Bitcoin se mantiene en 63.700 dólares mientras VanEck informa de un endurecimiento del suministro en medio de la presión sobre los mineros

Bitcoin cotizó alrededor de $63,700 durante el último mes, y el ChainCheck de Bitcoin de VanEck a mediados de julio de 2026 caracteriza el periodo como consolidación en lugar de recuperación, con los mercados de derivados mostrando cautela, la rentabilidad de los mineros cerca de mínimos de varios años y los tenedores a largo plazo aumentando su participación en el suministro. El informe atribuye la pausa a patrones estacionales de trading de verano, flujos de demanda debilitados a través de productos cotizados en EE. UU. y un posicionamiento defensivo en mercados de opciones y futuros. VanEck plantea el escenario como una fase de contracción de la oferta respaldada por una acumulación creciente de tenedores a largo plazo, aunque persiste la presión a corto plazo por la desaceleración de la economía de los mineros y el sentimiento en derivados de aversión al riesgo.

Bitcoin consolida por debajo de medias móviles clave

Bitcoin cerró en $63,742 el 12 de julio, sin cambios frente a un mes antes, 33% por debajo de su máximo de seis meses y 14% por debajo de su media móvil de 200 días cerca de $74,000. La pausa llega después de dos caídas mensuales consecutivas: un descenso del 3,6% en mayo y una caída del 20,5% en junio. El volumen de trading spot promedió aproximadamente $5,1 mil millones diarios durante la ventana de 30 días, 29% menos que la norma posterior a 2019. VanEck señala que esta debilidad ha marcado junio a agosto en cada uno de los últimos seis años. La volatilidad realizada cayó a 30,4% en base anualizada, por debajo del nivel de 43% del año anterior y del promedio de largo plazo cercano a 81%.

Los mercados de derivados muestran posicionamiento defensivo

VanEck caracteriza el complejo de derivados como defensivo. El sesgo de volatilidad implícita put/call a un mes se amplió a +11,4 puntos porcentuales, un hito del percentil 83 desde 2021, al financiar los operadores las compras de puts con ventas de calls. La prima total de opciones cayó 23% a $613,6 millones, mientras que el ratio de prima put/call subió a 1,49, frente a un promedio cercano a 0,71. La financiación de futuros perpetuos se sitúa cerca de +4,5% en un promedio de 30 días, aproximadamente la mitad del +8,4% de largo plazo. VanEck mapea ambas señales a retornos futuros por debajo del promedio en la ventana de 30 a 180 días y señala dos indicadores de un verdadero fondo que aún no han llegado: un sesgo por encima de +15 puntos, o una financiación que se vuelva negativa.

Los ETPs de Bitcoin de EE. UU. registran 2.400 millones de dólares en salidas netas

La demanda se volvió negativa durante el mes, impulsada por salidas de productos cotizados. Los ETPs spot de EE. UU. perdieron 40.010 BTC, con un valor aproximado de $2,40 mil millones, mientras que las tesorerías corporativas añadieron 2.343 BTC y los mineros retuvieron 1.204 BTC. Los saldos en bolsa subieron para cubrir el hueco. El informe atribuye la confianza sacudida entre las tesorerías de activos digitales al uso de Strategy de $1,38 mil millones para retirar notas convertibles, dejando a la empresa con una reserva de $900 millones y provocando sus primeras ventas de bitcoin desde 2022. VanEck escribe que esas ventas contribuyeron a flujos negativos en el grupo de tesorerías.

Los tenedores a largo plazo controlan el 60,8% del suministro de Bitcoin

La proporción de bitcoin mantenida durante más de un año alcanzó 60,8% del suministro, subiendo desde 59,1% seis meses antes pese a la caída del precio. Otro 17,7% del suministro se mantiene en la banda de 6 a 12 meses. VanEck proyecta que la participación a largo plazo llega a aproximadamente 62% en tres meses y se acerca a 63% en seis. Los regímenes con una participación a largo plazo por encima de 60% y en aumento se han alineado con retornos por encima del promedio en distintos horizontes en las pruebas de la firma. Las ventas se concentran en el tramo medio de la curva de edad, mientras que las monedas más jóvenes y las más antiguas permanecen sin cambios. La ganancia no realizada neta se sitúa en el percentil 17, con 53% del suministro en ganancia frente a un promedio de cuatro años de 76%.

Ingresos de los mineros caen 39,5% año con año

La tasa hash de la red se mantuvo cerca de máximos récord alrededor de 930 EH/s mientras el precio caía, empujando el hashprice implícito a aproximadamente $30,6 por petahash por segundo por día, cerca de mínimos de varios años. Los ingresos diarios de los mineros promediaron $28,5 millones, 39,5% menos año con año, situando a los equipos de menor eficiencia en o por debajo del punto de equilibrio. El bitcoin en manos de los mineros se mantuvo cerca de 1,785 millones, indicando ventas estables de monedas nuevas en lugar de una capitulación. Las acciones de mineros cayeron aproximadamente 42% desde máximos de 52 semanas por tasas más altas, una pausa en Nueva York en la construcción de centros de datos y dudas sobre retornos de IA. VanEck señala que la correlación de bitcoin en el grupo ha disminuido, sugiriendo que el mercado valora a las empresas por méritos propios.

Los mineros de Bitcoin aseguran contratos de alojamiento de IA por miles de millones de dólares

VanEck destaca el contrato de 20 años y $19 mil millones de TeraWulf con Anthropic y el acuerdo de $6,6 mil millones de CleanSpark como los principales rendimientos no apalancados, parte de una ampliación que la firma vincula a una brecha de financiación cercana a $50 mil millones en el corto plazo. La firma mantiene convicción en el sector, señalando que los términos de contrato más ricos, nuevos acuerdos de IA y el gasto de los hyperscalers hacen que la descalificación sobreestime el riesgo. VanEck escribe que para los tenedores pacientes, la imagen estructural sigue siendo favorable pese a la presión a corto plazo por derivados cautelosos y un flujo de caja débil de los mineros, respaldada por una base de oferta que continúa ajustándose.

FAQ

¿Qué nivel de precio sostuvo Bitcoin en el informe de VanEck a mediados de julio de 2026?
Bitcoin cerró en $63,742 el 12 de julio, sin cambios frente a un mes antes, 33% por debajo de su máximo de seis meses y 14% por debajo de su media móvil de 200 días cerca de $74,000.

¿Cuánto perdieron los ETPs de Bitcoin de EE. UU. durante el periodo del informe?
Los productos cotizados spot en bolsa de EE. UU. perdieron 40.010 BTC, con un valor aproximado de $2,40 mil millones, durante el mes cubierto por el informe ChainCheck de Bitcoin de VanEck a mediados de julio de 2026.

¿Qué porcentaje del suministro de Bitcoin controlan los tenedores a largo plazo?
Los tenedores a largo plazo controlan el 60,8% del suministro de Bitcoin a fecha del informe de mediados de julio de 2026, frente al 59,1% seis meses antes, con VanEck proyectando que la participación alcance aproximadamente 62% en tres meses.