Las acciones de Circle se desploman un 18% mientras que un nuevo borrador de la Ley de Claridad amenaza las recompensas en stablecoins

El emisor de stablecoins Circle (CRCL) vio caer sus acciones el martes, después de que una versión preliminar de la legislación estadounidense sobre stablecoins generara preocupaciones sobre límites en los rendimientos.

Las acciones del emisor de USDC cayeron hasta un 18% en la sesión temprana de EE. UU., poniendo fin a una racha alcista de varias semanas que había registrado más de un 100% de ganancia. Mientras tanto, la plataforma de criptomonedas Coinbase (COIN), que comparte ingresos provenientes de la stablecoin, cayó aproximadamente un 8%.

El principal catalizador de la caída fue la última versión de la Ley de Claridad, según informó CoinDesk, que restringiría ofrecer recompensas por saldos en stablecoins, señalaron analistas.

“La Ley de Claridad podría potencialmente prohibir los pagos de rendimiento por simplemente mantener una stablecoin (por ejemplo, saldos pasivos) y restringir cualquier enfoque que haga que el programa sea de alguna manera equivalente a un depósito bancario”, dijo el analista de Mizuho, Dan Dolev.

El rendimiento de las stablecoins, ya sea a través de préstamos en cadena o incentivos en plataformas, ha sido una parte importante de la propuesta para los inversores. Quitar eso hace que sea más difícil que tokens como USDC evolucionen más allá de simples pagos.

“Eso debilita una parte clave del argumento alcista”, dijo Shay Boloor, estratega jefe de mercado en Futurum Equities, argumentando que limita el camino de USDC para convertirse en un verdadero producto de reserva de valor.

La Ley GENIUS, centrada en stablecoins, prohibió a los emisores pagar rendimientos directamente a los usuarios, pero han desarrollado formas de transferir los ingresos generados por las reservas. Circle cobra intereses sobre los activos que respaldan USDC y los comparte con Coinbase, que a su vez financia recompensas para los usuarios.

La última versión preliminar de la Ley de Claridad apunta a esa estructura prohibiendo cualquier cosa “económicamente equivalente a intereses”, cortando efectivamente un incentivo clave para mantener stablecoins, según Amir Hajian, investigador de activos digitales en Keyrock.

“Quita la base del modelo de transferencia que ha impulsado la adopción de stablecoins", dijo Hajian.

Hubo otro desarrollo en segundo plano. Tether, emisor de la stablecoin USDT y principal rival de Circle, anunció que ha contratado a una de las ‘Cuatro Grandes’ firmas de auditoría para realizar una auditoría completa de sus reservas, como se prometió hace tiempo. Si tiene éxito, la auditoría podría mejorar la imagen de USDT entre los usuarios institucionales al demostrar una gestión de riesgos más sólida, lo que podría reducir la cuota de mercado de USDC.

La caída se produce después de una fuerte tendencia alcista, durante la cual las acciones de Circle subieron un 170% desde principios de febrero, superando ampliamente a otras acciones de criptomonedas y al mercado de valores en general. Esa situación dejó a las acciones vulnerables a una caída brusca ante cualquier noticia negativa.

“La situación real no parece ser tan mala como indica el titular”, dijo Owen Lau, analista de Clear Street. “Parece una reacción exagerada, pero el mercado tiende a disparar primero y preguntar después”.