Aquí está por qué la caída del bitcoin por debajo de $68,000 aumenta el riesgo de una caída por debajo de $60,000

La postura agresiva renovada del presidente Donald Trump hacia Irán ha empujado al bitcoin a la baja en aproximadamente un 2% durante las últimas 24 horas, hasta $67,000. Si bien esta acción del precio es consistente con la volatilidad rutinaria, por debajo de la superficie la estructura del mercado parece frágil.

Esto se debe principalmente a los flujos en el mercado de opciones listado en Deribit, en particular, una acumulación de posicionamiento defensivo justo por debajo de los precios actuales que podría provocar una caída de hasta $50,000.

Un escenario frágil por debajo de $68k

En las últimas semanas, los traders han estado cargando opciones de venta (put) que ofrecen protección a la baja. Estos flujos defensivos se han concentrado en opciones de venta con niveles de strike de $68,000 y más abajo, hasta mediados de los $55,000. Esto es comprensible, dado el riesgo macroeconómico derivado de la guerra con Irán, las amenazas cuánticas y el brutal mercado bajista que comenzó a finales del año pasado.

Sin embargo, cuando este tipo de posicionamiento se acumula, crea lo que los traders expertos llaman una zona de “gamma negativa”: un escenario en el que los market makers o dealers que añaden liquidez al libro de órdenes de un exchange se ven obligados a reaccionar a los movimientos del precio de una manera que termina acelerando la tendencia imperante, que en este caso es bajista.

Este tipo de dinámicas ha amplificado tanto tendencias alcistas como bajistas en el pasado.

BTC: exposición de gamma en opciones en Deribit. (Glassnode)

El gráfico de Glassnode muestra que la exposición a gamma de los dealers es mayormente negativa de $68,000 a $50,000. Esto es consecuencia de estar en el lado opuesto de las posiciones largas en put de los traders.

En otras palabras, los dealers mantienen posiciones cortas en put. Así, cuando el mercado cae por debajo de $68,000, enfrentan pérdidas y es probable que vendan BTC en corto para cubrir su exposición.

Esta cobertura puede empujar los precios aún más abajo, creando un bucle de realimentación, que puede acelerarse rápidamente.

Por eso, la caída más reciente por debajo del nivel de $68,000 se vuelve crítica. La ruptura de ese umbral no solo señala debilidad técnica: abre la puerta a una zona donde la venta forzada podría intensificarse.

“La gamma negativa ahora se está acumulando justo por debajo de los niveles de precio actuales, desde $68K hasta las cifras altas de 50s”, dijo Glassnode en su informe semanal.

“Una entrada en esta zona podría desencadenar una venta acelerada, ya que los flujos de cobertura refuerzan el impulso a la baja, convirtiendo lo que, de otro modo, sería un movimiento gradual en una revaluación más pronunciada, con una posible re- visita del nivel de $60k, el punto más bajo de la venta del 5 de febrero”, añadió la firma.

Con la liquidez todavía relativamente escasa tras el vencimiento de opciones del 27 de marzo, y probablemente siga siendo escasa durante las vacaciones de Pascua, podría no haber suficientes compradores para absorber esa presión.

Así que, si el bucle de realimentación se activa por completo, la caída podría extenderse muy por debajo de $60k.

Este escenario muestra que, si bien el bitcoin actualmente reacciona a los titulares sobre la guerra, los mecanismos internos del mercado también pueden dar forma a su trayectoria.

Si los precios se mantienen por encima de $68,000, el escenario actual podría deshacerse sin mucho daño. Pero una ruptura sostenida por debajo de ese nivel podría convertir el mercado en un régimen donde la venta se retroalimenta, transformando una caída rutinaria en un movimiento mucho más profundo.