La inflación supera las expectativas y los traders empiezan a apostar por una subida de tipos de la Fed en diciembre: probabilidad 51%

De acuerdo con un informe de CNBC, tras los dos repuntes en abril de los índices de precios al consumidor y al productor que tocaron nuevos máximos de varios años, el mercado de futuros de los fondos federales por primera vez el 15/5 fijó como escenario base que la Fed hará un «aumento de tasas» en lugar de una reducción. Con base en la herramienta CME FedWatch, la probabilidad de un aumento de tasas en el FOMC de diciembre es de alrededor del 51%; en enero sube a cerca del 60% y en marzo alcanza el 71%. Esta semana, tras la toma de posesión del nuevo presidente de la Fed, Warsh, este había señalado previamente que en el entorno actual el banco central aún podría recortar tasas, en contraste con las expectativas más recientes del mercado.

FedWatch: 51% para un aumento de tasas en diciembre y 71% para marzo

CME FedWatch refleja las expectativas de tasas con los precios de los futuros de fondos federales a 30 días. Los datos del 15/5 muestran que, por primera vez en esta ronda de ciclo, el mercado colocó los «aumentos de tasas» como el escenario base: la probabilidad de aumento de tasas en el FOMC de diciembre es de aproximadamente 51%, en enero sube a alrededor de 60% y en marzo llega a 71%.

En comparación, la última vez que se vio una expectativa de aumentos consecutivos se remonta a 2022, cuando la Fed elevó las tasas de forma consecutiva cuatro veces con incrementos de 3 puntos básicos para frenar la inflación. En aquel ciclo, las expectativas de recorte se invirtieron hacia una serie de aumentos consecutivos, algo similar al rumbo de fijación de precios del mercado esta semana.

Además del CPI de abril de 3,8%, también suben el PPI y los precios de importación y exportación

Esta semana, el CPI de abril creció 3,8% interanual y marcó un nuevo máximo de 32 meses. El índice de precios al productor (PPI) también superó máximos de varios años, y los precios de importación y exportación volvieron a niveles del pico de inflación de la ronda anterior. La encuesta de pronosticadores profesionales (Survey of Professional Forecasters) publicada por la Reserva Federal de Filadelfia muestra que las previsiones de inflación para el segundo trimestre se revisaron significativamente al alza respecto a la encuesta anterior, con un máximo que podría tocar el 6%.

Los tres indicadores de inflación que suben de manera simultánea son el detonante directo de la inversión de expectativas en esta ocasión. CNBC citó que el impulso actual de precios ya supera el marco de interpretación de la Fed sobre la «inflación transitoria».

Warsh asume y se topa con una inversión de expectativas; dentro del FOMC ya hay 3 votos en contra de recortar tasas

El ex miembro del directorio de la Fed Kevin Warsh tomó oficialmente posesión como presidente de la Fed el 15/5. Antes, había manifestado públicamente que, bajo el entorno actual, el banco central todavía podría recortar tasas, contrario a la dirección a la que el mercado apuesta más recientemente. Warsh pasó en el Senado con una votación de 54-45, una de las más divididas registradas en la historia.

La última vez que una reunión del FOMC tuvo tres miembros que emitieron votos en contra fue cuando las declaraciones de rechazo insinuaron con sus palabras la idea de «el siguiente paso como recorte de tasas», evidenciando que las diferencias internas de la Fed sobre la persistencia de la inflación surgieron antes que en el mercado.

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