El préstamo de criptomonedas cae 3,6 mil millones de dólares en el primer trimestre de 2026 en medio de exploits en DeFi

El préstamo con colateral cripto se contrajo de 3,62 mil millones de dólares a 67,42 mil millones de dólares en el 1T 2026, según el informe State of Crypto Leverage de Galaxy Research. La caída marca la segunda contracción trimestral consecutiva, impulsada por dos exploits DeFi de nueve cifras—Drift (285 millones de dólares) y LayerZero/KelpDAO (290 millones de dólares)—y la posterior salida de capital de las plataformas de préstamos en cadena. El trimestre vio una fuerte caída de los precios de los activos: Bitcoin, Ethereum y Solana bajaron 34%, 48% y 59% respectivamente desde los niveles de octubre de 2025.

Los préstamos DeFi caen un 13,82% al dispararse retiros masivos por los exploits

Los préstamos DeFi soportaron la mayor parte de la contracción. Los préstamos pendientes en aplicaciones de préstamos DeFi cayeron 4,53 mil millones de dólares (-13,82%) a 28,22 mil millones de dólares, lo que marca la segunda caída trimestral consecutiva. El exploit LayerZero/KelpDAO resultó especialmente disruptivo: en el plazo de dos semanas, Aave registró más de 5,5 mil millones de dólares en salidas de suministro de stablecoin, 3,1 mil millones de dólares en cierres de préstamos con stablecoin, más de 25.400 unidades de activos basados en bitcoin retirados y más de 943.000 WETH extraídos. El atacante utilizó los fondos robados como colateral en Aave, amplificando los efectos en cascada en todo el protocolo.

El impacto del exploit en los costos de endeudamiento fue inmediato. Las tasas de préstamo de stablecoin se dispararon hasta 7,9% en conjunto en abril tras el exploit de rsETH, que drenó la liquidez. La utilización de WETH en Aave se mantuvo por encima de 99% durante 12,7 días consecutivos durante el periodo.

Los libros de préstamos CeFi se contraen 7,23% pero se mantienen por encima de los niveles de 3T 2025

La financiación centralizada (CeFi) demostró ser más resistente a pesar de la intensa tensión en el mercado. Los libros de préstamos CeFi se contrajeron 7,23% hasta 25,43 mil millones de dólares al cierre del trimestre—la primera caída trimestral desde el 4T 2023. A pesar de que BTC, ETH y SOL cayeron 34%, 48% y 59% desde la cascada de liquidaciones de octubre, los libros CeFi permanecieron por encima de los niveles del 3T 2025. Galaxy Research atribuye esta resistencia a la mejora de la calidad del colateral y a la eliminación del crédito infracolateralizado y la rehypothecation (re-hipotecación) de la práctica habitual.

Tether mantuvo su dominio en el mercado de préstamos CeFi con 62,25% de cuota de mercado, aunque registró su primera caída trimestral desde el 4T 2021. Los tres principales prestamistas—Tether, Maple y Nexo—controlan 77,66% del mercado rastreado.

La deuda del tesoro de activos digitales alcanza 17,5 mil millones de dólares

Galaxy ahora está siguiendo más de 17,5 mil millones de dólares en deuda pendiente utilizada para financiar o complementar estrategias de tesorería de activos digitales. La mayor parte de la deuda DAT no vence hasta entre septiembre de 2027 y septiembre de 2028. La deuda total relacionada con cripto, incluidas las financiaciones DAT, cayó 3,77% intertrimestral hasta 85,1 mil millones de dólares, lo que marca una segunda caída trimestral consecutiva.

En los mercados de derivados, el interés abierto de futuros cayó 12,83% intertrimestral de 119,52 mil millones de dólares a 104,19 mil millones de dólares, aunque se ha recuperado 26,62% desde su mínimo de finales de febrero. La cuota de mercado de CME se redujo a 10,71%, aproximadamente la mitad de su pico de diciembre de 2024, mientras que Hyperliquid mantuvo 5,03% del interés abierto.

Preguntas frecuentes

¿Cuánto se contrajo el préstamo cripto en el 1T 2026?
Galaxy Research encontró que el préstamo con cripto-colateral cayó 3,62 mil millones de dólares (-5,1%) hasta 67,42 mil millones de dólares en el 1T 2026, 14,3% por debajo del máximo del 3T 2025. El préstamo DeFi cayó 4,53 mil millones de dólares hasta 28,22 mil millones de dólares, mientras que los préstamos CeFi se contrajeron 7,23% hasta 25,43 mil millones de dólares.

¿Qué causó la caída del préstamo DeFi?
Dos exploits de nueve cifras—Drift (285 millones de dólares) y LayerZero/KelpDAO (290 millones de dólares)—impulsaron la salida de capital. El exploit LayerZero/KelpDAO, por sí solo, empujó más de 5,5 mil millones de dólares del suministro de stablecoin fuera de Aave en dos semanas y disparó bruscamente las tasas de endeudamiento on-chain.

¿Los prestamistas CeFi experimentaron las mismas pérdidas que DeFi?
No. Los libros de préstamos CeFi registraron su primera caída desde el 4T 2023, pero se mantuvieron por encima de los niveles del 3T 2025. Galaxy atribuye esta resistencia a estándares de colateral mejorados y prácticas de préstamo más disciplinadas.