La volatilidad de Bitcoin ha disminuido, pero los datos muestran que los traders están protegiéndose contra movimientos a la baja.
El volumen de apuestas a la caída de Bitcoin, en comparación con las apuestas a su subida, alcanza un nivel no visto desde 2021.
Sin embargo, este nivel de “defensividad” generalmente ha indicado que un fondo está cerca.

La volatilidad de Bitcoin ha bajado mientras su precio se estabiliza alrededor de $70,000, pero los traders siguen pagando primas elevadas por protección contra la caída, según un nuevo informe de la firma de inversión VanEck.
La volatilidad realizada de Bitcoin, o la volatilidad basada en movimientos de precios observados, ha caído de 80 a 50 en el último mes, señala VanEck. Pero a pesar de la estabilización de precios, los traders siguen siendo cautelosos y pagan primas altas para mantener posiciones que pagan cuando Bitcoin baja.
“Los traders continúan pagando primas significativas por protección a la baja,” dice el informe. “Las primas totales pagadas por comprar puts disminuyeron un 24% mes a mes, pero con $685 millones en los últimos 30 días, siguen por encima del 77% de las observaciones mensuales desde principios de 2025.”

En otras palabras, aunque el monto total en dólares destinado a apostar a la caída de Bitcoin ha disminuido, todavía está muy por encima de los niveles mensuales típicos.

“A pesar de la disminución de la volatilidad, los inversores siguen destinando capital importante para cubrir el riesgo a la baja,” escribió VanEck.
No solo las primas totales son significativas, sino que la relación put/call —que compara los volúmenes de apuestas a la caída con los de subida de Bitcoin— alcanzó un máximo de 0.84 y promedió 0.77. VanEck dice que estos niveles son los más altos desde 2021, e indican “una demanda inusualmente fuerte por cobertura a la baja en relación con las posiciones alcistas.”

Pero quizás haya un alivio en los datos para los toros de Bitcoin.
“Cuando los mercados de opciones han estado tan temerosos en el pasado, Bitcoin ha tendido a recuperarse,” dice el informe. “El nivel actual de defensividad, aunque justificado por la acción reciente del precio, ha marcado históricamente períodos más cercanos a los fondos del mercado que a los picos.”
Además, los tenedores a largo plazo que se están deshaciendo de su BTC “parecen estar desacelerándose,” ya que las transferencias de Bitcoin entre tenedores con al menos 1 año cayeron mes a mes.
El principal activo cripto ha bajado casi un 1% en las últimas 24 horas, pero sigue subiendo más del 5% en el último mes, habiendo cambiado de manos recientemente a $69,891.
A ese nivel, aún se encuentra casi un 45% por debajo de su máximo histórico de $126,080 establecido en octubre pasado.

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