El proyecto de ley sobre la estructura del mercado cripto ahora es una apuesta a largo plazo: TD Cowen sitúa la aprobación de 2026 en un tercio | Bitcoinist.com

Contenido editorial confiable, revisado por expertos líderes de la industria y editores experimentados. Divulgación de información publicitaria Debido a la creciente tensión política y a las conversaciones en curso entre las industrias bancaria y de criptomonedas, TD Cowen ha reducido drásticamente su estimación sobre la probabilidad de que la tan esperada Ley CLARITY, el proyecto de ley propuesto para la estructura del mercado de cripto en EE. UU., se convierta en ley este año.

El director gerente del banco de inversión, Jaret Seiberg, ahora sitúa la probabilidad de aprobación del Senado y la consiguiente aprobación de la Cámara en aproximadamente una entre tres, una evaluación mucho más pesimista que las expectativas anteriores.

Coinbase y bancos se enfrentan por el rendimiento de los stablecoins

Según se informa, los senadores se preparan para circular un borrador revisado de la Ley CLARITY tan pronto como esta semana. El proyecto pretende establecer un marco regulatorio para los activos digitales, pero una de sus disposiciones más trascendentales prohibiría en términos generales a las plataformas proporcionar rendimiento “directa o indirectamente” sobre los stablecoins.

Esa restricción ha provocado fuertes objeciones por parte de las principales firmas cripto y ha complicado las conversaciones con los intereses bancarios. El director global de investigación de inversiones de Coinbase dijo la semana pasada que la industria está coordinando una propuesta de contraataque.

Lectura relacionada: Los líderes del Senado proponen un proyecto de ley para impulsar la minería de cripto en EE. UU. y respaldar una reserva presidencial de bitcoin. Seiberg argumenta que la restricción propuesta para stablecoins está llena de compensaciones. “El problema es que esto desalentaría a los inversores a usar stablecoins como una forma de invertir liquidez excedente, que es por lo que plataformas como Coinbase se opondrían”, escribió.

Desde la perspectiva de los bancos, limitar el rendimiento de los stablecoins también es beneficioso porque reduce el incentivo para que las plataformas de cripto usen los stablecoins para pagos cotidianos; un resultado que los bancos consideran una amenaza para los depósitos centrales.

Más allá del rendimiento de stablecoins, varios otros temas complejos y aún sin resolver probablemente sigan dando forma a las negociaciones finales: salvaguardas para las finanzas descentralizadas (DeFi), la clasificación de tokens y las reglas para tokenizar activos del mundo real (RWAs)

Esos asuntos han resultado difíciles de conciliar a través de las divisiones políticas y de la industria, y están manteniendo a los legisladores y a los grupos de la industria atrapados en un tira y afloja detallado.

Los senadores rebajan el optimismo sobre el proyecto de ley cripto

El director gerente de TD Cowen también señaló que incluso los legisladores que previamente habían expresado confianza sobre la aprobación están ajustando sus expectativas.

Politico informó que el senador Mark Warner redujo su estimación de aprobación a entre 50% y 60%, por debajo de los pronósticos anteriores cercanos al 80%. “Las señales no apuntan al éxito”, observó Seiberg.

Seiberg espera que la ventana más probable para la acción sea a finales de julio, y argumenta que la amenaza del receso podría empujar a los senadores hacia un compromiso. “Vemos las perspectivas como más bajas. Para nosotros, hay una probabilidad de una entre tres para que el Senado avance una versión de la Ley CLARITY que la Cámara aprobará”, escribió.

Lectura relacionada: ¿Se avecina un cripto-crash? La crisis de liquidez de Japón plantea una gran amenaza, advierte un experto. Agregó que, en su opinión, la única ruta plausible para promulgarlo sería que el Congreso impulsara un compromiso pese a las objeciones tanto de Coinbase como del sector bancario: un escenario que describió como posible pero poco probable, ya que el Congreso normalmente solo sigue ese curso de manera intermitente.

Por ahora, persiste la incertidumbre sobre si el lenguaje del proyecto de ley puede ajustarse para satisfacer a ambos lados. Un hito procedimental clave a vigilar es la fecha del markup para el Comité Bancario del Senado, que señalará si los negociadores están listos para pasar de la redacción a la consideración formal.

El gráfico diario muestra la capitalización total del mercado cripto en $2.3 billones a partir del martes. Fuente: TOTAL en TradingView.com Imagen destacada de OpenArt, gráfico de TradingView.com

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