Hanyang Securities enfrenta un desafío judicial por la asignación de acciones de KCGI

Hanyang Securities se enfrentó a los accionistas minoritarios en el tribunal el 7 de mayo por una controvertida emisión de acciones de 50 mil millones de wones. El Tribunal del Distrito Sur de Seúl celebró una audiencia sobre una orden judicial para bloquear 2,389 millones de nuevas acciones asignadas al propietario mayoritario KCGI Fund No. 2 a 21.000 wones cada una, con pago previsto para el 8 de mayo. Los accionistas argumentaron que la ampliación de capital infringe las disposiciones de la Ley de Comercio sobre propósito comercial e igualdad de trato, mientras que la empresa citó la necesidad de mantener su ratio de capital neto antes de una solicitud de licencia de derivados en septiembre.

El tribunal examina la asignación de acciones a terceros a KCGI Fund

La División Civil 51 del Tribunal del Distrito Sur de Seúl llevó a cabo la audiencia en la mañana del 7 de mayo. La junta directiva de Hanyang Securities aprobó la asignación a terceros el día 25 del mes pasado, dirigida a KCGI Fund No. 2 Private Investment Limited Partnership como el único destinatario. El precio de la acción de 21.000 wones representa una prima del 12,9% sobre el precio de referencia.

El plazo de pago está fijado para el 8 de mayo. El tribunal programó su decisión final para coincidir con este plazo, y el juez presidente declaró que la sentencia debe emitirse antes del 8 de mayo dadas las fechas de pago y vigencia inminentes.

Accionistas citan violaciones a la Ley de Comercio en impugnación legal

Los accionistas minoritarios afirmaron que la ampliación de capital no cumple con el requisito de "propósito comercial" del Artículo 418 de la Ley de Comercio para asignaciones a terceros. El abogado Jeong Ji-young, en representación de los accionistas, también alegó que la emisión infringe el Artículo 382-3, que exige la lealtad de los directores hacia todos los accionistas y obligaciones de igualdad de trato.

Los accionistas señalaron el historial de KCGI como un fondo activista que anteriormente criticó asignaciones similares a terceros en otras empresas. Observaron que KCGI adquirió el control hace un año a 58.500 wones por acción, mientras que el nuevo precio de la acción de 21.000 wones representa menos de la mitad de esa valoración. Los accionistas calificaron este precio como un mecanismo para reducir la base de costos del propietario mayoritario y fortalecer el control.

La parte accionista también argumentó que la empresa no realizó simulaciones justas ni revisiones adecuadas de métodos de financiamiento alternativos. Afirmaron que la medida contradice el plan de mejora del valor corporativo (value-up) previamente divulgado por Hanyang Securities y causa un daño irreparable a los inversores generales.

Hanyang Securities defiende la ampliación de capital para el cumplimiento del NCR

La firma de abogados Hwawoo, en representación de Hanyang Securities, argumentó que el fortalecimiento preventivo del capital era esencial para defender el ratio de capital neto (NCR) para obtener una licencia de derivados extrabursátiles en septiembre. La empresa declaró que, sin la ampliación de capital, el NCR caería del rango del 630% al rango del 200%, creando obstáculos para la entrada a nuevos negocios y la gestión del ratio de apalancamiento-liquidez.

La empresa caracterizó la emisión como una gestión responsable, señalando que el accionista mayoritario suscribió acciones ordinarias con prima en lugar de acciones preferentes convertibles rescatables (RCPS) que permitirían la recuperación y salida de fondos futuros. Los representantes de la empresa afirmaron que KCGI ya posee una participación estable, eliminando cualquier motivo de defensa del control de gestión.

Hanyang Securities citó la tendencia alcista del precio de las acciones tras el anuncio como evidencia de una recepción positiva del mercado. La empresa mencionó casos similares recientes en el mercado de capitales, incluido Korea Zinc, argumentando que el tema central se refiere a los intereses de todos los accionistas, no a la protección de los derechos de oportunidad de accionistas específicos.

El marco de la Ley de Comercio rige las asignaciones a terceros

El Artículo 418 de la Ley de Comercio permite asignaciones de acciones a terceros solo en casos excepcionales "necesarios para lograr fines comerciales como la introducción de nueva tecnología o la mejora de la estructura financiera". El Artículo 382-3 revisado de la Ley de Comercio establece que los directores deben proteger los intereses de todos los accionistas y tratar a todos los accionistas por igual.

El tribunal concluyó la audiencia sin argumentos escritos adicionales debido a la fecha límite de pago inminente. El juez presidente confirmó que la decisión del tribunal se emitiría antes del 8 de mayo.

Preguntas frecuentes

¿Qué asignación de acciones aprobó Hanyang Securities el día 25 del mes pasado?
La junta directiva de Hanyang Securities aprobó una asignación a terceros de 2,389 millones de nuevas acciones ordinarias a KCGI Fund No. 2 Private Investment Limited Partnership a 21.000 wones por acción, lo que representa una prima del 12,9% sobre el precio de referencia, con un valor total de 50 mil millones de wones.

¿Por qué los accionistas minoritarios presentaron una orden judicial contra la emisión de acciones?
Los accionistas minoritarios argumentaron que la ampliación de capital viola el requisito de "propósito comercial" del Artículo 418 de la Ley de Comercio para asignaciones a terceros y el deber de igualdad de trato a los accionistas del Artículo 382-3, alegando que el precio de 21.000 wones por acción (menos de la mitad del precio de adquisición de 58.500 wones de hace un año) sirve para reducir la base de costos del propietario mayoritario en lugar de necesidades comerciales legítimas.

¿Cómo defendió Hanyang Securities la ampliación de capital en el tribunal el 7 de mayo?
La empresa declaró que el fortalecimiento preventivo del capital era esencial para mantener el ratio de capital neto (NCR) para obtener una licencia de derivados extrabursátiles en septiembre, argumentando que sin la ampliación el NCR caería del rango del 630% al rango del 200% y crearía obstáculos para la entrada a nuevos negocios y la gestión del ratio.