Hanwha Stocks: Kiwoom Securities impulsa el aumento de la capitalización de mercado tras la escisión

Kiwoom Securities, el 29 de este mes, proyectó que la capitalización bursátil combinada de Hanwha Corporation aumentará tras su escisión programada para el 1.º del próximo mes, manteniendo una calificación de “Compra” y un precio objetivo de 169.000 won. La firma de valores señaló que la estrategia de compra previa al ajuste por split sigue siendo válida, con el precio de cierre anterior de Hanwha en 86.800 won. La escisión separará a Hanwha en dos entidades: la sociedad holding que seguirá vigente y que controlará Hanwha Aerospace, Hanwha Solutions y Hanwha Life, y una sociedad holding recién creada que supervisará Hanwha Vision, Hanwha Galleria y Hanwha Hotels & Resorts. La negociación se suspenderá desde el 30 hasta el 24 del próximo mes, un día antes de la fecha de cotización revisada. El analista An Young-jun, de Kiwoom Securities, atribuyó la perspectiva positiva a la mayor proporción de NAV transferido de la entidad que seguirá vigente en relación con su ratio de escisión.

Hanwha se divide en dos sociedades holding con una proporción de 0,756:0,244

Hanwha se escindirá el 1.º del próximo mes con una proporción de división de 0,756 para la entidad que seguirá vigente y 0,244 para la nueva entidad. Considerando el cambio en el valor nominal de las acciones de la nueva corporación, se proyecta que la proporción de asignación de nuevas acciones de la corporación escindida será de 1,22 acciones por cada 1 acción en poder. La sociedad holding que seguirá vigente controlará Hanwha Aerospace, Hanwha Solutions y Hanwha Life, mientras que la nueva sociedad holding creada supervisará Hanwha Vision, Hanwha Galleria y Hanwha Hotels & Resorts.

Kiwoom Securities proyecta aumento de la capitalización de mercado con base en análisis del NAV

An Young-jun, investigador de Kiwoom Securities, afirmó que el precio reciente de las acciones de Hanwha se ha visto influenciado por los movimientos en Hanwha Aerospace, que representa aproximadamente el 90% de su valor de activos netos (NAV), con la tasa de descuento del NAV mantenida de forma constante en el rango de 60% a 60% alto. El analista explicó que se espera que la entidad que seguirá vigente, que conserva el control sobre Hanwha Aerospace, aplique una tasa de descuento similar a la tasa existente para su NAV, incluido Hanwha Aerospace.

Se espera que la entidad que seguirá vigente opere por encima del precio teórico

Es probable que la entidad que seguirá vigente vea subir su precio de las acciones después del split por encima del precio teóricamente formado, porque la proporción de NAV transferido (más del 90%) es mayor que el ratio de escisión (75,6%), según Kiwoom Securities. An Young-jun añadió que también se puede anticipar un aumento en el NAV por acción debido a la reducción en el número de acciones, y una subida del precio de la acción basada en ello.

La nueva entidad podría reflejar una valoración más alta de activos no cotizados

Kiwoom Securities evaluó que el NAV de la nueva entidad tiene margen para aumentar en comparación con el nivel actual, porque el valor de las empresas no cotizadas evaluadas a valor en libros, como Hanwha Hotels & Resorts, podría destacarse. La participación del 49,8% de Hanwha en Hanwha Hotels & Resorts tiene un valor en libros de solo 249,1 mil millones de won, pero el capital de la compañía a finales del año pasado alcanzó 5,7 billones de won. Además, el año pasado Hanwha adquirió una participación del 58,7% en Our Home por 869,5 mil millones de won. An Young-jun indicó que este valor se ha diluido por su escaso peso hasta ahora, pero después de la escisión es muy probable que se refleje con mayor precisión, y se espera que la capitalización bursátil combinada de las dos entidades después del split aumente frente al nivel actual debido al descubrimiento de precios en esta área.

Preguntas frecuentes

¿Cuál es la proporción de la escisión de Hanwha Corporation programada para el próximo mes?
Hanwha se escindirá con una proporción de división de 0,756 para la entidad que seguirá vigente y 0,244 para la nueva entidad el 1.º del próximo mes. Considerando cambios en el valor nominal, los accionistas recibirán 1,22 acciones por cada 1 acción en poder.

¿Por qué Kiwoom Securities proyecta que la capitalización de mercado combinada de Hanwha aumentará después de la escisión?
El analista de Kiwoom Securities, An Young-jun, afirmó que la entidad que seguirá vigente recibirá más del 90% del NAV mientras representa solo el 75,6% del ratio de escisión, y que los activos no cotizados de la nueva entidad como Hanwha Hotels & Resorts podrían revalorarse por encima de los valores en libros actuales de 249,1 mil millones de won frente al capital real de 5,7 billones de won.