El 75% de las acciones del KOSPI cotizan por debajo de su valor en libros a medida que aumenta la concentración del mercado

El 75% de las acciones cotizadas en KOSPI negociadas por debajo de un ratio precio-valor en libros (PBR) de 1,0 el 29 de julio, marcando la mayor proporción de este año. El aumento de la infravaloración se debe a una corrección brusca del mercado tras las ganancias concentradas en acciones de semiconductores y de gran capitalización del sector tecnológico, con 600 de 802 acciones negociables ahora valoradas por debajo de su valor en libros. El mercado bursátil surcoreano alcanzó su máximo en 9114,55 el 22 de junio antes de caer a mediados de 5000 en el plazo de un mes, arrastrando las capitalizaciones de la mayoría de las empresas por debajo de sus valores de activos netos. Este fenómeno persistió incluso durante el periodo de repunte de mayo a junio, cuando el índice se recuperó hasta el nivel de 8400, pero las acciones con PBR bajo siguieron aumentando hasta el 67% y el 70% respectivamente, lo que indica que las ganancias siguieron confinadas a líderes de semiconductores impulsados por IA, como Samsung Electronics y SK Hynix, mientras que otros sectores se quedaron rezagados pese a resultados sólidos.

La corrección de mercado impulsa las acciones de KOSPI por debajo del valor en libros

Según datos de Korea Exchange, 600 de 802 acciones en el mercado de valores registraron un PBR inferior a 1,0 al 29 de julio, excluyendo las acciones preferentes y las acciones suspendidas en las que no puede calcularse el PBR. La proporción de acciones con PBR inferior a 1,0 subió del 66% a finales de enero al 63% en febrero, y luego aumentó hasta el 67% en mayo, el 70% en junio y alcanzó el 75% en julio.

Las principales acciones por capitalización de mercado experimentaron descensos significativos del PBR durante la reciente corrección. El PBR de Hyundai Motor cayó de 1,13 en junio a 0,83 el 29 de julio, mientras que su precio de la acción bajó un 28,5% de 495.000 wones a 353.500 wones durante el mismo periodo. Las acciones de semiconductores de gran capitalización tampoco quedaron exentas de la caída. Las acciones financieras y de valores mantuvieron niveles bajos de PBR, con Korea Financial Group en 0,94, Shinhan Financial Group en 0,83, SK Securities en 0,67 y Shinyoung Securities en 0,59.

La concentración del repunte en semiconductores deja atrás a los sectores

El aumento de acciones infravaloradas no puede atribuirse solo a la corrección reciente, ya que las acciones con PBR bajo sí aumentaron durante la trayectoria alcista del mercado. En mayo y junio, cuando KOSPI se recuperó hasta el nivel de 8400, cerca de su máximo anual, la proporción de acciones con PBR inferior a 1,0 subió al 67% y al 70% respectivamente, lo que indica que las ganancias del índice no se extendieron por todo el mercado.

El repunte del mercado bursátil doméstico de este año estuvo liderado por acciones de semiconductores de gran capitalización, incluidas Samsung Electronics y SK Hynix, impulsadas por expectativas de una ampliación de la inversión en inteligencia artificial. La mayoría de los demás sectores siguieron excluidos del impulso alcista pese a resultados sólidos, con los precios de las acciones por debajo de los valores en libros. La caída del mercado en julio hizo que la mayoría de las acciones fuera de los sectores líderes cayeran juntas, presionando aún más niveles de PBR ya bajos.

Los analistas citan el crecimiento de resultados en sectores no ligados a semiconductores

Los observadores del mercado sugieren que podría surgir una rotación sectorial si las acciones líderes se estabilizan. Desde el 19 de junio, cuando KOSPI alcanzó su máximo histórico intradía de 9385,59, la mayoría de los 26 sectores del mercado de valores cayeron, excepto los bancos, bienes de consumo básicos y salud; aun así, aumentó el beneficio por acción (earnings) a futuro. Sectores como maquinaria (4,56%), seguros (11,9%), minorista y distribución (3,7%), valores (3,0%) y energía (10,3%) registraron revisiones al alza de las estimaciones de resultados para este año.

Noh Dong-gil, investigador de Shinhan Investment Securities, declaró: “Si los semiconductores caen aún más, la fortaleza en no semiconductores probablemente se mantendrá de naturaleza defensiva. Una rotación sectorial sana puede extenderse por todo el mercado solo cuando dejen de caer los semiconductores y se mantengan las estimaciones de resultados”.

FAQ

¿Qué porcentaje de las acciones de KOSPI cotizó por debajo del valor en libros el 29 de julio?
El 75% de las acciones cotizadas en KOSPI, que representan 600 de 802 acciones negociables, registraron ratios precio-valor en libros por debajo de 1,0 el 29 de julio, marcando la mayor proporción de este año.

¿Por qué aumentaron las acciones infravaloradas incluso durante el repunte del mercado?
Durante el repunte de mayo a junio, cuando KOSPI se recuperó hasta el nivel de 8400, la proporción de acciones con PBR inferior a 1,0 aumentó hasta el 67% y el 70% debido a que las ganancias permanecieron concentradas en acciones de semiconductores y tecnología de gran capitalización impulsadas por las expectativas de inversión en IA, mientras que la mayoría de los demás sectores se mantuvieron excluidos del impulso alcista pese a resultados sólidos.