chain, lo que supone un aumento de casi el 520% en lo que va de año.

Valor de mercado de los bonos del Tesoro on-chain: crecimiento mensual

Distribuir productos tokenizados a través de una base de clientes institucionales

Hasta la fecha, una de las debilidades de la industria de la tokenización ha sido la distribución real de productos y la sindicación de capital. ** Las instituciones comenzaron a tokenizar activos para algo más que fines operativos y de ahorro (recompras, gestión de garantías) y ahora tokenizaron productos con su propia base de clientes como compradores.

Citi es uno de los líderes en este sentido, ofreciendo bonos corporativos digitales a sus clientes de banca privada y gestión de patrimonios del sudeste asiático a través de BondbloX de Singapur. UBS emitió anteriormente más de 400 millones de dólares en bonos digitales a clientes de alto patrimonio neto en Singapur a través de un fondo del mercado monetario basado en Ethereum.

A medida que las acciones de primera línea como JPMorgan Chase y Goldman Sachs continúan desarrollando sus suites digitales, se espera que sus equipos de banca privada, gestión de patrimonios y activos, y de inversión alternativa actúen como canales de distribución, desbloqueando cantidades significativas de capital a las que es difícil acceder para los corredores de bolsa minoristas.