Los inversores institucionales ya no solo apuestan por la estrategia de “el número sube” en las criptomonedas, sino que están cambiando a buscar fuentes de ingresos estables.
Muchas instituciones ya tienen en sus balances bitcoin BTC$70,945.00 y ether (ETH). Aunque mantienen estos activos para la apreciación de valor a largo plazo, cada vez más inversores buscan ponerlos a trabajar para obtener ingresos mientras esperan, dijo Brett Tejpaul, jefe de institucionales de Coinbase (COIN), en una entrevista con CoinDesk, señalando que así será la próxima fase de entrada de dinero institucional en el sector de activos digitales.
“La segunda ola de instituciones… está en marcha. Está sucediendo.”
Ese cambio está dando forma a una nueva ola de productos, afirmó. Coinbase lanzó la semana pasada una clase de acciones tokenizadas de su Fondo de Rendimiento de Bitcoin en Base, en asociación con Apex Group, un proveedor de servicios de fondos con $3.5 billones en activos. El fondo busca generar rendimiento mediante estrategias como vender opciones de compra o prestar bitcoin, con retornos en el rango de los dígitos medios, dependiendo de las condiciones del mercado.
La búsqueda de rendimiento no se limita solo a las empresas nativas de criptomonedas.
BlackRock, la mayor gestora de activos del mundo, también ha avanzado en esta dirección. La firma lanzó recientemente el ETF iShares Staked Ethereum Trust (ETHB), que ofrece a los inversores exposición a las recompensas generadas por ayudar a asegurar la red. El producto indica que la demanda de estrategias cripto que generan rendimiento se está extendiendo en las finanzas tradicionales.
Esta estrategia es similar a lo que los inversores tradicionales llaman “productos estructurados”. Estos instrumentos financieros incluyen activos con opciones diseñadas para ofrecer ciertos retornos o rendimientos. Con muchas opciones y estrategias generadoras de rendimiento ahora disponibles en el sector de activos digitales, los inversores tradicionales buscan productos similares en criptomonedas, especialmente a medida que los legisladores establecen regulaciones más claras para el sector.
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Mover dinero más rápido
Esta “segunda ola” de dinero institucional también se centra en cómo usar la tecnología blockchain para pagos, liquidaciones, reducción de costos y transparencia.
La estructura refleja una tendencia más amplia: la tokenización. Al poner las acciones de fondos en la cadena, los gestores de activos pueden facilitar el seguimiento y la transferencia de la propiedad, además de abrir la puerta a mercados las 24 horas del día. Para las instituciones acostumbradas a esperar días para la liquidación, la ventaja es práctica.
Dijo que casi la mitad de las conversaciones con instituciones actualmente incluyen stablecoins y tokenización, señalando un aumento en el interés tras los recientes movimientos regulatorios en EE. UU. Grandes firmas financieras están explorando cómo usar sistemas blockchain para mover dinero más rápido y a menor costo, especialmente a través de fronteras.
Ese interés está ganando impulso a medida que los responsables políticos avanzan en la definición de reglas más claras. La aprobación de la Ley GENIUS ya ha proporcionado un marco para las stablecoins, mientras que la propuesta de la Ley CLARITY se espera que defina aún más cómo se pueden emitir y negociar activos digitales y productos tokenizados. Juntos, están dando a las instituciones mayor confianza para comprometer capital y construir productos vinculados a sistemas basados en blockchain.
La atracción es sencilla. La tokenización permite que activos tradicionales como bonos, fondos y créditos privados se representen en la cadena, facilitando movimientos más rápidos y liquidaciones más ágiles. Las stablecoins, a menudo vinculadas a monedas fiduciarias, ofrecen una forma de mover valor a nivel global con bajos costos sin depender de los sistemas de pago tradicionales.
Algunas de las mayores firmas del sector financiero tradicional ya avanzan en esta dirección. BlackRock lanzó un fondo de tesorería tokenizado, mientras JPMorgan ha probado depósitos tokenizados y pagos basados en blockchain. Franklin Templeton también ha llevado fondos del mercado monetario tokenizados a la cadena, lo que indica una mayor comodidad con el modelo entre los gestores de activos.
Como resultado, tanto las instituciones financieras tradicionales como las empresas nativas de criptomonedas están compitiendo por construir o integrar infraestructura de stablecoins, viéndolo como una base para la próxima fase de los mercados financieros.
Esto está directamente relacionado con lo que Tejpaul llamó la ‘segunda ola’ de dinero institucional entrando en las criptomonedas. La primera ola vino de fondos de cobertura, fondos de dotación e inversores adinerados que buscaban exposición o arbitraje. Pero este próximo grupo es diferente. Incluye bancos y empresas de pagos que están construyendo productos sobre las plataformas de criptomonedas.
Ese cambio está muy ligado a la búsqueda de rendimiento. Las stablecoins, a menudo respaldadas por deuda gubernamental a corto plazo, pueden generar flujos de ingresos similares a los productos tradicionales de gestión de efectivo. Los fondos tokenizados extienden esa idea a un conjunto más amplio de activos.
Al mismo tiempo, las instituciones prestan más atención a la estructura del mercado. La negociación las 24 horas y la liquidación casi instantánea están convirtiéndose en parte de la propuesta, con las dos bolsas de valores más grandes de EE. UU., la Bolsa de Nueva York y Nasdaq, pronto ofrecerán negociación 24/7 a sus clientes. En los mercados tradicionales, las operaciones pueden tardar días en liquidarse, dejando el capital atado y expuesto al riesgo de contraparte.
Los sistemas basados en blockchain buscan reducir esa fricción, aumentando la transparencia y bajando los costos.
“Las personas quieren saber dónde está su capital en todo momento, y no quieren que esté en tránsito o se pierda en el proceso de liquidación”, dijo Tejpaul.
Aún así, la adopción no es uniforme.
La mayor parte del capital institucional sigue concentrado en un pequeño grupo de tokens principales, con poco interés en activos menores tras la volatilidad reciente del mercado. Y las grandes firmas tienden a avanzar lentamente, a menudo tardando años en evaluar nuevas tecnologías.
Pero la dirección se vuelve más clara. Las instituciones ya no solo preguntan cómo comprar cripto, sino qué puede hacer por sus carteras y sus negocios. Y con más regulaciones en camino para aclarar ese camino, probablemente se abrirá la puerta a más dinero institucional en el futuro.
“De repente, todos los puntos están conectando… lo que era opaco se está volviendo claro”, dijo Tejpaul.
