HKEX lanza índices co-branded para profundizar la conectividad del mercado asiático

Bolsa de Valores y Compensación de Hong Kong (HKEX), el CEO Chen Yijing anunció el 15 de abril una iniciativa estratégica para fortalecer la conectividad de los mercados de capitales asiáticos mediante la innovación de productos y el desarrollo institucional. El anuncio, realizado a través de una publicación oficial en blog, explicó el papel de HKEX como un “superconector” que conecta bolsas regionales y los inversionistas para desbloquear oportunidades de crecimiento en el panorama de inversiones en rápida expansión de Asia.

Crecimiento del mercado de capitales asiático y oportunidad de inversión

La capitalización bursátil del mercado accionario asiático se ha expandido significativamente durante las dos últimas décadas, alcanzando $34.4 billones para fines de 2024 —lo que representa un aumento de cuatro veces desde 2000—, según datos de HKEX citados en el comunicado de Chen. La asignación de inversionistas internacionales a acciones asiáticas se ha duplicado de 2014 a 2024, llegando aproximadamente a $6 billones, lo que refleja una confianza creciente en los fundamentos económicos de la región y su potencial de crecimiento. Chen subrayó que, a pesar de las complejidades geopolíticas actuales, los socios de inversión internacionales siguen mostrando un interés cada vez mayor en participar en los mercados de capitales asiáticos.

El mercado continental de China representa la mayor y más dinámica oportunidad de crecimiento dentro de Asia, mientras que otros mercados regionales albergan numerosas empresas innovadoras globalmente competitivas y cuentan con bases de inversionistas profundas y diversificadas. Esta combinación crea un argumento convincente para un mayor flujo de capital transfronterizo y una integración de mercado más sólida.

Estrategia de innovación de productos: índices de doble marca y desarrollo de ETF

Para avanzar en su ecosistema de productos y en la estrategia de negocio de índices, HKEX ha desarrollado índices de referencia diseñados para impulsar la innovación de productos y profundizar la interconectividad del mercado. Más recientemente, HKEX lanzó índices de doble marca en asociación con Malaysia Bursa y Korea Exchange (KRX), cada uno centrado en las empresas más dinámicas listadas en sus respectivos mercados.

Ambos índices emplean distribuciones de peso idénticas: aproximadamente 60% empresas listadas en Hong Kong y 40% empresas listadas en el extranjero. Esta estructura se alinea con los criterios de elegibilidad para fondos cotizados (ETFs) que se incluyan en el programa Stock Connect, el cual permite a inversionistas chinos continentales operar valores listados en Hong Kong. Los índices están diseñados específicamente para fomentar el desarrollo de productos ETF, proporcionando a inversionistas continentales oportunidades de inversión ampliadas entre mercados cruzados. Varios emisores de ETF ya han expresado interés en lanzar productos que sigan estos índices.

Más allá de las aplicaciones de ETF, los índices sirven como base para desarrollar diversos productos estructurados y derivados. Al establecer índices de referencia entre mercados, HKEX puede construir futuros, opciones e instrumentos de gestión de riesgos sobre esta infraestructura, profundizando la liquidez del mercado, mejorando el descubrimiento de precios y permitiendo a los inversionistas desplegar estrategias de inversión asiática más sofisticadas. La futura innovación de productos fortalecerá aún más la conectividad regional al proporcionar herramientas de inversión cada vez más variadas adaptadas a las necesidades de los inversionistas regionales, facilitando una cobertura y construcción de carteras más efectivas mientras atrae a participantes diversos del mercado hacia Hong Kong.

Vías de cotización cruzada y desarrollo de plataforma

Además de la innovación de productos, HKEX está avanzando con iniciativas de desarrollo de plataforma. La bolsa firmó recientemente un memorando de entendimiento (MOU) con Malaysia Bursa para explorar vías ampliadas de cotización dual, continuando un patrón más amplio de profundización de la cooperación con los mercados del Sudeste Asiático. HKEX previamente ha establecido acuerdos de reconocimiento de bolsas de valores con la Thai Securities Exchange, Indonesia Stock Exchange y Singapore Exchange, y se esperan en el futuro acuerdos similares adicionales.

