Goldman Sachs: el optimismo por la IA impulsa los precios del cobre más allá de los factores tradicionales

Los precios del cobre están subiendo impulsados por el optimismo en torno a la inteligencia artificial, según un informe de Yahoo Finance publicado el 21. La estratega de materias primas de Goldman Sachs, Lavinia Poselese, señaló que la IA se ha convertido en la narrativa clave que está marcando las expectativas sobre el futuro de la demanda de energía, las redes eléctricas y el cobre, con los inversores incorporando cada vez más precios más altos del cobre en función de proyecciones del auge de la IA. El modelo de Goldman Sachs identificó las expectativas relacionadas con la IA como el mayor contribuyente a las ganancias acumuladas del precio del cobre desde principios de 2025, superando factores tradicionales, como las perspectivas de crecimiento de China, los movimientos del dólar estadounidense y la escasez en el mercado físico. El cambio marca la evolución del cobre desde un indicador global de manufactura hasta un sustituto (proxy) de la inversión en infraestructura impulsada por la IA en centros de datos, redes eléctricas e instalaciones de generación.

Goldman Sachs identifica la IA como el mayor impulsor del precio del cobre desde principios de 2025

El análisis de Goldman Sachs determinó que las expectativas relacionadas con la IA han superado a los factores tradicionales de demanda como principal motor de la apreciación acumulada del precio del cobre desde principios de 2025. El modelo del banco de inversión siguió las contribuciones de las previsiones de crecimiento económico de China, las fluctuaciones del dólar estadounidense y las restricciones de suministro del mercado físico, y encontró que ahora las proyecciones de infraestructura de IA ejercen una influencia mayor sobre la fijación de precios que estas métricas convencionales. Lavinia Poselese subrayó que el foco de los inversores se ha desplazado hacia el desarrollo de la infraestructura eléctrica esperada durante la próxima década, lo que refleja las expectativas de expansión de centros de datos y modernizaciones de redes eléctricas necesarias para respaldar cargas de trabajo de IA.

Tendencias de contribución acumulada de los impulsores de la variación del precio del cobre. Fuente: Goldman Sachs

Las reservas de cobre en China caen a mínimos estacionales en medio del endurecimiento de la regulación del chatarra

Las reservas de cobre de China cayeron al tramo bajo de los rangos estacionales, según el informe. China sigue siendo el mayor consumidor mundial de cobre, y representa aproximadamente el 50% de la demanda global. Regulaciones más estrictas sobre metales de chatarra implementadas por las autoridades chinas están empujando a los fabricantes a cambiar hacia cobre refinado, lo que añade presión al alza sobre los precios. El análisis de Bank of America citado en el informe proyecta que Estados Unidos podría enfrentar una escasez de energía de 100 gigavatios entre 2026 y 2030, impulsada por el fuerte aumento de la producción de semiconductores y por una expansión insuficiente de la capacidad por parte de las empresas eléctricas estadounidenses.

Cierre de la mina en Panamá y escasez de ácido sulfúrico limitan el suministro global de cobre

El cierre de la mina Cobre Panamá ordenado por el gobierno panameño eliminó el 1,5% del suministro global de cobre, según el análisis de Jefferies citado en el informe. Las escaseces de ácido sulfúrico, derivadas de efectos secundarios de la guerra de Irán, provocaron recortes de producción en fundiciones de todo el mundo. Jefferies mantuvo un enfoque alcista sobre el cobre, citando el aumento de la demanda global y severas restricciones de oferta en todo el sector minero. El informe señaló que el sector global de minería de cobre enfrentó múltiples disrupciones serias durante el último año.

Precios del mercado de futuros con probabilidad del 30% de aranceles al cobre de Trump para enero de 2027

Goldman Sachs informó que los mercados de futuros del cobre están incorporando aproximadamente una probabilidad del 30% de que la administración de Trump imponga aranceles del 15% al cobre refinado para enero de 2027. El régimen arancelario bajo la administración Trump está reconfigurando los flujos comerciales del cobre, según el análisis. El posible arancel representa una variable adicional que influye en la dinámica de precios del cobre junto con las restricciones de oferta y las expectativas de demanda impulsada por la IA.

Preguntas frecuentes

¿Qué identificó Goldman Sachs como el mayor impulsor de las ganancias del precio del cobre desde principios de 2025?

El modelado de Goldman Sachs identificó que las expectativas relacionadas con la IA fueron el mayor contribuyente a las ganancias acumuladas del precio del cobre desde principios de 2025, superando factores tradicionales, incluidos el panorama de crecimiento de China, los movimientos del dólar estadounidense y la tensión en el mercado físico.

¿Por qué las reservas de cobre de China afectan a los precios?

Las reservas de cobre de China cayeron al tramo bajo de los rangos estacionales, y regulaciones más estrictas sobre chatarra están empujando a los fabricantes chinos a cambiar hacia cobre refinado, lo que añade presión al alza sobre los precios. China consume aproximadamente el 50% de la demanda global de cobre.

¿Qué disrupciones de la oferta han impactado a los mercados globales del cobre?

El cierre de la mina Cobre Panamá por parte del gobierno panameño recortó el 1,5% de la oferta global, mientras que las escaseces de ácido sulfúrico derivadas de efectos secundarios de la guerra de Irán provocaron recortes de producción en fundiciones de todo el mundo, según el análisis de Jefferies.