Intercontinental Exchange anunció que ICE ETF Hub recibió la aprobación regulatoria para ampliar sus operaciones por Europa y Australia, extendiendo el alcance de la plataforma a 33 países y jurisdicciones. Las aprobaciones llegan cuando los activos globales de ETF y ETP superaron los 15 billones de dólares en 2026, más del doble frente a aproximadamente 7 billones de dólares cinco años antes, según ETFGI. El rápido crecimiento intensificó la presión sobre emisores, participantes autorizados, custodios y creadores de mercado para modernizar los flujos de trabajo operativos de los ETF. Los proveedores de infraestructura para ETF compiten por modernizar los sistemas operativos detrás de los procesos de creación y reembolso, fundamentales para mantener la liquidez y garantizar que los precios de mercado de los ETF permanezcan alineados con los valores netos de activos subyacentes.
ICE Recibe Aprobaciones en Países Bajos y Australia
ICE ETF Hub recibió la aprobación en los Países Bajos junto con derechos de “passporting” hacia 29 países europeos adicionales, incluidos Irlanda, Luxemburgo, Alemania, Suiza y Francia. La empresa también recibió una Licencia de Mercado Australiana que permite que la plataforma ETF Hub opere para participantes australianos. La expansión permite que ICE ETF Hub opere en Norteamérica, Europa y Asia.
ICE ETF Hub opera como una plataforma de arquitectura abierta diseñada para agilizar los procesos del mercado primario detrás de los productos cotizados. Esos flujos de trabajo incluyen la creación y el reembolso de acciones de ETF, un proceso central para mantener la liquidez y asegurar que los precios de mercado de los ETF permanezcan alineados con los valores netos de activos subyacentes.
Peter Borstelmann, presidente de ICE Bonds, comentó: “A medida que los activos de ETF bajo administración han seguido creciendo a nivel global, también ha aumentado la necesidad de una infraestructura automatizada para la creación y el reembolso de acciones ETP”. Añadió: “Estas aprobaciones recientes amplían aún más el alcance de la comunidad de ICE's ETF Hub, construyendo sobre nuestra misión en curso de aportar estandarización y mayor eficiencia a los flujos de trabajo de emisores de ETF a nivel global”.
La importancia operativa de la infraestructura de ETF creció sustancialmente a medida que los ETF se expandieron más allá de los productos tradicionales de renta variable hacia renta fija, materias primas, derivados, instrumentos vinculados a cripto, productos temáticos y estrategias gestionadas activamente. Esa diversificación incrementó la complejidad en torno a la construcción de cestas, los flujos de trabajo de creación y reembolso, el asentamiento transfronterizo, la gestión de colateral, la coordinación de participantes autorizados y la gestión de liquidez intradía.
La Competencia por Infraestructura de ETF se Intensifica Entre los Participantes del Mercado
La expansión de ICE refleja una carrera más amplia entre bolsas, custodios y firmas de infraestructura de mercado que buscan posicionarse en torno al crecimiento operativo de los ETF. En los últimos años, firmas como DTCC, State Street, BNY, Clearstream y Euroclear ampliaron sus capacidades de servicio de ETF, colateral, liquidación e infraestructura post-negociación a medida que los volúmenes de ETF se aceleraron a nivel global.
DTCC continuó escalando sus servicios de procesamiento de ETF después de reportar volúmenes récord de transacciones de ETF vinculados al aumento de la participación institucional y minorista. La organización destacó la necesidad de mayor automatización en los flujos de trabajo post-negociación de ETF a medida que la compresión de la liquidación y la complejidad de los productos aumentan.
Emisores de ETF, incluyendo BlackRock, Vanguard y State Street Global Advisors, continuaron lanzando productos cada vez más sofisticados que abarcan exposición a crédito privado, gestión activa, “options overlays” y estructuras vinculadas a activos digitales. Esa evolución incrementa las demandas operativas en todo el ecosistema de ETF.
Investigación de PwC proyectó que los activos globales de ETF podrían superar los 30 billones de dólares para 2029, impulsados por la migración continua desde fondos mutuos hacia vehículos de inversión de menor costo y negociados en bolsa. Las firmas de todo el ecosistema buscan una infraestructura capaz de mejorar la eficiencia de la liquidación, la automatización del procesamiento de cestas, la coordinación transfronteriza, el suministro de liquidez, la transparencia intradía y la gestión de excepciones.
La Transición a Liquidación T+1 Aumentó la Presión Operativa
El calendario de la expansión de ICE se alinea con cambios más amplios en la estructura del mercado en los mercados globales de capital. La transición a la liquidación T+1 en los mercados de EE. UU. incrementó de manera material la presión sobre la infraestructura de procesamiento post-negociación, particularmente para flujos de trabajo de ETF de alto volumen que requieren una reconciliación rápida entre emisores, participantes autorizados, custodios y creadores de mercado. Los reguladores europeos y los proveedores de infraestructura continúan evaluando iniciativas similares de aceleración de la liquidación.
De acuerdo con EY, la escalabilidad operativa de los ETF depende cada vez más de la automatización, la infraestructura “cloud-native” y protocolos de comunicación estandarizados capaces de soportar la creciente complejidad de las transacciones. La expansión de los ETF de renta fija incrementó de manera sustancial las demandas de infraestructura. Los ETF de bonos históricamente implicaron más complejidad operativa que los ETF de acciones debido a la menor liquidez de mercado subyacente, estructuras fragmentadas de emisión de bonos y mecanismos de fijación de precios menos estandarizados.
Ese desafío se hizo especialmente visible durante periodos de volatilidad del mercado, incluido el periodo de tensión de liquidez de marzo de 2020, cuando la resiliencia de la infraestructura de ETF recibió un escrutinio más alto por parte de reguladores y participantes del mercado.
ICE ocupa una posición importante en la infraestructura del mercado a través de sus bolsas, servicios de renta fija, cámaras de compensación, operaciones de tecnología hipotecaria y negocios de datos. ETF Hub amplía el papel de la empresa en infraestructura operativa de ETF en un momento en que los gestores de activos continúan aumentando su dependencia de los productos cotizados a nivel global.
Investigación de Mordor Intelligence estimó que el mercado de ETF podría mantener tasas de crecimiento anual de dos dígitos durante toda la década a medida que los inversores institucionales, fondos de pensiones, gestores de patrimonio y los inversores minoristas continúan incrementando sus asignaciones a ETF. Los ETF ahora con frecuencia sirven como mecanismos principales de descubrimiento de precios en acciones, bonos, materias primas y, cada vez más, activos digitales durante periodos de estrés del mercado. Esa transición incrementa la importancia de los sistemas operativos que sustentan los flujos de trabajo de creación, reembolso y gestión de liquidez de ETF.
Datos de Crecimiento Global de Infraestructura de ETF
| Métrica | Cifra | Fuente |
|--------|--------|--------|
| Activos globales de ETF/ETP en 2026 | 15T+ | ETFGI |
| Activos de ETF proyectados para 2029 | 30T+ | PwC |
| Países donde ICE ETF Hub puede operar | 33 | ICE |
| Presión operativa central de ETF | Escalabilidad de creación/reembolso | Análisis de la industria |
| Tendencia de infraestructura del mercado primario | Automatización y estandarización | EY / DTCC |
| Impulsor clave de la estructura del mercado | Compresión de la liquidación T+1 | DTCC |
| Perspectiva de crecimiento del mercado de ETF | CAGR de dos dígitos | Mordor Intelligence |
