La Corporación de Inversión de Corea (KIC) ampliará este año sus inversiones estratégicas en el ámbito nacional, anunció el gobierno el 14 de julio. El fondo soberano creará una cuenta de inversión estratégica separada para industrias estratégicas e infraestructura en el país, poniendo fin a su mandato de 21 años de invertir únicamente en activos extranjeros. La política exige modificar el Artículo 31 de la Ley de la Corporación de Inversión de Corea y se alinea con fondos soberanos globales que respaldan industrias estratégicas, aunque los expertos señalan preocupaciones sobre reservas de divisas y sobre la selección de inversiones.
Gobierno anuncia la expansión de inversiones nacionales de la KIC
La estrategia de crecimiento económico para la segunda mitad del año del gobierno, anunciada el 14 de julio, reestructura la KIC en un “fondo soberano integral”. La organización creará una cuenta de inversión estratégica separada de su cuenta fiduciaria existente de reservas de divisas para invertir en sectores estratégicos nacionales e internacionales.
El Artículo 31, Párrafo 4, de la Ley de la Corporación de Inversión de Corea establece actualmente: “La corporación administrará los activos confiados como activos denominados en moneda extranjera en el extranjero”. El Párrafo 5 permite la gestión temporal de activos denominados en won únicamente para “depósitos en instituciones financieras, compras de bonos del gobierno y otras operaciones estables y neutrales”.
Estas disposiciones, sin cambios desde la implementación de la ley en julio de 2005, se modificarán para habilitar las actividades de inversión nacional de la KIC. El gobierno subrayó una estricta separación contable entre la cuenta fiduciaria de reservas de divisas y la nueva cuenta de inversión estratégica para mantener la confianza externa en las reservas de divisas de Corea.
La cuenta de inversión estratégica se financiará mediante inyecciones de capital del gobierno, donaciones y rendimientos de inversión, distintos de las fuentes de reservas de divisas. La KIC indicó en materiales recientes del parlamento que buscará inversiones directas en inteligencia artificial, semiconductores y cadenas de suministro, además de inversiones indirectas mediante cuentas separadas gestionadas por gestores de activos nacionales.
España y Francia despliegan fondos soberanos para industrias estratégicas
Los fondos soberanos globales respaldan cada vez más el desarrollo de industrias estratégicas más allá de la gestión tradicional de activos. La agencia de financiación del desarrollo de España, COFIDES, anunció en mayo un fondo conjunto de 300 millones de euros con la Autoridad de Inversión de Qatar para impulsar empresas de crecimiento españolas en sectores de transición verde, transformación digital e innovación tecnológica. La estructura utiliza capital público interno para atraer capital de fondos soberanos extranjeros a largo plazo hacia industrias estratégicas.
El fondo soberano de Francia, BPIFRANCE, invirtió en la empresa nacional de IA Mistral AI desde sus etapas iniciales. El informe “Sovereign Wealth Funds 2026” de IE University lo citó como un ejemplo de “usar capital público para cultivar empresas campeonas nacionales en sectores tecnológicos”.
Estos precedentes respaldan la expectativa de que la KIC pueda proporcionar capital estable a industrias estratégicas nacionales y, al mismo tiempo, atraer coinversión de inversores extranjeros. Los observadores del sector señalan como fortaleza clave la red global de 21 años de fondo soberano construida por la KIC mediante inversiones en el exterior para conectar capital internacional con sectores estratégicos nacionales.
Una fuente del sector de banca de inversión dijo: “A nivel global, muchos fondos soberanos están considerando cómo crear sinergias para el desarrollo nacional a largo plazo. Si el Estado puede aportar a áreas difíciles para la inversión privada, hay margen para su utilización”.
Expertos advierten sobre agotamiento de reservas de divisas y riesgos de selección
Las preocupaciones sobre la reducción de reservas de divisas siguen siendo prominentes. El informe de revisión de febrero de la Secretaría de la Asamblea Nacional sobre un proyecto de ley anterior de inversión nacional de la KIC señaló riesgos de volatilidad del tipo de cambio durante la conversión de activos extranjeros a won, posible deterioro de la liquidez de las reservas de divisas y posible solapamiento de funciones con el Fondo Nacional de Crecimiento.
La secretaría señaló: “Los activos denominados en won no pueden usarse de inmediato como fondos de estabilización del mercado de divisas durante crisis económicas nacionales, lo que obliga a considerar una escala de inversión nacional que no socave la solidez del mercado de divisas. Surgen preocupaciones de ineficiencia por el solapamiento de alcance con el Fondo Nacional de Crecimiento”.
Un experto en mercados de divisas dijo: “Los principios básicos de la gestión de reservas de divisas son liquidez, estabilidad y rentabilidad. La inversión estratégica que se persigue recientemente es de naturaleza distinta a estos objetivos”. El experto añadió que si la cuenta de inversión estratégica utiliza fuentes de financiación completamente diferentes, como inyecciones de capital del gobierno en lugar de transferir reservas de divisas existentes, “sería difícil considerarlo como dañino para las reservas de divisas existentes”.
Los expertos cuestionan la capacidad del fondo soberano para identificar objetivos de inversión con alta productividad y perspectivas prometedoras. Kim Woo-chul, profesor de fiscalidad en la Universidad de Seúl, dijo: “Si hubiera proyectos sólidos, los inversores privados invertirían naturalmente. El gobierno debe ser cauto al moverse con rapidez cuando los inversores privados no pueden. El sector público tendrá dificultades para igualar al sector privado en estándares de asignación de recursos y experiencia”.
Kwak No-sun, profesor de economía en la Universidad Sogang, enfatizó: “El papel del gobierno es preparar infraestructura y crear entornos. Debe existir una estructura de incentivos que permita a los expertos tomar decisiones independientes como si invirtieran su propio dinero”.
Una fuente del sector de banca de inversión expresó su preocupación por la nueva misión de la KIC: “La KIC es una organización formada únicamente para inversiones de inversores financieros. Nunca ha considerado y no ha tenido necesidad de considerar preocupaciones de inversores estratégicos como ‘¿Cómo ayudará esto al desarrollo industrial de nuestro país?’ o ‘¿Qué impacto tendrá en el ecosistema de semiconductores?’”.
Los expertos también advierten contra estructuras en las que los fondos soberanos reduzcan el riesgo del capital privado mediante posiciones subordinadas. La KIC celebró una reunión de junta el 10 de julio para discutir el estado de inversión estratégica y los planes.
Preguntas frecuentes
¿Qué anunció la Corporación de Inversión de Corea el 14 de julio?
La KIC ampliará este año sus inversiones estratégicas nacionales mediante una nueva cuenta de inversión estratégica, poniendo fin a su mandato de 21 años de invertir solo en activos denominados en moneda extranjera en el extranjero. El gobierno anunció este cambio de política en su estrategia de crecimiento económico de la segunda mitad del año el 14 de julio.
¿Por qué los expertos están preocupados por la expansión de la inversión nacional de la KIC?
Los expertos citan tres preocupaciones principales: posible agotamiento de reservas de divisas o menor liquidez, incertidumbre sobre la capacidad del sector público para seleccionar objetivos de inversión productivos en comparación con inversores privados, y posible solapamiento de roles con fondos existentes como el Fondo Nacional de Crecimiento. Kim Woo-chul, de la Universidad de Seúl, afirmó que los inversores privados financiarían de manera natural proyectos sólidos, cuestionando la intervención del gobierno cuando el capital privado duda.
