Mensaje de Gate News, 17 de abril — La ratio RHODL de Glassnode ha llegado a 4.5, marcando el tercer nivel más alto de la historia. Esta métrica mide la estructura del mercado al comparar la concentración de riqueza de los tenedores a largo plazo (que mantienen durante 6 meses a 3 años) frente a los tenedores a corto plazo (que mantienen durante 1 día a 3 meses).
Históricamente, la ratio RHODL alcanzó su punto máximo en 5 en 2015 y en 7 en 2022, ambos correspondientes a mínimos del ciclo. La lectura actual de 4.5 refleja un entorno de mercado en el que los especuladores a corto plazo han sido en gran medida liquidados tras una corrección de precios de aproximadamente el 50% durante los últimos seis meses, mientras que los tenedores a largo plazo ahora dominan la estructura del mercado.
Bitcoin se ha recuperado aproximadamente un 25% desde sus mínimos de febrero, y las tasas de financiación de futuros perpetuos se han vuelto negativas. En el contexto de que el S&P 500 alcanza máximos históricos, los analistas señalan que las condiciones necesarias para impulsar la ratio más arriba requerirían el agotamiento casi total de la demanda a corto plazo.
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El principal impulsor de esta alteración es la salida a gran escala de fondos en la cadena y la reducción de posiciones de forma proactiva en el mercado de derivados. Según los datos on-chain, en esta ventana la magnitud de la salida neta de BTC de los exchange aumentó; en 24 horas, la salida neta fue de -2,844.68 BTC. Los inversores transfirieron una gran cantidad de BTC a monederos fríos, debilitando significativamente la liquidez del mercado y presionando la demanda de compra, lo que provocó una caída del precio. En el ámbito de los derivados, el open interest de los contratos perpetuos cayó en sincronía; parte de los fondos apalancados redujeron posiciones de manera proactiva, lo que indica que el mercado mantiene una postura conservadora respecto a la evolución a corto plazo, debilitando aún más el soporte.
Además, durante el periodo de la alteración, se registraron de forma frecuente múltiples transferencias de gran importe y la actividad de direcciones ballena, amplificando la presión del flujo de fondos y enfriando aún más el sentimiento en el mercado de derivados. La tasa de financiamiento experimentó una caída temporal en la ventana, reflejando de forma indirecta que algunos tenedores están entrando en monederos fríos para gestionar el riesgo de manera prudente. Al mismo tiempo, el número de direcciones activas se mantuvo persistentemente por encima de 120 mil, lo que sugiere que la participación de la red no se vio afectada y los fundamentos permanecen estables; sin embargo, el efecto acumulado de las salidas frecuentes amplifica la volatilidad de la cotización en el corto plazo.
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