Las acciones de defensa de Corea del Sur tienen un peor desempeño que el KOSPI en un 44%, pese al conflicto en Oriente Medio

Cinco grandes empresas surcoreanas de defensa registraron una ganancia media del 11,68% en lo que va de año al día 22, quedando muy por debajo de la subida del 56,58% del índice KOSPI en el mismo periodo, a pesar de que el conflicto en Oriente Medio continúa desde el 28 de febrero. La falta de rendimiento se debe a las preocupaciones por el retraso en las nuevas firmas de contratos en el mercado de exportación a Oriente Medio y a unos resultados del segundo trimestre más débiles de lo esperado, según analistas de valores. Las acciones de defensa suelen fortalecerse durante las tensiones geopolíticas debido al aumento de la demanda de sistemas de defensa contra misiles y drones, pero las cinco compañías—Hanwha Aerospace, LIG Nex1, Hyundai Rotem, Korea Aerospace Industries y Hanwha Systems—han caído 30-60% desde sus máximos de 52 semanas, alcanzados en marzo y abril.

Acciones de defensa surcoreanas registran resultados mixtos frente al índice de referencia KOSPI

Según datos de Korea Exchange al día 22, las cinco principales compañías de defensa mostraron resultados divergentes en lo que va de año. Hanwha Aerospace cayó un 4,87%, cerrando en 899.000 wones frente a su precio de cierre del 2 de enero de 945.000 wones. La acción se desplomó 47,52% desde su máximo de 52 semanas de 1.713.000 wones, registrado el 4 de marzo.

LIG Nex1 se disparó un 52,04% en el mismo periodo, pero cayó un 39,89% desde su máximo de 52 semanas de 1.118.000 wones alcanzado el 22 de abril. Hyundai Rotem bajó un 20,76% en lo que va de año y cayó un 45,71% desde su máximo del 30 de abril de 282.000 wones.

Korea Aerospace Industries ganó un 21,90% en lo que va de año, pero cayó un 33,87% desde su máximo del 3 de marzo de 215.000 wones. Hanwha Systems subió un 10,09% en lo que va de año, pero cayó un 67,07% desde su máximo del 4 de marzo de 184.000 wones.

El índice KOSPI subió desde 4.309,63 el 2 de enero hasta 6.747,95 al día 22, lo que representa un aumento del 56,58%. La ganancia media de las acciones de defensa del 11,68% quedó por detrás del índice en aproximadamente 44 puntos porcentuales.

Analistas citan ganancias del 2T y retrasos de contratos como factores clave

Kiwoom Securities pronostica que las principales compañías, incluidas Hanwha Aerospace y Korea Aerospace Industries, publicarán beneficios operativos del segundo trimestre significativamente por debajo de las estimaciones de consenso. El calendario de grandes proyectos, como los contratos de tanques para Iraq y Perú de Hyundai Rotem, se ha vuelto incierto.

Kang Tae-ho, investigador de DS Investment & Securities, afirmó: “La debilidad de las cinco acciones de defensa refleja una combinación de factores: una brecha prolongada en pedidos a gran escala, el fracaso en ganar el proyecto de submarinos canadiense y preocupaciones por retrasos en contratos debido a la prolongada guerra en Oriente Medio. La preocupación principal del mercado es la demora en los nuevos pedidos, y es necesaria la adquisición continua de pedidos para mantener el rendimiento a largo plazo”.

Kim Yong-min, investigador de Yuanta Securities, señaló: “Cuando estalla una guerra en un país en paz, los precios de las acciones relacionadas con la defensa se disparan y muestran un ‘sobresalto’, pero es difícil seguir aceptando una guerra prolongada como un nuevo factor positivo”.

Recuperación en la segunda mitad ligada a exportaciones a Polonia y demanda europea

Se espera que Hanwha Aerospace comience a mostrar crecimiento de ganancias a gran escala a partir de la segunda mitad debido a la expansión de la producción masiva nacional y los volúmenes de exportación en el exterior, incluidos Polonia.

Kang indicó: “La empresa puede proporcionar cañones autopropulsados, lanzadores múltiples de cohetes y armas de defensa aérea (L-SAM) con precios competitivos que Europa necesita con urgencia, y está en la posición más favorable frente a las recientes preocupaciones por la barrera de entrada de la OTAN. Los preparativos para los requisitos de producción local enfatizados por Europa, como establecer una empresa conjunta de misiles Chunmoo en Polonia y una planta de producción K9 en Rumanía, están bien avanzados. Una vez que se reanuden los pedidos, se destacarán aún más las fortalezas de la cartera de armas de defensa terrestre de Hanwha Aerospace”.

Jang Nam-hyun, investigador de Korea Investment & Securities, afirmó: “Los nuevos pedidos son la clave del rebote bursátil de Korea Aerospace Industries. Si bien se espera que el ritmo de mejora de las ganancias se quede corto frente a estimaciones previas, el nuevo impulso de pedidos centrado en el KF-21 se expandirá”.

Choi Gwang-sik, investigador de Daol Investment & Securities, dijo sobre LIG Nex1: “Siguen las expectativas para los países compradores de Cheongung-2 en Oriente Medio, el sistema Biho de EE. UU. y las compras duales de L-SAM en Oriente Medio, mientras que las tuberías de Haeseong de Malasia y Cheongung-2 de Indonesia podrían añadirse en el plazo de tres meses”.

FAQ

¿Por qué las acciones de defensa surcoreanas superaron a la baja al índice KOSPI pese al conflicto en Oriente Medio?

Las cinco principales acciones de defensa surcoreanas ganaron en promedio un 11,68% en lo que va de año al día 22, quedando por debajo de la subida del 56,58% del KOSPI por aproximadamente 44 puntos porcentuales. Los analistas atribuyen la falta de rendimiento a las preocupaciones por el retraso en las nuevas firmas de contratos en el mercado de exportación a Oriente Medio y a unas previsiones de ganancias del segundo trimestre más débiles de lo esperado para las principales compañías, incluidas Hanwha Aerospace y Korea Aerospace Industries.

¿Cuál es el panorama para las acciones de defensa surcoreanas en la segunda mitad?

Los analistas proyectan un posible repunte a partir de la segunda mitad con base en factores confirmados. Se espera que Hanwha Aerospace amplíe la producción masiva nacional y los volúmenes de exportación en el exterior, incluidos Polonia. Se anticipa que Korea Aerospace Industries gane nuevo impulso de pedidos centrado en el programa KF-21. LIG Nex1 tiene potencial de tuberías para Haeseong de Malasia y Cheongung-2 de Indonesia que podrían materializarse en el plazo de tres meses, según el investigador de Daol Investment & Securities Choi Gwang-sik.