El oro queda atrapado en un rango de 250 dólares mientras los mercados ignoran los datos sobre las preocupaciones por Irán

Los analistas de metales preciosos de Heraeus informaron que los precios del oro siguen acotados pese a las menores expectativas de subidas de tipos, ya que los participantes del mercado se centran en el conflicto de Irán. Al mismo tiempo, las nuevas restricciones de importación de India han generado primas del 10% en la plata doméstica, incluso con una demanda débil. En su actualización más reciente, los analistas señalaron que el oro ha quedado atrapado en un rango de 250 dólares desde la reunión del FOMC de la Fed del 17 de junio, acotado entre 3.950/oz y 4.200/oz. Las limitaciones se deben a que el mercado descuenta publicaciones de datos económicos positivos desde finales de junio, incluidas las cifras de PCE, CPI y PPI, que han quedado por debajo de las expectativas, mientras las tensiones geopolíticas en el Estrecho de Ormuz y el alza de los precios del petróleo dominan la atención de los inversores.

El oro sigue limitado en rango entre 3.950 y 4.200 desde la reunión de la Fed del 17 de junio

Los analistas de Heraeus escribieron que, en la semana previa a la reunión del FOMC de la Reserva Federal del 17 de junio, el oro parecía haber hecho caso omiso a la debilidad inducida por el conflicto entre EE. UU. e Irán, ya que se firmaría inminentemente un Memorando de Entendimiento y los precios del petróleo caían. Tras la reunión del 17 de junio, que los mercados percibieron como un giro significativamente más agresivo (hawkish), los precios del oro cayeron al rango en el que permanecen hoy, acotados entre 3.950/oz a la baja y 4.200/oz al alza.

Los mercados descuentan datos económicos positivos en medio de las preocupaciones por Ormuz

Desde finales de junio, tres publicaciones consecutivas de datos de precios—PCE, CPI y PPI—se situaron por debajo de las expectativas, señalaron los analistas, aunque no lograron mover significativamente al mercado, pese a que han disminuido las expectativas sobre nuevas alzas de tipos a corto plazo. EE. UU. e Irán volvieron a entrar en conflicto por interpretaciones divergentes del MoU firmado en junio, lo que provocó que los precios del petróleo subieran aproximadamente 10 USD/barril y llevó a reducciones en los precios de metales preciosos, aunque no en la misma magnitud que al inicio del conflicto en marzo.

El petróleo crudo WTI cae por debajo de 100 USD el 21 de mayo y se traduce en una inflación más baja

Los precios del petróleo crudo WTI cayeron por debajo de 100 USD/barril el 21 de mayo debido a la desescalada del conflicto en Oriente Medio, escribieron los analistas, y el petróleo siguió moviéndose a la baja de forma constante durante junio. Los precios en junio fueron significativamente más bajos que en mayo, lo que se trasladó a la caída de los precios al consumidor. Los índices de precios al consumidor y al productor de EE. UU. bajaron 0,4% mes a mes y el CPI general cayó del 4,2% en mayo al 3,5% en junio, situándose por debajo de la expectativa del 3,8%. Los analistas advirtieron que, aunque es prometedora una mayor estabilidad de precios, la tasa general sigue por encima del objetivo del 2% de la Fed y el mercado todavía espera subidas de tipos este año.

El oro spot siguió probando ambos lados del nivel de soporte de 4.000 USD; la última cotización fue 4.009,76 USD, con una pérdida del 0,19% en la sesión.

Las restricciones de importación de mediados de mayo de India provocan un déficit de suministro de plata

Las restricciones de India a las importaciones de plata de mediados de mayo, introducidas poco después de que el gobierno aumentara los aranceles de importación de oro y plata del 6% al 15%, crearon una escasez en el mercado interno pese a una demanda relativamente débil, dijeron los analistas de Heraeus. Las importaciones de plata cayeron a solo 1,0 moz en mayo, más de un 90% por debajo del promedio de 5 años para mayo (14,1 moz). Las importaciones se restringieron aún más en junio, ya que las reglas se endurecieron para incluir grano y polvo de plata y, además, se requería autorización de importación.

Las primas de la plata en India suben hasta 6,50 USD por encima de los precios oficiales

La reducción de metal disponible empujó las primas de la plata en India a alrededor de 6,50 USD/oz sobre los precios oficiales en el mercado doméstico, o más de un 10% por encima de los precios de referencia, en comparación con descuentos de hasta 5,50 USD/oz en mayo, escribieron los analistas. Con la oferta doméstica significativamente por debajo de la demanda, las restricciones de importación generaron un mercado físico ajustado.

India importó 1,0 moz de plata en junio, una caída del 84% frente a 6,3 moz en junio de 2025, señaló Heraeus. Esta caída refleja el impacto continuo de las recientes restricciones de importación y de los aranceles diseñados para respaldar la rupia. India es una región crucial para la demanda global de plata, con importaciones totales de 210 moz en 2025, lo que representa aproximadamente el 18% de la demanda global de plata.

El oro spot opera en 4.009,76 USD, la plata en 56,962

La última cotización de la plata spot fue 56,962 USD por onza, con una ganancia del 1,90% en el gráfico diario mientras los precios intentan recuperar el nivel de 57 USD por onza.

Preguntas frecuentes

¿Por qué el oro no se beneficia de las menores expectativas de subidas de tipos?

Según los analistas de Heraeus, los precios del oro no se benefician de las menores expectativas de subidas de tipos porque los participantes del mercado se preocupan por el conflicto entre Irán y las tensiones sobre el Estrecho de Ormuz, lo que hace que los mercados descuente[n] las publicaciones de datos económicos positivos que llegaron por debajo de las expectativas desde finales de junio.

¿Qué hizo que las primas de la plata en India subieran hasta un 10% por encima de los precios de referencia?

Las restricciones de India a las importaciones de plata de mediados de mayo, introducidas poco después de que el gobierno aumentara los aranceles de importación del 6% al 15%, crearon una escasez en el mercado doméstico. Las importaciones de plata cayeron a 1,0 moz en mayo, más de un 90% por debajo del promedio de 5 años, lo que empujó las primas a alrededor de 6,50 USD/oz sobre los precios oficiales en el mercado doméstico, o más de un 10% por encima de los precios de referencia.

¿Cómo afectó la caída de los precios del petróleo a la inflación de EE. UU. en junio?

Los precios del petróleo crudo WTI cayeron por debajo de 100 USD/barril el 21 de mayo y siguieron moviéndose a la baja durante junio. Esto se tradujo en una caída de los precios al consumidor: los índices de precios al consumidor y al productor de EE. UU. bajaron 0,4% mes a mes y el CPI general cayó del 4,2% en mayo al 3,5% en junio, situándose por debajo de la expectativa del 3,8%.