Prueba de resultados del 2T de Big Tech: ROI de la inversión en IA para acciones coreanas

Las grandes empresas tecnológicas publicarán sus informes de resultados del 2T a partir de (referencia de hora local). El foco de los inversores pasó de la escala de la inversión en IA a la sostenibilidad de la rentabilidad tras los resultados del 2T de Alphabet, que mostraron que los ingresos de Google Cloud subieron un 82% interanual, pero con un flujo de caja libre de -5,9 mil millones de dólares debido a que las salidas de capital (capex) se duplicaron hasta 44,9 mil millones de dólares. Wall Street estima que Microsoft, Meta, Amazon y Alphabet gastarán en conjunto aproximadamente 724 mil millones de dólares en capex en 2025, cifra que sube a 950 mil millones de dólares en 2026, mientras las acciones de semiconductores en Corea, como Samsung Electronics y SK Hynix, se enfrentan a preguntas sobre si las inversiones en IA de los hiperescaladores mantendrán el crecimiento de la demanda de chips de memoria más allá de los niveles récord actuales de pedidos.

Pronóstico de resultados del 2T de Microsoft y preocupaciones por la eficiencia de la inversión en IA

Los analistas de mercado prevén que los ingresos del 2T de Microsoft sean de 87,71 mil millones de dólares, cerca de un 15% más interanual, con ganancias por acción de 4,25 dólares, un 16% más que en el periodo del año anterior. Se espera que el segmento de Intelligent Cloud impulse los resultados con un crecimiento de ingresos cercano al 30% interanual. Microsoft divulgó una guía de gasto de capital de aproximadamente 190 mil millones de dólares para 2025 durante su llamada de resultados del 1T, lo que representa un aumento del 60% frente al año anterior. La relación entre capex e ingresos se amplió desde aproximadamente el 39% en el 1T de 2025 hasta un estimado del 48% en el 2T, lo que significa que aproximadamente la mitad de cada dólar de ingresos se reinvierte en infraestructura de IA. Los analistas de Bank of America indicaron que el crecimiento de Azure debe alcanzar al menos el 39-40% para aliviar las preocupaciones por la carga de inversión ampliada.

Crecimiento de ingresos del 2T de Meta y estrategia de monetización de IA

Los analistas proyectan que los ingresos del 2T de Meta serán de 60,2 mil millones de dólares, un 27% más interanual, con ganancias por acción de 7,19 dólares, prácticamente planas frente a los 7,14 dólares del periodo del año anterior. Se espera que el flujo de caja libre pase a negativo en -801 millones de dólares debido al aumento de los costos de inversión en IA. La guía inicial de capex de la compañía, de 125 mil millones a 145 mil millones de dólares, probablemente se incremente. Meta lanzó Muse Image y Muse Spark 1.1 este mes después del lanzamiento de abril de Muse Spark 1.0. Muse Spark 1.1 representa el primer modelo de Meta con capacidades de codificación competitivas para agentes de IA y el primer modelo de IA monetizado mediante una API. El analista de Raymond James, Josh Beck, describió la estrategia como un posible cambio de juego para el panorama del negocio de IA, afirmando que ofrece una opción de salida para generar ingresos incluso si los modelos propietarios de IA o los negocios de agentes no cumplen con las expectativas.

Avances de resultados del 2T en Amazon y Apple

Amazon publicará los resultados del 2T el (referencia de hora local) con una guía de ingresos de 194 mil millones a 199 mil millones de dólares. La atención de los inversores se centra en si el crecimiento de los ingresos de Amazon Web Services volverá al rango del 30% y si la empresa ampliará su plan anual de capex de 200 mil millones de dólares. Los participantes del mercado evaluarán si las inversiones en infraestructura de IA se están traduciendo en mejoras de rentabilidad en AWS. Apple publicará resultados del 3T fiscal el mismo día, con ingresos proyectados de 108,9 mil millones de dólares. Las áreas clave de enfoque incluyen si el volumen de ventas del iPhone cumple con las expectativas del mercado y si el aumento de la capacidad de memoria ayuda a soportar la funcionalidad de IA en el dispositivo.

Las acciones coreanas de semiconductores afrontan una desaceleración del crecimiento de resultados

Yuanta Securities pronostica que el crecimiento de la utilidad operativa de los semiconductores coreanos alcanzará un máximo del 640% en 2025 antes de caer al 42% en 2026, con el crecimiento de la utilidad operativa del KOSPI en general bajando de 220% a 35% durante el mismo periodo. Analistas del sector señalan que las compañías de semiconductores de Corea deben vigilar por separado tanto los niveles de capex de los hiperescaladores como las tasas de crecimiento de la nube, ya que Samsung Electronics y SK Hynix podrían beneficiarse de un aumento de pedidos de memoria aunque los precios de las acciones de los hiperescaladores caigan debido a preocupaciones por la carga de inversión. La industria de valores identifica el escenario más positivo para la recuperación del KOSPI como el crecimiento en la nube que se traduce en monetización de IA mientras la demanda de smartphones atraviesa su punto más bajo. Por el contrario, una desaceleración simultánea del crecimiento de la nube y una reducción de inversiones, o una inversión continuada sin mejora de la rentabilidad, podría intensificar las preocupaciones sobre “pico” en semiconductores y los relatos de burbuja de IA, aumentando la volatilidad del mercado.

Preguntas frecuentes

¿Qué informó Alphabet en sus resultados del 2T que cambió el foco de los inversores?
Los resultados del 2T de Alphabet mostraron que los ingresos de Google Cloud aumentaron un 82% interanual, pero las salidas de capital se duplicaron hasta 44,9 mil millones de dólares, lo que dio como resultado un flujo de caja libre de -5,9 mil millones de dólares. Este desenlace desplazó la atención de los inversores de la escala de la inversión en IA a si las inversiones generan una rentabilidad sostenible.

¿Cuáles son las previsiones de capex de Wall Street para los principales hiperescaladores?
Los analistas de Wall Street estiman que Microsoft, Meta, Amazon y Alphabet gastarán en conjunto aproximadamente 724 mil millones de dólares en capex en 2025, cifra que sube a 950 mil millones de dólares en 2026, a medida que se intensifica la competencia por la infraestructura de IA entre las cuatro compañías.