Citigroup: Es probable que haya un 'Rebote de Venganza' en Tech mientras la temporada de resultados valida la tesis de la IA

Scott Chronert, director jefe de estrategia de renta variable en EE. UU. de Citigroup, describió un escenario de “tormenta perfecta inversa” para las acciones tecnológicas a medida que avanza la temporada de resultados, argumentando que los sólidos resultados trimestrales validarán la tesis de inversión en inteligencia artificial y respaldarán el liderazgo de mercado de los gigantes tecnológicos, según informes de medios.

La temporada de resultados como punto de validación

El análisis de Chronert se centra en la demanda de los inversores de confirmación fundamental. Según su punto de vista, los inversores buscan pruebas de que los importantes superávits de beneficios y los aumentos de las previsiones de los últimos trimestres representan una tendencia de crecimiento sostenida, y no un rendimiento superior temporal. Considera que los resultados trimestrales sólidos de los operadores de semiconductores, software y centros de datos de hiperescala proporcionarán esta confirmación.

El entorno macro respalda el cambio hacia la tolerancia al riesgo

El analista señaló las condiciones cambiantes del mercado como un viento de cola. Tras el enfriamiento de las tensiones en Irán, el sentimiento del mercado ha cambiado de forma drástica de una postura reacia al riesgo a un comportamiento orientado al riesgo. Este entorno ha impulsado al S&P 500 a máximos históricos y al Nasdaq a registrar 11 días consecutivos de ganancias en operaciones. Chronert señaló que este cambio de sentimiento refleja condiciones del inicio de abril del año anterior, cuando las tensiones geopolíticas se aliviaron, y destacó a Oracle (ORCL.US) y Microsoft (MSFT.US) como ejemplos de acciones de gran peso que experimentan volatilidad histórica y ganancias durante esta transición.

La ‘Tormenta Perfecta Inversa’: Mecánica del reajuste de la valoración

Chronert definió la “tormenta perfecta inversa” como una dinámica específica: los operadores de software y de centros de datos de hiperescala enfrentan presión de valoración en el presente, con expectativas negativas ya incorporadas en sus acciones. Si estas empresas entregan beneficios que superen las expectativas reducidas, las valoraciones iniciales bajas podrían desencadenar fuertes “rebotes de venganza”. Esta reparación de la valoración impulsada por el desempeño sostendría el “liderazgo estrecho” de la tecnología a corto plazo y daría tiempo al mercado más amplio para digerir la incertidumbre macro.

Si bien la investigación de Citigroup mantiene el optimismo a largo plazo sobre los semiconductores, Chronert reconoció los vientos en contra específicos del sector en las valoraciones de software y centros de datos que preparan este escenario de rebote.

Transición del liderazgo del mercado: de la concentración a la amplitud

De cara al futuro, Chronert enfatizó un posible cambio en el liderazgo del mercado de “concentrado” a “amplio”. Argumentó que si las ganancias de las empresas tecnológicas continúan justificando las valoraciones actuales y mejora la transparencia del riesgo geopolítico, el enfoque de los inversores se ampliará gradualmente desde un pequeño grupo de acciones de mega-cap de tecnología hacia sectores diversos en diferentes industrias. Se espera que este patrón de rally de “de punto a superficie” comience a configurarse durante los meses de verano, condicionado a una resolución más clara de las preocupaciones geopolíticas globales.

En general, Chronert caracterizó la “tormenta perfecta inversa” como tanto un momento de validación para las acciones tecnológicas como un punto de pivote crítico que guía a las acciones estadounidenses desde un sentimiento reacio al riesgo hacia un crecimiento impulsado por los fundamentos.