Las empresas del Sudeste Asiático han demostrado una fuerte preferencia por Hong Kong como destino de cotización en el extranjero. Más de 150 empresas de la ASEAN están actualmente listadas en Hong Kong, tras haber recaudado en conjunto más de $4.3 mil millones. A medida que Malasia y el Sudeste Asiático ven emerger un número creciente de empresas de alta calidad para competir a nivel internacional, la cotización transfronteriza se ha convertido en una progresión natural para las empresas regionales que buscan acceso a capital global. Mediante mecanismos de interconexión bidireccional, HKEX puede complementar a sus socios de mercado al conectar empresas asiáticas con capital internacional e inversionistas chinos continentales, mientras que, al mismo tiempo, ofrece a inversionistas globales y continentales acceso a oportunidades en mercados emergentes en toda Asia.

Mejora de liquidez y marco de cooperación regional

Chen explicó el objetivo de HKEX de atraer una mayor participación de participantes del mercado global mediante el desarrollo de nuevos productos y la construcción de plataformas adicionales, mejorando así la liquidez general de los mercados asiáticos. Si bien reconoció que esta iniciativa no se materializará de inmediato y enfrenta desafíos operativos y geopolíticos, Chen enfatizó que el resultado final —un ecosistema vibrante de mercado asiático globalmente conectado capaz de impulsar el desarrollo regional durante la próxima década y más allá— justifica el esfuerzo y el compromiso sostenidos.

La Federación de Bolsas de Valores de Asia-Pacífico (AOSEF) celebrará su 40ª reunión anual en Hong Kong la semana próxima, reuniendo a representantes de 17 bolsas asiáticas. Chen expresó su expectativa de mantener discusiones colaborativas con socios regionales para establecer objetivos compartidos y avanzar iniciativas de interconexión entre mercados.

A través de una cooperación regional más profunda y puentes de conectividad fortalecidos, Hong Kong puede aprovechar sus ventajas existentes para agregar capital dentro de Asia, expandir el grupo regional de capital, optimizar los mecanismos de descubrimiento de precios y mejorar la resiliencia de los mercados de capitales —atendiendo en última instancia mejor a las empresas, inversionistas y economías asiáticas y globales.

Preguntas frecuentes

P: ¿Cuáles son los nuevos índices de doble marca lanzados por HKEX y en qué se diferencian de los índices existentes?

HKEX lanzó índices de doble marca en asociación con Malaysia Bursa y Korea Exchange, cada uno compuesto por 60% empresas listadas en Hong Kong y 40% empresas listadas en el extranjero. A diferencia de los índices tradicionales de un solo mercado, estos índices entre mercados están diseñados específicamente para respaldar el desarrollo de ETF bajo los estándares de Stock Connect y facilitar el acceso de inversionistas chinos continentales a los mercados regionales.

P: ¿Cómo apoyan los nuevos índices el desarrollo de productos ETF?

La distribución de peso 60/40 de los índices de doble marca cumple los criterios de elegibilidad para su inclusión en el programa de ETF de Stock Connect, que permite a inversionistas continentales comprar productos ETF listados en Hong Kong. Varios emisores de ETF ya han indicado interés en lanzar fondos que sigan estos índices, ampliando las opciones de inversión para inversionistas regionales.

P: ¿Cuál es la vía de cotización dual que HKEX está explorando con Malaysia Bursa?

El MOU firmado entre HKEX y Malaysia Bursa busca explorar mecanismos ampliados que permitan a las empresas cotizar simultáneamente en ambas bolsas. Esta iniciativa se basa en el reconocimiento de HKEX como el destino preferido de cotización en el extranjero para empresas del Sudeste Asiático, con más de 150 empresas de la ASEAN ya listadas en Hong Kong que, en conjunto, han recaudado más de $4.3 mil millones.