La flexibilización regulatoria del BOE podría impulsar la demanda de bonos británicos, informa ING Bank

La anticipada flexibilización regulatoria del Banco de Inglaterra (BOE) podría ampliar la demanda de bonos del gobierno británico (gilts), según un análisis de ING Bank publicado el 7 de mayo (hora local). ING afirmó que el próximo Informe de Estabilidad Financiera del BOE podría incluir cambios en las regulaciones de requisitos de capital bancario que beneficiarían a los mercados de gilts. Los ajustes regulatorios apuntan a las restricciones del coeficiente de apalancamiento que actualmente limitan los balances de numerosos bancos, afectando particularmente actividades como las transacciones de recompra (repo) de gilts.

Impacto de la regulación del coeficiente de apalancamiento en la actividad repo de gilts

ING Bank explicó que, si bien el contenido detallado del Informe de Estabilidad Financiera aún no se ha publicado, los observadores del mercado anticipan una posible relajación de las regulaciones del coeficiente de apalancamiento. El banco señaló que reducir los requisitos regulatorios aliviaría a numerosas instituciones financieras donde los coeficientes de apalancamiento funcionan como restricciones vinculantes en los balances. ING declaró específicamente que «las regulaciones del coeficiente de apalancamiento operan de manera particularmente dura en actividades como las transacciones de recompra (repo) de gilts», agregando que flexibilizar estos requisitos aumentaría la demanda del sector bancario por gilts.

ING pronostica la exclusión de los gilts de los cálculos de apalancamiento

Los cambios regulatorios podrían apuntar directamente a los bonos gubernamentales al excluir por completo los gilts de los cálculos del coeficiente de apalancamiento, según el análisis de ING. El banco proyectó que dicha exclusión haría que los gilts fueran «activos mucho más atractivos para que los bancos los mantengan» y conduciría a «aumentos sustanciales en los niveles de demanda». Este cambio estructural alteraría fundamentalmente la forma en que los bancos contabilizan las tenencias de gilts en sus evaluaciones de suficiencia de capital.

Limitación del alcance regulatorio a los bonos a corto plazo

ING Bank añadió una evaluación condicional respecto al impacto de la política en el mercado. La institución declaró que «si estas medidas se restringen solo a los bonos gubernamentales a corto plazo, los efectos indirectos en el mercado serán limitados». Esta salvedad indica que la amplitud de los instrumentos cubiertos por los cambios regulatorios determinará la magnitud de los cambios en la demanda en los mercados de deuda pública británica.

Preguntas frecuentes

¿Qué cambios regulatorios pronosticó ING Bank para los gilts del Reino Unido el 7 de mayo? ING Bank publicó un análisis en el que afirma que el Informe de Estabilidad Financiera del BOE puede incluir cambios en las regulaciones de requisitos de capital bancario, específicamente una posible relajación de las reglas del coeficiente de apalancamiento que actualmente limitan las transacciones repo de gilts y la capacidad de los balances.

¿Cómo afectarían los cambios en la regulación del coeficiente de apalancamiento a la demanda de gilts? ING afirmó que flexibilizar los requisitos del coeficiente de apalancamiento aumentaría la demanda del sector bancario por gilts, ya que estas regulaciones actualmente operan de manera dura en las actividades repo. Si los gilts se excluyeran por completo de los cálculos del coeficiente de apalancamiento, los bancos los encontrarían mucho más atractivos para mantener, lo que generaría aumentos sustanciales en la demanda.

¿Qué limitación identificó ING para el impacto regulatorio? ING señaló que si las medidas regulatorias se restringen solo a los bonos gubernamentales a corto plazo, en lugar de aplicarse ampliamente a los gilts, los efectos resultantes en el mercado serían limitados en alcance.