Los inversores minoristas coreanos enfrentan una pérdida de poder adquisitivo cuando la financiación crediticia se vuelve negativa

Los inversores minoristas en el mercado bursátil surcoreano mantuvieron la compra neta durante la reciente corrección, pero su poder adquisitivo se está debilitando a medida que disminuyen la financiación con crédito y los depósitos de los inversores, según un informe de SK Securities publicado el día 14. El analista Kang Dae-seung señaló que el crecimiento total de la financiación con crédito pasó a terreno negativo mes a mes, mientras que los depósitos de los inversores —fondos en espera de ser desplegados— cayeron con fuerza este mes. El ratio de margin call respecto al crédito pendiente alcanzó el 10,2% al 9, el nivel más alto en más de un mes. La erosión del poder de compra minorista coincide con las preocupaciones sobre la velocidad de expansión de la industria de la IA, impulsadas por el anuncio de Meta de su entrada en el negocio de la nube a principios de este mes, lo que avivó los temores a un exceso de capacidad en el suministro de computación para IA.

El crecimiento de la financiación con crédito pasa a ser negativo mientras caen los depósitos de los inversores

El crecimiento del saldo total de la financiación con crédito se volvió negativo en base mes a mes, mientras que la tasa de crecimiento de la financiación con crédito del KOSPI se desaceleró rápidamente. Los depósitos de los inversores, comúnmente conocidos como fondos en espera para compras, cayeron con fuerza este mes. Kang afirmó que «la escala de compra neta se está manteniendo, pero la fortaleza financiera fundamental del crédito y de los depósitos que la respaldaban ya está debilitándose».

El ratio de margin call llega al 10,2% al 9

La proporción de liquidaciones forzosas respecto a la deuda por margen pendiente aumentó hasta el 10,2% al 9, el nivel más alto en más de un mes y por encima del ratio durante el conflicto de Oriente Medio, cuando la volatilidad del mercado se expandió. Esto indica una menor capacidad para absorber pérdidas y un mayor riesgo de nuevas ventas forzosas si el mercado cae.

La entrada de Meta en la nube dispara temores de exceso de oferta en IA

El detonante directo que sacudió el sentimiento de los inversores fue la duda sobre la velocidad de crecimiento de la industria de la IA. Tras el anuncio de Meta sobre sus planes para entrar en el negocio de la nube a principios de este mes, se extendieron los temores a un exceso de oferta de computación para IA, ampliando la caída de las acciones de semiconductores surcoreanas y estadounidenses. SK Securities señaló que, aunque la entrada de Meta y SpaceX al mercado no implica necesariamente un exceso de oferta, los inversores fatigados por las subidas de precios buscan confirmación de que la demanda real de inversión persiste. La firma analizó que, durante la caída del boom de las dot-com, el debate sobre la «fibra oscura» surgió respecto a la fibra instalada pero no utilizada, pero el periodo de caída en la instalación global de fibra óptica duró solo tres años después del colapso.

Cosméticos y bienes de consumo básico superan a los semiconductores

Aunque la mayoría de los sectores mostraron debilidad junto con la caída del índice de semiconductores, cosméticos, bienes de consumo básico y los sectores de medios/educación registraron un desempeño relativamente fuerte. Kang afirmó que «en un periodo en el que los semiconductores buscan el siguiente impulso alcista, responder con rotación sectorial es efectivo».

Resultados del 2T de Big Tech de EE. UU. esperados a finales de este mes

El catalizador para un rebote en las acciones de semiconductores se espera que sean los anuncios de resultados del 2T de las compañías Big Tech de EE. UU., que comienzan a finales de este mes. Si los hyperscalers elevan la guía de capex o reafirmar los planes de inversión existentes, las preocupaciones sobre una desaceleración del crecimiento de la IA podrían aliviarse y las correcciones de las acciones de semiconductores podrían estabilizarse. El ratio P/E a 12 meses vista del índice de semiconductores del KOSPI ha caído hasta mínimos históricos, y la brecha entre PBR en comparación con las previsiones de margen operativo se ha ampliado debido a las caídas recientes de precios. Kang afirmó que «hay que examinar el momento de confirmar la guía de capex de Big Tech como una oportunidad para aumentar el peso de los semiconductores».

Preguntas frecuentes

¿Qué informó SK Securities el día 14 sobre el poder de compra de los inversores minoristas?

El analista de SK Securities, Kang Dae-seung, informó el día 14 que el poder de compra de los inversores minoristas se está debilitando pese a que continúan las compras netas. El crecimiento total de la financiación con crédito pasó a terreno negativo mes a mes y los depósitos de los inversores cayeron con fuerza este mes. El ratio de margin call alcanzó el 10,2% al 9, el nivel más alto en más de un mes.

¿Por qué cayeron las acciones de semiconductores después del anuncio de Meta a principios de este mes?

Tras el anuncio de Meta sobre sus planes de entrar en el negocio de la nube a principios de este mes, se extendieron las preocupaciones por un exceso de oferta de computación para IA, ampliando la caída de las acciones de semiconductores surcoreanas y estadounidenses. Los inversores buscaron confirmación de que la demanda real de inversión persiste en medio de la fatiga por las subidas de precios.

¿Cuándo se esperan los resultados del 2T de Big Tech de EE. UU.?

Se espera que los anuncios de resultados del 2T de las compañías Big Tech de EE. UU. comiencen a finales de este mes. SK Securities considera que la confirmación de la guía de capex en estos anuncios podría ser un catalizador para el rebote de las acciones de semiconductores y una oportunidad para aumentar el peso de los semiconductores.