JP Morgan mantiene el objetivo del KOSPI en 12.500 mientras la liquidación de ETF con apalancamiento alcanza el 75%

JP Morgan mantuvo su objetivo de KOSPI a 12 meses en 12.500 en un informe publicado el 21, citando que aproximadamente el 75% de la liquidación de ETF de cobertura con apalancamiento ya se completó para llevarla a niveles apropiados y que se estabilizó la venta de inversores extranjeros. El banco de inversión global atribuyó la volatilidad reciente del mercado al desapalancamiento forzado de ETF de apalancamiento, que habían crecido hasta 50 mil millones de USD a finales de junio. El KOSPI ha caído aproximadamente un 28% desde su máximo del 19 de junio de 9.385,59, y los productos de apalancamiento amplificaron la corrección pese a unos fundamentos corporativos sólidos en el mercado bursátil surcoreano.

JP Morgan mantiene recomendación de sobreponderar en acciones surcoreanas

De acuerdo con la industria de inversión financiera del 22, JP Morgan publicó un informe titulado «Korea Equity Strategy: Update on Korea's Deleveraging», manteniendo su calificación de «Overweight» para las acciones surcoreanas y su objetivo de KOSPI a 12 meses de 12.500. El índice KOSPI cayó aproximadamente un 28% desde su máximo del 19 de junio de 9.385,59, devolviendo la mayor parte de sus ganancias en un mes en una pronunciada corrección de corto plazo.

ETF de apalancamiento identificados como principal catalizador de la volatilidad

JP Morgan identificó los ETF de apalancamiento como el principal responsable de la expansión de la volatilidad. Varios productos de apalancamiento, desde ETF que siguen dos veces las rentabilidades diarias de índices como KOSPI200 hasta productos de apalancamiento sobre acciones individuales de Samsung Electronics y SK Hynix, amplificaron la volatilidad del mercado. JP Morgan señaló que «los fundamentos corporativos de Corea siguen siendo sólidos, pero el intenso desapalancamiento ha arrastrado los precios de las acciones».

JP Morgan indicó que «una corrección que comenzó con preocupaciones fundamentales típicas y ventas rotacionales se amplificó a través de ETF de apalancamiento y, recientemente, se ha observado la liquidación de posiciones fuertes en hedge funds». La firma analizó que «a medida que el mercado de acciones de Corea subió con fuerza durante el último año, los fondos apalancados de inversores minoristas, los hedge funds long-short y los fondos macro se concentraron».

Proceso de desapalancamiento 75% completado según el análisis de JP Morgan

JP Morgan informó que «los activos netos de los ETF de apalancamiento basados en activos coreanos aumentaron hasta 50 mil millones de USD a finales de junio, alcanzando aproximadamente cuatro veces el nivel de EE. UU. en relación con el tamaño del mercado». La firma analizó que «el desapalancamiento forzado ocurrió durante cada caída del mercado y el índice de volatilidad de Corea (VKOSPI) se expandió hasta aproximadamente cinco veces el nivel del índice de volatilidad de EE. UU. (VIX)».

JP Morgan afirmó que «la liquidación de ETF de apalancamiento está aproximadamente un 75% completa en el proceso de reducirla al nivel apropiado que se estima en aproximadamente 18 mil millones de USD, y el desapalancamiento de los hedge funds se estima en más de la mitad». La firma reportó que «debido a las correcciones recientes del mercado, el tamaño de los ETF de apalancamiento basados en activos coreanos ha disminuido hasta aproximadamente 26 mil millones de USD».

Preguntas frecuentes

¿Cuál es el objetivo actual de KOSPI de JP Morgan?
JP Morgan mantuvo su objetivo de KOSPI a 12 meses en 12.500 en un informe publicado el 21, manteniendo su calificación de «Overweight» sobre las acciones surcoreanas.

¿Cuánta liquidación de ETF de apalancamiento ha ocurrido según JP Morgan?
JP Morgan informó que la liquidación de ETF de apalancamiento está aproximadamente un 75% completa en el proceso de reducirse desde 50 mil millones de USD a finales de junio hasta un nivel apropiado de aproximadamente 18 mil millones de USD, con niveles actuales de aproximadamente 26 mil millones de USD.

¿Por qué KOSPI experimentó alta volatilidad según JP Morgan?
JP Morgan identificó los ETF de apalancamiento como el impulsor principal de la volatilidad, señalando que el desapalancamiento forzado durante las caídas del mercado amplificó las correcciones y provocó que VKOSPI se expandiera hasta aproximadamente cinco veces los niveles de VIX.