Bernstein actualiza a los mineros de Bitcoin por la demanda de infraestructura de IA en $90B

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Los analistas de Bernstein asignaron calificaciones de "Outperform" a cuatro mineros de bitcoin—IREN, Riot Platforms (RIOT), CleanSpark (CLSK) y Core Scientific (CORZ)—citando su posicionamiento para beneficiarse de la creciente demanda de infraestructura de IA, mientras mantenían una calificación de "Market Perform" para MARA Holdings (MARA). En una nota a clientes el martes titulada "Bitcoin Miners: Google-Blackstone Neocloud news - Follow the Gigawatts," los analistas liderados por Gautam Chhugani indicaron que los mineros de bitcoin se han incorporado al desarrollo de infraestructura de IA, señalando más de $90 mil millones en acuerdos de IA anunciados que cubren aproximadamente 3,7 gigavatios de capacidad en hiperescaladores, neoclouds y proveedores de chips. Los mineros de bitcoin, en conjunto, controlan más de 27 gigavatios de capacidad de energía planificada, posicionándolos como contrapartes de la demanda de cómputo a gran escala en un momento en el que asegurar un solo gigavatio de energía puede tardar cerca de 50 meses en los mercados de EE. UU., incluidas regiones con limitaciones de red como Texas.

## Calificaciones de acciones y objetivos de precio

Las calificaciones de Bernstein implican un potencial alcista variable desde los niveles de cierre del lunes. IREN cerró en $50,46 frente a un objetivo de $100, lo que implica un 98,1% de potencial alcista, mientras que Riot Platforms cerró en $23,18 frente a un objetivo de $25, o un 7,8% de potencial alcista. CleanSpark cerró en $13,44 frente a un objetivo de $24, lo que implica un 78,5% de potencial alcista, y Core Scientific terminó el lunes en $23,57, aproximadamente 1,8% por debajo de su objetivo de $24. MARA Holdings cerró en $12,18 frente a un objetivo de $23, lo que implica un 88,8% de potencial alcista a pesar de su calificación de Market Perform.

## Posicionamiento específico de la empresa

Los analistas señalaron acuerdos en todo el ecosistema que demuestran la integración de los mineros en la infraestructura de IA. IREN tiene un despliegue planificado de cómputo de IA de 5 gigavatios usando la arquitectura de la "AI factory" de Nvidia y un acuerdo de nube de IA de $3,4 mil millones vinculado a compromisos de despliegue de GPU. Riot Platforms firmó un acuerdo de co-location con AMD que cubre 50 megavatios con una opción de expandirse a 200 megavatios. La nota también mencionó asociaciones más amplias que involucran a Google, Amazon y otros mineros mediante arreglos de nube intermediados.

## Retos y riesgos

Bernstein espera que los centros de datos continúen enfrentando desafíos regulatorios y de permisos, citando colas de interconexión, restricciones de zonificación, escrutinio ambiental y limitaciones de capacidad de red en múltiples estados de EE. UU. Aun con ese panorama, los analistas dijeron que los mineros de bitcoin "aún tienen una ventaja", dado el acceso existente a energía conectada a la red y sitios a gran escala ya en operación o en desarrollo.

Todos los mineros enfrentan el escrutinio de grupos ambientales por el consumo de energía asociado con operaciones de centros de datos a gran escala. Para Core Scientific, Bernstein dijo que reasignar energía del minado de bitcoin hacia la infraestructura de IA podría dejar a la empresa expuesta a perder potencial alcista durante un ciclo alcista de bitcoin si su desarrollo de IA se desacelera. La expansión de nube de IA de IREN se describe como intensiva en capital y dependiente de acceso a financiación flexible, mientras que la concentración de Riot Platforms en Texas la expone a posibles cambios de políticas a nivel estatal, incluidos impuestos o restricciones operativas. Se señaló que MARA Holdings enfrenta riesgos de producción vinculados a su dependencia de socios externos de energía, que podrían redirigir capacidad a otros usos comerciales.

## Divulgaciones de analistas

Gautam Chhugani mantiene posiciones largas en varias criptomonedas. Ciertos afiliados de Bernstein actúan como creadores de mercado o proveedores de liquidez en los valores de deuda de Riot Platforms.